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前瞻2026年全国两会：积极财政如何发力？

2025 年财政运行回顾

2025 年财政运行概况：收支一降一升，政府债券创历史新高

广义财政收入连续两年下滑，较预算目标少收 8600 亿元，两本账均下 滑、政府性基金预算降幅更大；广义财政支出同比小幅增长，两本账” 增长，但较预算目标少支 2.16 万亿元；全年广义财政实际收入与实际 支出之间存在 12.65 万亿元的缺口，较上年进一步扩大 1.3 万亿元，政 府债券作为弥补缺口的重要来源、规模创历史新高。

财政运行的结构性特点：“三个分化”

税收收入和非税收入分化、一升一降。税收收入维持一定韧性、同比 增长，四大主体税种均为正增；非税收入同比下滑；税收占一般公共 预算收入比重抬升至 81.6%，财政收入质量有一定提升。

民生支出和基建支出走势分化，“投资于人”导向显著。民生领域仍是 财政支出重点且占比抬升至 38%，基建支出规模下滑、占比回落 3.0 个 百分点至 21.6%，科技支出增速领先，债务付息压力持续加大。

中央和地方财政支出分化，中央财政加力明显。中央本级广义财政支 出增速达 19.0%、远高于地方（1.6%），尤为值得注意的是，大规模 特别国债带动下，中央政府性基金预算支出发力明显、增速达 130%， 远高于地方（5.3%）；地方财政支出占 GDP 比例较 2020 年高点 32.1% 回落 7.4 个百分点至 24.7%。

“十五五”开局之年财政形势研判：收入低增与支出刚性并存

收入端将继续呈现低速增长与结构性分化特征，对于债务资金依赖或 进一步加大。收入结构上，税收结构失衡问题仍然突出，传统行业税 基受冲击、新兴产业税源暂未成型，非税收入可持续性弱，土地财政 弱化持续拖累政府性基金收入。从增长动力看，内需偏弱、外部不确 定性较大仍在制约经济增长对财政增收的作用，减税降费政策对于扩 大需求和涵养税源的传导也受到微观活力不足的约束；叠加房地产持 续调整、现行税制与产业转型适配性不足等，收入增长缺乏持续动力。

收入端增速预测：一般公共预算收入或小幅增长、增速较 2025 年上升 至 0.5%左右，政府性基金收入降幅或收窄至 5.9%左右；广义财政收入 端或有一定改善，但大概率仍处负增长区间，财政增收压力仍突出。

支出端刚性增强、重点领域将进一步加码，关注资金效率和付息问题。 在人口老龄化加速、居民和企业加杠杆动力不足、新旧动能转换的关 键时期，财政支出强度将进一步加大，重点领域加码成为确定性趋势， 刚性压力将随之凸显：一是民生兜底以及与“人”相关的投资将持续发 力；二是提振消费仍需财政加大支持力度；三是必要关键领域基建投 资将维持高位；四是进一步向新质生产力和低碳经济倾斜；需注意的 是，在支出刚性不断增强的同时，还面临资金使用效率、债务付息压 力对于有限财政空间的挤占问题。