软通动力公司研究报告：软硬协同，全栈AI IT服务商再启航.pdf

软通动力公司研究报告：软硬协同，全栈AI IT服务商再启航。公司定位：华为生态核心 IT 服务商，“软硬一体”战略构筑全 栈增长矩阵。公司为国内领先的全栈智能化产品与服务提供商， 蝉联中国 IT 服务市场与国内 IT 咨询厂商首位，华为云官网披 露公司为 2022 年华为云首家 CTSP 服务伙伴及首批盘古大模 型合作伙伴，公司亦深度参与华为云、昇腾、鲲鹏、鸿蒙、欧拉、 高斯等华为全体系生态共建。24 年完成同方计算机并表，快速 补齐信创 PC、AI 终端与算力硬件能力， 26 年 1 月 30 日，公 司完成 33.48 亿元向特定对象发行，发行价 40.71 元/股，募资 主要用于京津冀软通信创智造基地、AIPC 智能制造基地、怀来 智算中心（一期）及计算机生产车间智能升级技改项目。25 年 前三季度营收同增 14.3%，归母净利润同增 30.2%。

斜率：华为生态深度绑定 + 信创全栈布局，夯实增长根基。公 司作为华为核心钻石级伙伴，从底层算力芯片、基础软件到云计 算、行业应用实现全栈适配与落地。公司打造“信创硬件+基础 软件+行业解决方案”全链条布局：信创硬件方面，并表同方计 算机后快速构建信创 PC 等全谱系产品矩阵，PC 出货量稳居国 内前列；基础软件方面，以开源鸿蒙、欧拉、高斯为核心，依托 鸿湖万联等打造信创底座，在鸿蒙智联、数据库等领域形成差异 化壁垒，并在党政等关键行业实现标杆项目落地。

增量：具身机器人与 AI 算力双轮驱动，孕育下一阶段增长势能。 全球具身智能加速迈入产业化拐点，国内产业链量产能力与政策 体系领先，公司以软通天擎/天汇切入人形与复合机器人全链条 并实现产品落地；AI 算力保持高景气，算力租赁快速扩容，公司 依托智算平台与 Token 化运营模式实现首单商业化落地，智算 服务与算力租赁具备长期放量空间。