交通运输行业：快递“反内卷”头部强化效应凸显，避险需求提升持续推荐高速.pdf

上传者：D***
时间：2026/03/24
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交通运输行业：快递“反内卷”头部强化效应凸显，避险需求提升持续推荐高速。

航空机场：油价高企下航空持续调整，清明叠加春假出游热度提升。

数据跟踪：1）日均执飞航班量：3 月 16 日-3 月 20 日，东方航空、南方航空、国航、海南航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空分别为 2254.80、2225.80、1700.60、733.60、530.20、325.80、391.60 架次，周环比分别-1.51%、+4.87%、+1.80%、+1.51%、-1.03%、+1.72%、+5.43%，同比分别-0.09%、+9.22%、+8.37%、-1.00%、+13.85%、+1.00%、+3.17%。2）平均飞机利用率：3 月 16 日-3 月20 日，东方航空、南方航空、国航、海南航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空分别为7.60、7.70、8.00、8.20、9.20、7.60、7.00 小时/日，周环比分别-2.56%、+4.05%、+2.56%、+2.50%、持平、+2.70%、+7.69%，同比分别-1.30%、+5.48%、+5.26%、-2.38%、+15.00%、持平、-1.41%。本周观察：①受中东局势影响，布伦特原油价格保持高位，本周航空股价持续回调，华夏航空（-10.53%）、国航（-8.53%）领跌。②清明叠加春假出游热度有望提升。多地中小学春假与清明假期“无缝衔接”，清明期间预售票价同比提升。预计4月1日至 6 日期间，旅游市场将呈现两波出游高峰。4 月1 日至2 日率先迎来春假带动的首轮出游小高峰，亲子家庭是这波出游热潮的“主力军”；4 月4 日迎来第二波出游高峰，旅游市场将开启踏青赏花热潮。根据航班管家数据，截至3 月16 日，2026年清明假期预售裸票均价为 654 元，同比上涨 6.6%。投资观点：短期看，航空板块多空交织，油价企稳或趋势见顶后将迎来新一轮上行期。一方面，油价高位扰动股价上升，同时航司面临成本压力；另一方面，春运数据向好，两会后三月下半月出行需求有望淡季不淡。长期来看，民航量价正循环效应逐步显现，高客座率叠加行业反内卷倡议有望带动行业景气上行超预期，看好航空投资机会。底层逻辑：民航国内市场运力投放增速缓慢不改，需求将延续温和复苏态势，推动客座率再创新高、票价趋势性上涨；国际市场将受益于免签政策以及企业出海利好效应持续释放，需求乐观增长或比预期更强，从而带动量价表现持续向好。