豫园股份公司研究报告：瘦身健体再出发，打造全球化消费产业集团.pdf

豫园股份公司研究报告：瘦身健体再出发，打造全球化消费产业集团。豫园股份：复星生态核心产业旗舰，开启新一轮发展周期。公司1990年在上交所挂牌上市，为“中华商业第一股”，2002年复 星集团成为公司第一大股东，公司深度融入复星生态加速转型；2018年公司完成重大资产重组，注入复星旗下地产、商业、物业 等优质资产，实现从区域商业运营商向全国性产业集团的转变。2024年之后，受地产等业务拖累，公司业绩暂时承压，随即启动 全面战略调整，优化资产结构，退出非核心业务，聚焦核心消费和商业运营主业，开启新一轮发展周期。

消费产业：文化赋能多品牌矩阵，全球化打开增长空间。公司围绕大消费构建了囊括时尚珠宝、餐饮、表业、美丽健康等在内的 丰富产业矩阵，结合豫园商圈这一稀缺区位，形成文化+IP+区位的独特优势。1）珠宝：老庙品牌底蕴深厚，公司在此基础上进 一步推进品牌年轻化，将好运文化精准触达各年龄层，不断提升品牌声量和影响力；渠道方面逐步退出低效门店和聚焦核心区域， 并扩展免税和海外等新市场；产品方面推动工艺创新和升级，以国潮与古法工艺打造契合高净值和年轻群体的产品，市场认可度 稳步提高，板块有望企稳向好。2）其他消费：公司广泛布局多元消费矩阵，各板块联动豫园商圈实现品牌展示、线下体验与消费 转化的深度融合，形成多品类协同的聚焦效应，满足消费者多样化需求。3）出海：公司践行全球化战略，目前豫园灯会、珠宝、 餐饮、表业、酒业等消费板块已在全球核心商圈成功布局，向全球传递东方生活美学， 海外业务将成为公司未来增长的重要引擎。

豫园商圈：打造上海新名片，开启豫园新增长。公司正稳步推进“大豫园”商圈的打造，目前一期和BFC外滩金融中心均已成熟 运营，二期、三期正有序展开建设。建成后“大豫园片区”将超100万方，融合文化、艺术、娱乐、消费、金融、商业和自然景 观，据黄浦区人大2023年公开文件，预计该片区销售200亿元，客流访问及传播1亿人次，将为公司贡献显著业绩增量。