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数说公募主动权益基金2025年报：总份额流出、活跃度提升，资金头部化趋势加强。

持有人结构：

2025年下半年，A股市场维持活跃、风险偏好抬升。然而，主动权益基金总份额进一步下降，主要源于个人投资者 的获利了结，机构持有份额则呈持续增长状态。从持有人资金分布情况来看，个人和机构投资者资金均明显向头 部规模基金集中，机构头部化趋势更为显著。

机构持仓情况：

机构持有份额最多的普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金分别为“广发优势成长”、“长信金利 趋势”和“易方达港股通红利”，持有份额分别为47.37亿份、86.07亿份和57.87亿份。从持仓变化来看，机构最 近一期增持份额最多的普通股票型基金为基金经理苏文杰管理的“广发优势成长”，下半年机构增持份额为35.95 亿份；偏股混合型基金中，2025年下半年机构增持份额最多的基金为“工银价值精选”，增持份额为74.67亿份， 基金经理为尤宏业；灵活配置型基金中，2025年下半年机构增持份额最多的基金为“易方达港股通红利”，增持 份额为33.88亿份，基金经理为唐博伦。

FOF持仓情况：

截至2025年末，FOF持有市值最多的主动权益基金为“富国稳健增长”，持有市值为9.10亿元，该基金成立于 2021年4月，为偏股混合型基金，基金经理范妍；从最近一期FOF持有基金的份额变化情况来看，“广发优势成长” （苏文杰）被FOF增持份额最多，增持1.65亿份；从FOF持有数量来看，“富国稳健增长”共有114只FOF持有该 基金，排在首位。

持股特征：

2025年下半年，所有主动权益基金的平均换手率为2.53，相较于2024年下半年（2.36）和2025年上半年（2.25） 均有所上升。持股市值风格方面，主动权益基金重点配置于大盘股，大、中、小盘股市值占比分别为50.26%、 25.22%、24.52%；持股行业板块方面，周期、科技、制造板块占比上升，消费、金融、医药板块占比下降。

“隐形重仓”方面，权益基金非重仓持股市值更多集中在机械设备、基础化工、计算机行业。四季度重仓持有市 值排名50位以后的个股中，按全部持股明细计算的非重仓市值最高的个股为华友钴业，100位以后的个股中，非重 仓市值最高的为景旺电子。