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转债市场研判及“十强转债”组合2026年4月。

3月股债行情回顾：受地缘冲突影响股市大幅调整，债市震荡偏弱；

股市方面，美伊冲突发酵引发的通胀担忧与美联储降息预期弱化持续压制全球市场风险偏好， A股主要指数大幅调整，沪指失守4000点，截至3月27日沪指收于3913.7，全月跌5.99%。结构 上，申万一级行业中仅4个行业收涨，油气、煤炭等能化链在事件驱动及供给端扰动下表现相 对坚挺，公用事业（+6.69%）、银行（+2.69%）等偏防御性板块表现也较好，而在流动性冲击 下前期上涨较多的科技、贵金属板块明显承压，有色金属（-17.49%）、国防军工（-16.42%）、 传媒（-14.60%）、钢铁（-14.56%）、计算机（-13.68%）等板块跌幅靠前。

债市方面，3月债市总体震荡偏弱，月内资金面整体均衡宽松、市场风险偏好明显回落利好债 市，但地缘冲突推升通胀及流动性担忧、月内公布的通胀、进出口、经济数据均有所回升等， 均对债市情绪形成压制；整体中短端品种表现优于长端，10年期国债利率3月27日收于1.817%， 较上月末上行2.95bp。