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从1.6T光模块到CPO技术革新——创业板人工智能ETF华宝（159363.SZ）基金投资价值分析。

行业投资价值分析

（1）算力快速增长，带来基础设施迭代升级需求。全球人工智能飞速发 展，技术、应用、生态协同共振，重塑开发范式、改变人机交互模式，基 础超级模型在核心能力上实现全方位提升。AI 大模型参数量与数据量的持 续跃升，推动训练所需算力形成每 6 个月翻一番的指数级增长规律，成为 光通信及算力底座产业发展的核心底层驱动。在政策引导和市场需求双重 驱动下，我国算力中心规模持续高速增长。海外大型云服务运营商受 AI 算 力需求驱动，持续增加相关算力与网络设备的资本开支及采购部署。 （2）细分赛道特征是算力底座各个环节全面升级。AI 算力需求的快速增 长推动高速光模块需求量提升，1.6T 光模块有望在 2026 年持续放量。随 着网络带宽需求的提高，交换机传输速率有望持续迭代升级。5G 网络是新 基建代表，建设后将带动终端、应用等产业链的成长。 （3）从市场空间来看，智能算力驱动算力规模指数级增长，互联架构向 高速率与全光网进阶。全社会算力需求迫切，全球算力规模呈指数级增长 空间。随着 AI 算力的指数级增长，传统光模块的功耗和带宽已经逐渐触及 天花板，正在倒逼光模块技术加速迭代。CPO 直击功耗与带宽痛点，2026 年有望开启商用元年，Scale up 场景正向 CPO 演进，2026 年或将成为 CPO 商用元年。展望 1.6T 时代，硅光技术凭借成本与集成优势，正加速实现对 传统 EML 方案的技术替代与产业升级。

创业板人工智能指数投资价值分析

（1）指数编制聚焦创业板 AI 产业链。指数的特色机制是通过权重因子约 束强化 AI 纯度。在指数计算中，设置权重调整因子使每次样本股定期调整 时，存算和网络设备、数据和软件服务领域的单只样本股权重不超过 15%， 其他领域的单只样本股权重不超过3%, 前五大样本股权重合计不超过60%。 （2）指数结构特征：硬科技属性突出，光模块权重集中。从指数成份股 三级行业权重分布来看，创业板人工智能指数呈现出“算力基建为基、场 景应用为翼”的双轮驱动格局。从指数的概念暴露度来看，创业板人工智 能指数呈现“算力硬件为根基、智能应用为延伸、全球产业链深度参与” 的三维特征。从市值权重分布来看，创业板人工智能指数呈现大中盘主导、 中小盘补充的结构特征。 （3）指数成份与历史表现：成份股聚焦光模块，指数具备高弹性、高夏 普。从指数历史走势来看，创业板人工智能指数优于人工智能、创业板指、 沪深 300 等对照指数。尤其是去年 12 月以来，弹性优势凸显。指数成分股 整体处于业绩快速释放期，营收与盈利均呈加速增长态势。