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金融工程专题报告：哪类ETF的机构投资者占比在提升？—穿透算法下的ETF机构持仓行为分析。

ETF机构持仓穿透算法

目前ETF基金在半年报、年报中公布的机构投资者持有份额占比一般是将 ETF联接基金和其他机构都视为机构投资者持有，但实际上，ETF联接基金 中也有个人投资者，按照现有方法计算会高估机构投资者的比例。本文基于 ETF和联接基金披露的数据，采用“ETF机构持仓穿透算法”计算ETF基金中 机构投资者实际持仓的规模和占比。

按资产类别分类

相比 2025 年 6 月 30 日（以下使用‘H1’代指‘6 月 30 日’），2025H2（以下 使用‘H2’代指‘12 月 31 日’）机构投资者对股票型ETF的持有比例上升至 65.98%；对债券型、商品型ETF的持有比例分别上升至 94.54%、24.18%。

按板块分类

统计股票型ETF中周期、大金融、科技、消费四个板块ETF的规模和机构持 仓变动情况。从板块上看，机构投资者持有规模增加最多的是周期板块，由 2025H1 的 405 亿元增长到 2025H2 的 1023 亿元。个人投资者持有规模增 加最多的是科技板块，由 2025H1 的 1981 亿元上升至 2025H2 的 3335 亿 元。

按热点主题分类

统计股票型ETF中 5G、芯片、军工、医药、红利、证券、新能车等主题ETF 的规模和机构持仓变动情况。相比 2025H1，2025H2 机构投资者对证券、 黄金、新能车ETF的持有比例分别为 34.25%、23.24%、31.69%，分别提 升 10.68%、4.77%、5.75%；对红利ETF的持有比例为 33.43%，下降 8.65%。

按宽基分类

统计上证 50、沪深 300、中证 500、A500、创业板类和科创板ETF等主要 宽基ETF的规模和机构持仓变动情况。相比 2025H1，2025H2 机构投资者 对A500、创业板类、双创类和科创板的持有比例分别为 80.05%、57.89%、 26.88%和 41.48%，分别提升 16.64%、14.70%、10.63%、6.61%。