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餐饮供应链行业深度研究：本轮行业修复逻辑有何不同？

餐饮供应链：栉风沐雨，曙光已现

中国速冻食品市场规模持续扩大，结构性机会突出。增速上看，2023-2024 年行业增速回落， 2025 年逐步修复。2024-2029 年菜肴预计仍最快但放缓，其他品类及调制食品预计提速，体 现多元化趋势。板块个股方面，二级市场行情调整后进入修复阶段，基本面积极信号增强。以 2023 年初为基期，餐饮供应链股价分四阶段，当前处第四阶段：2025Q3 部分公司利润率同环 比改善，国庆后需求企稳，2026 年春节动销超预期，基本面积极信号显现，板块迎业绩与估值 双击。此外，近年来固定资产规模增长分化，整体增速放缓，未来格局有望得到优化。

渠道不同：新兴渠道驱动增长

行业下游需求呈现 C 端>大 B>小 B 的趋势，新零售渠道关注度提升。（1）B 端，2025 年中国 餐饮门店低价位人均消费门店占据主导地位，11-20 元区间占比最高；近三年人均月度消费整 体趋稳，2025Q4 人均消费高于前两年同期，显示出年末消费意愿带动客单价回暖。（2）C 端， 线下样本数据显示 2025Q4 速冻食品销售额同比增长 6.5%，增速列各类目第二。消费者购买 速冻食品时通常选择小批量购买，消费者在口味、新鲜度和保质期上关注度较高，为本轮复苏 产品升级提供市场基础。（3）新零售，头部商超系统加速布局自有品牌，发力速冻食品、熟食 及调理品等高频品类。2024 年即时零售市场规模突破 6000 亿元，食品类为主要增长动力。

产品不同：产品创新品质升级

本轮市场修复中，速冻食品新兴品类关注度提升。传统主食类（饺子、汤圆、包子等）占比和 销售额同比双降，新兴类目（火锅食材、速冻肠、调理食品等）则实现双增。新兴品类契合年 轻人生活方式，更具仪式感，且速冻工艺减少添加剂，更健康。（1）B 端，餐饮速冻四大品类 中细分类目多元，冷冻米面制品品类最丰富、相对分散，冷冻预制菜肴已成为速冻食品市场的 核心增长引擎和价值高地；（2）C 端，虾滑、披萨、火锅丸料处于高景气区间，披萨、速冻调 理牛肉势头强劲。2023 年以来，安井、三全、千味央厨等头部餐饮供应链企业集中跨界布局新 品类，产品矩阵横向延伸至冷冻烘焙、牛羊肉调理、茶饮配料及预制菜等领域，加快产品创新。

格局不同：龙头享受份额提升

新市场环境下，无论 B 端还是 C 端，龙头优势逐步提升。B 端方面，火锅烧烤制品的竞争格局 最好、预制菜则呈现充分竞争态势。C 端方面，2025Q4 速冻食品市场份额同比增长前五的集 团为安井、皇家小虎、思念、美是食品和广州酒家。产品出海也有望成为下一阶段国内企业走 出内卷困局的有力抓手之一，北美、亚洲和西欧仍将是核心消费市场。以印尼、菲律宾、泰国 为代表的东南亚市场，虽然当前规模较小，但未来五年复合增速预计均超过 13%，且头部企业 份额极低，处于蓝海竞争阶段。目前多家餐饮供应链企业正积极通过多元化路径拓展海外市场。