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富士达公司研究报告：射频互连领军者，五大赛道释潜能。

富士达：国内射频连接器行业领军者。公司专业从事连接器、电缆、电 缆组件、微波器件的研发销售与服务，在国内外市场中占据领先地位。 公司自 1998 年成立以来持续深耕射频互联领域，背靠中航光电（控股 股东），从传统通用射频连接器逐步延伸至高端新品类，包括射频电缆 （航天领域应用）、先进陶瓷产品（芯片集成封装应用）和射频链路（有 源与无源微波器件）。2025 年公司实现营收 8.81 亿元，归母净利润 0.78 亿元，分别同比增长 15.5%/52.0%。

布局五大核心赛道，高端连接器前景宽广

1） 防务信息化领域需求仍旺，新品颇具潜力。公司多年来深耕军工防务 信息化领域高端连接器及组件需求，目前正向兵器、舰载、机载三大 领域延伸，先发优势明显。公司针对有源相控阵雷达配套研发相控阵 雷达天线阵面产品， 推广高频段的毫米波射频同轴连接器产品，开拓 高温共烧陶瓷（HTCC）新品，布局芯片封装领域。 2） 民用航天卫星领域成为新增长引擎。公司为 G60、GW 星座提供连接 器及组件产品，产品矩阵有望进一步扩充至天线、波导、电缆组件等。 在民用通信方面，公司深度参与战略客户华为的供应链，并前瞻布局 6G 相关毫米波产品研发，实现了民用通信与航天的技术与资源协同。 3） 半导体设备行业亟需高端射频/电气连接器。公司已在射频互连领域形 成四大核心技术方向的系统性布局，涵盖高频、高密度、低矮化垂直 互连，小型化、多功能集成互连，射频大功率传输，以及特殊环境下的 高可靠互连，满足半导体设备连接器应用场景的核心需求。 4） 高端电子测量仪器国产链条迎机遇。我国高端电子测量仪器产业终将 突破瓦森纳协议禁运限制。公司深度参与高速示波器等测试设备连接 器的研发与生产，赢得头部客户认可。全资子公司泰斯特的第三方检 测业务推动公司发展试验检测核心技术。 5） 高速铜缆、量子通信线缆产品受益数据中心建设大潮。数据中心基建 大规模增长，拉动高速传输产品逐步走向系统级方案。公司高速铜缆 围绕 400G 组件实现品类拓展，处于国际领先水平；同时在量子通信领 域布局低温超导线缆，已实现初步小批量供货，有望逐步实现商业化。