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华宝新能公司研究报告：底盘夯实，增量可期。

便携式储能龙头，加码户用场景布局

公司是便携储能品类的开拓者及行业龙头，截至 2025 H1，公司产品服务覆盖全球 50+主流国 家和地区，便携储能及光伏产品累计销量近 600 万台。公司产品场景不断拓宽，2020 年起逐 步切入到家庭储能场景。便携式储能赛道快速成长，叠加公司开拓产品场景，拉动公司营收增 长表现较优，2025 Q1-3 公司同比增长 38%，其中单三季度公司营收同比增长 32%，2025 Q1- 3 公司扣非净利率受关税因素影响有所回落，未来随着产能布局完善后有望迎来提升。

便携储能：产品力拉动份额回升，高容量面向家储场景

需求场景来看，1）全球户外运动爱好者规模在 2024 年至 2027 年有望保持约 10%的复合增 长；2）全球每年全球大停电事故发生的次数稳步提升。对比传统柴油发动机，便携式储能产品 具备轻量化、操作简单、发电质量高、度电成本低等多维度优势，2024 年便携式储能产品全球 销量/销额分别达 920 万台/38 亿美元，2024 至 2029 年复合增速分别有望达 17.3%/20.6%。 公司渠道基础、品牌认知优异，2023 H2 以来公司加大磷酸铁锂、大容量产品布局，并引入 CTB、ChargeShield 2.0 技术使得产品安全性、便携性进一步升级。产品力回升带动份额提振 及营收快速增长。2024A销额口径，正浩/华宝/安克便携式储能全球份额分别达26%/12%/12%。

DIY 阳台储能：需求持续向好，积极攫取增量

相较传统户储，阳台光储具备节省成本、即插即用及可重复利用等优点，叠加德国《Solarpaket 1》法案等政策推动，行业迎来爆发式增长。据 Anker Solix 和 EUPD 联合研究，2024 年德国 安装约 22.2 万个阳台光储，同比增长 97%，2025 年安装数量有望超 30 万。基于德国租房客 群测算，截至 2024 年年末阳台光储在德国租房客群中的渗透率仅 1.5%。2025H1 公司发布 Jackery HomePower 2000 Ultra，积极攫取市场增量，对应 2025H1/2025Q1-3 欧洲市场营收 分别同比+106.42%/+132.30%。对比来看，公司阳台光储产品的性价比相对突出，且在光伏输 入功率和输出功率维度上具备一定比较优势。考虑到阳台光储渗透率低位，更加接近 C 端，同 时公司已有较好品牌心智基础且产品具备性价比优势，后续有望较好享受行业红利。

光储火星机器人：率先布局家庭能源智能时代

2026 年 CES，公司推出追光而行、自主移动且智能供电的光储火星机器人（Jackery Solar Mars Bot），基于专利表现来看公司或至少在 2023 年就展开相关技术储备。终端场景来看，产品有 望为星链终端等产品进行补能，进一步打开公司增长空间。