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汽车与汽车零部件行业全球视野看电车之六：硬实力乘势共振，新能源驱动出海新时代。

整车出海过去经历了快速发展的机遇期

2015-2020 年，我国乘用车出海规模位于百万量级以内，2021 年-2023 年进入快速发展的机遇 期，实现量级跨越式增长。这一方面主要得益于海外变局孕育的契机：1）自 2021 年以来海外 汽车市场需求逐步恢复但供应相对短缺，为我国整车出海实现跨越式增长提供契机。2）全球 通胀抬头，海外品牌汽车价格有所上升，利好具有成本和价格优势的中国汽车。3）因地缘政治 冲突外资车企逐步退出俄罗斯市场，为中国车企提升份额创造空间。另一方面，得益于我国车 企综合产品力的提升，实现从产品力赶超到品牌认知的突围，提供出海加速的底层支撑。

全球新能源空间广袤，支撑车企出海新阶段

新能源出海受到供需合力推动持续高景气，供给端我国车企有新能源车产品力优势、成本和价 格优势并积极进行生态出海布局，需求端海外政策+环保推动，新能源渗透率提升空间大，以 及新能源车 TCO 普遍具有成本优势，当前受到新能源驱动进入出海成长新阶段。从海外市场 来看，海外大部分区域新能源渗透率仍在 10%以下，处于电动化起步阶段，仍具有较高的新能 源增长潜力。在剔除中国、美国、日本外的海外市场，我国自主新能源有望在远期获得 3-5 倍 的成长空间，自主新能源出海空间广阔。欧洲新能源受碳排放目标等顶层设计驱动长期增长， 且多国重启电动车补贴有望提振新能源需求。而领先的电动化、智能化技术以及产业链优势塑 造了中国新能源乘用车领先全球的综合产品力，是中国车企出海竞争的底层支撑。

能源安全驱动，新能源出口或迎加速窗口期

受中东局势影响，中东地区主要产油国的原油生产和出口受到限制。油价上涨一方面涉及油车 使用成本提升，如复盘丰田来看，其曾在石油危机期间凭借小排量车型油耗优势提升出口规模， 在 1970-1980 年期间出口销量增长 271%。此外油价上涨已涉及能源安全问题，韩国启动资源 安全危机预警，考虑实施汽车限行。各国石油消费量中交通普遍占据过半比例，且当前全球多 数国家新能源渗透率仍较低，传统燃油车对石油资源的依赖，会进一步放大能源供给约束带来 的风险，能源结构多元化有利于降低能源安全风险，油价上涨有利于推动全球乘用车新能源化。