广钢气体深度报告：不断升维的电子大宗气体龙头，迎来进阶式加速发展.pdf

广钢气体深度报告：不断升维的电子大宗气体龙头，迎来进阶式加速发展。公司是国内领先的电子大宗气体综合服务商，激励到位，业绩迎来 向上拐点。公司以电子大宗气体为业务核心，拥有 30 余年与世界一 流气体公司的合作经验，主要客户是集成电路、半导体显示等行业 龙头企业。公司拥有三大员工持股平台，深度绑定公司管理层与核 心业务骨干，激励到位。2025Q3 公司归母净利润同比+82.5%，开启 向上拐点；同时，公司现金流持续优质。

电子大宗气体兼具好商业模式、高成长性与优竞争格局。1）商业模 式：电子大宗气体广泛应用于集成电路制造、半导体显示等电子半 导体领域，以现场制气为主，盈利持续稳定且具高确定性；2）高成 长性：电子大宗气体有望受益共振式发展：一是 AI 等需求爆发下， 存储、先进制程与先进封装产能扩建带来市场提升；二是晶圆制造 技术迭代下气体单耗指数增长。3）优竞争格局：电子大宗气体行业 进入壁垒极高，国内维持“1+3”格局，广钢气体引领国产化。

公司竞争力凸显，有望持续提升国内市占率、迈入全球市场，呈现 进阶式加速发展。公司电子大宗气体整体方案能力满足下游半导体 等客户的发展与创新需求，是长鑫、晶合、青岛芯恩与华星光电等 核心厂商的供应商；公司建立氦气自主可控完整供应链，具备多元 化气源布局，叠加在特气领域逐步完善，有望升维成电子气体综合 解决方案提供厂商。此外，公司智能装备智造基地获 ASME 认证， 具备全球市场“通行证”。我们认为，公司竞争力持续提升，有望提 市占率与进入全球市场，呈现进阶式发展态势。