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岱美股份公司研究报告：全球化内饰龙头，机器人有望打开成长空间。

深耕汽车内饰件制造二十余载，构筑核心竞争优势

公司深耕汽车内饰件制造二十余载，历经四轮发展阶段，完成从单一遮阳 板到 “顶棚 + 座椅” 系统的品类扩张，并搭建起全球化产能与客户体系。 依托扎实的技术积淀与同步开发能力，公司成功切入特斯拉等新势力供应 链，同时战略布局人形机器人新赛道。股权结构集中稳定，核心管理层行 业经验深厚。尽管 2025 年前三季度受海外政策及偶发事件扰动，业绩短 期承压，但公司营收规模持续扩大，毛利率显著高于行业均值，基本面根 基扎实。

汽零内饰主业根基稳固，品类延伸驱动量利双升

公司汽车内饰主业呈现“全球龙头、品类升级”特征。遮阳板为核心压舱石， 2022 年起全球市占率稳定在 30%以上、位居首位；头枕作为高毛利支柱， 销量与收入持续放量；顶棚及中央控制器业务协同放量，带动单车价值提 升。产能布局遵循“国内落地、海外放大”节奏，国内顶棚募投项目已投产， 墨西哥基地建设稳步推进。公司合作覆盖全球主流整车厂与头部 Tier1， 2024 年海外收入占比 86.41%，客户优质、合作粘性强，依托全球化布局及 客户合作，主业具备持续增长基础。

人形机器人业务布局：有望打开第二增长曲线，成长空间广阔

公司拟出资 1 亿元设立机器人子公司，前瞻布局人形机器人产业，有望为 公司打开中长期成长空间。公司深耕汽车内饰件多年，在精密制造、模具 开发、质量管控及全球供应链管理等方面积累深厚，现有制造体系与机器 人零部件生产需求具备较强协同性。随着人形机器人量产进程推进，电子 皮肤作为核心人机交互部件，需求有望逐步释放，公司有望依托既有技术 积累与产业协同基础，切入相关赛道，培育第二增长曲线。与此同时，行 业正由技术验证阶段逐步迈向场景落地与产业化准备期，头部厂商持续推 进量产节奏，产业成长空间广阔。