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北交所策略专题报告：“油比电贵”—高油价下的北交所锂电材料投资逻辑再审视。

成品油价格持续增长，新能源汽车性价比凸显将带动锂电材料需求提升

受美伊冲突的影响，国内成品油价格快速上涨；以国内 95 号汽油市场价为例， 截至 2026 年 3 月 20 日，报价 10120 元/吨，相较于 2 月 28 日每吨上涨超过 2000 元，即将达到 2022 年的历史高点。成品油价格的快速上升，直接拉大燃油车与 电动汽车的使用成本差距，电动汽车经济性再度成为市场焦点；新能源汽车的成 本优势在高油价背景下进一步凸显，有望推动消费者购车偏好向新能源车型加速 切换。与新能源汽车需求端的明确利好不同，锂电材料更多的则是直接面临成本 上涨的压力。石油价格的上涨，沿着化工原材料、磷化工中间体，再向正负极材 料传导。根据高工锂电的统计，3 月以来，电解液溶剂价格中枢明显上移，部分 品种月内涨幅已超过两成；负极原料针状焦出现局部抬升；磷源端的硫磺、磷酸 等环节持续走强，并开始向磷酸铁、磷酸铁锂传递成本压力。由于锂电材料所处 产业链普遍较长，不同产品之间价格传导具有不对称性，目前还没有到价格大规 模普涨的阶段。在终端需求持续增长的大背景下，定价权正在产业链内部重新分 配；我们认为竞争格局好、更靠近上游的产品在价格传导时将更加顺畅。

本周开源北交所化工新材行业涨跌幅为-3.36%

本周开源北交所化工新材二级行业中电池材料市场表现亮眼，周涨跌幅为 +5.16%。纺织制造、专业技术服务业出现小幅上涨，周涨跌幅分别为+0.17%、 +0.16%；其余行业均出现下跌，周涨跌幅分别为：金属新材料（-2.26%）、橡胶 和塑料制品业（-4.14%）、非金属材料（-4.19%）、化学制品（-4.29%）。周涨跌 幅居前的个股分别为安达科技（+6.42%）、派特尔（+4.87%）、民士达（+4.73%）、 贝特瑞（+3.90%）、天力复合（+2.87%）、瑞华技术（+0.16%）。

华密新材、康普化学等公司发布 2025 年年报

华密新材 2025 年归母净利润同比增长 12.32%；公司 2025 年度实现总营业收入 4.39 亿元，同比增长 6.86%；利润总额达到 0.49 亿元，同比增长 10.79%；实现 归母净利润 0.43 亿元，同比增长 12.32%。康普化学 2025 年归母净利润同比减 少 72.48%；公司 2025 年度实现总营业收入 2.46 亿元，同比减少 25.61%；实现 归母净利润 0.22 亿元，同比减少 72.48%。2025 年受市场竞争加剧等因素影响， 公司销售收入出现一定下滑；同时，受募投项目转固、研发投入加强等因素影响， 公司经营成本显著上升；此外，基于谨慎性原则，公司对部分存货及固定资产计 提了减值准备。