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重庆银行公司研究报告：区域赋能规模高增，风险优化业绩改善。

重庆银行依托“国资主导+外资协同+产业资本参与”的股东结构， 持续深度嵌入成渝地区双城经济圈建设，在区域基建、制造业升级和 科技创新融资需求释放带动下实现贷款 20%以上高增。若 130 亿元可 转债能全部转股，将充分释放扩表空间。规模驱动+风险优化，营收保 持城商行领先、利润维持双位数增长可期。区域战略赋能、资本补充 可期、盈利表现突出，当前估值仍偏低，具备配置价值。

重庆银行股东国资主导、外资参与、产业协同，新一届管理层经验 丰富、年富力强。第一大股东重庆渝富资本系合计持股超 21%，大 新银行作为战略外资股东持股 13.2%，并引入上汽集团等产业资本形 成产融协同。2023 年以来核心管理层完成新一轮调整，团队均为 70 后，兼具国有大行、本地银行及证券机构背景，为服务成渝地区双 城经济圈、深化西部金融资源整合提供组织支撑。

重庆银行与区域发展同频扩张，若资本补充到位，将进一步提升增 长动能。依托重庆在国家区域战略中的核心区位，重庆银行深度服 务成渝双城经济圈建设，持续支持基建、制造业升级和科技创新领 域，对公业务成为规模增长主引擎，2025 年贷款同比增速高达 20% 以上。

若转债顺利转股，资本补充到位，将进一步打开规模增长空间。若 130 亿元可转债全部转股，静态测算下可提升核心一级资本充足率近 2pct 至 10%以上，资本约束将显著缓解，为“十五五”期间持续扩 表打开空间。

规模驱动+风险优化，营收保持头部城商行梯队、业绩维持双位数增 长可期。规模高增、息差企稳，预计 2026 年保持营收高质量发展值 得期待。风险端，在地方“一揽子化债”推进下，区域城投风险边 际缓释，不良率从 4Q22 的 1.38%高点下降至 1.14%，已重组贷款占 比下降，资产质量呈现改善趋势。