奥克斯电气公司研究报告：内外兼修，渠道运作高效.pdf

奥克斯电气公司研究报告：内外兼修，渠道运作高效。公司概况：三十余年稳步发展，财务状况良好。 公司经过三十余年的稳步发展，股权结构稳定，管理团队经验丰富，财务 状况良好。公司自成立以来，经过三十余年的稳步发展，历经品牌创立、 国内扩张、全球化推进与数字化转型四轮发展阶段，逐步建立起覆盖全球 的空调制造与销售体系，形成“高性价比+渠道扁平化+海外本地化”三位 一体的成长模式。其股权结构保持稳定，核心管理团队凭借丰富的行业经 验，确保了公司的持续稳定发展。在财务方面，2025 年受行业环境影响公 司短期承压，但过往收入与利润双位数增长，净利率逐步提升，同时销售、 管理和研发费用率保持稳定，推动了盈利能力的不断改善。

行业：全球与中国空调市场稳健增长。 全球空调市场已进入稳健增长新周期。自 2021 年起，全球空调市场迈入 复苏增长新阶段，家用空调持续主导市场格局，新兴区域需求扩张推动行 业规模持续扩大。中国市场呈现““家用主导、中央升级”的双轨发展态势。

核心竞争力：产品+渠道+供应链构造三大核心竞争力。 公司通过产品创新、渠道变革与供应链优化三大战略支柱，构建了独特的 市场竞争优势。在产品端形成家用空调与中央空调协同发展的业务格局； 渠道方面实现传统网络与创新模式的双轮驱动；供应链体系则通过全球产 能布局与核心部件自主化确保高效运营。三大板块相互赋能，共同提升公 司整体竞争力。