公募基金季报分析2026Q1：主动权益通信配比再创近十年新高.pdf

公募基金季报分析2026Q1：主动权益通信配比再创近十年新高。2026 年一季度公募基金市场规模略有下降，股票基金规模缩减较 多，被动基金规模阶段性回落，商品、FOF 基金保持明显增长； 主动权益基金发行热度明显回暖。一季度权益市场整体收跌，小 盘风格占优，煤炭、石油石化表现突出；领先权益类基金多数偏 科技和周期。一季度主动偏股基金股票和港股仓位均持续回落； 市值方面，双创板块占比增加，中小盘配置比例回升；行业方面， 加仓通信、基础化工、电力设备及新能源；重仓个股中，中际旭 创、宁德时代为前两大重仓股。

规模变化

公募基金市场规模略有下降，Q1 非货基金规模下降 3.79%。股 票基金规模缩减较多，降幅近19%，或主要受大机构资金减持 ETF 影响；另类、FOF 基金规模增长较明显，分别受到商品行情和新 发市场推动。被动基金规模阶段性下降，最新季度末规模占比约 31%；权益类基金中被动投资规模占比回落至 47%；ET F 规模降 幅更为明显，单季度降幅约 17%。 主动权益基金发行热度明显回暖。新发数量共 381 只，新发规模 3240 亿，平均发行规模 8.5 亿；较上季度新发数量再度减少，但 新发规模有所增加，平均新发规模和发行速度也明显提升。新发 被动基金数量仍较多，但发行规模减少；主动权益基金发行热度 明显回暖，固收+、FOF 基金持续火热。

业绩表现

一季度整体收跌，小盘风格相对占优，港股、美股均同步回调； 煤炭、石油石化表现领先。主动权益基金有一定超额收益，中证 偏股平均下跌 1.6%，沪深 300 同期下跌 3.9%。 考察不同类型基金的平均业绩表现，一季度商品基金表现亮眼。 其他表现领先的主要是重仓 TMT、周期的高仓位基金，特别是把 握了光通信，以及化工和油气结构性行情的产品。

竞争格局

从非货基金整体规模来看，一季度末易方达基金、华夏基金非货 基金规模超过 1.3 万亿元，市场份额占比超过 6%。景顺长城基 金、永赢基金等基金份额提升较多，规模占比增加超过 0.2%。

持仓分析

（1）资产配置：股票和港股仓位均持续回落； （2）市值风格：双创板块占比增加，中小盘配置比例回升； （3）行业配置：加仓通信、基础化工、电力设备及新能源； （4）重仓个股：中际旭创、宁德时代为前两大重仓股。