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燃气轮机行业研究：全球燃机产能缺口持续扩大，国产燃机战略机遇窗口打开。燃气轮机需求景气度持续。据西门子能源2025年资本市场日预测，全球燃气轮机年均新增装机需求已从2022财年的61吉瓦/ 年升至2025财年的85吉瓦/年，未来十年预计维持在90吉瓦/年以上，乐观情况下可达100吉瓦/年。

GEV在手订单已至百吉瓦，海外头部企业提升燃机产能。据GEV26一季报电话会，GEV燃气产能已基本锁定至2030年，截至26Q1末公司合同总量从83吉瓦环比增至100吉瓦；在GEV 2025年投资者更新活动（2025-12-09）展示材料中，GEV预计在2026年中将年产能提升至20吉瓦，并预计在2028年将产能提升至24吉瓦。据西门子能源2025-11-20发布的官网展示材料，西门子能源2024财年燃机产能17吉瓦，计划2025-2027财年燃机产能达22吉瓦/年，计划2028-2030年产能超过30吉瓦/年。三菱重工计划未来2年内燃气轮机产能翻倍。索拉、斗山能源也规划了扩产计划。

国内具有自主知识产权燃气轮机产品的整机供应商主要包括：航发燃机（典型产品太行25、太行110等，下同），中国动力/703所（CGT25等），东方电气（G50），哈尔滨电气（HGT16）、汽轮科技（HGT51F）、福鞍燃机（LGT010）、中国重燃（300兆瓦重燃首台由上海电气总装）。航发动力西航曾研制生产了第一台舰用燃气轮机燃气发生器。

国产燃机实现出海突破。据“e网西航”公众号，3月31日，瀚辰精英向中国航发燃机采购5台“太行7”燃气轮机作为核心动力设备，应用于马来西亚国家石油公司Sepat综合再开发项目的浮式生产储卸油装置（FPSO），这标志着国产燃气轮机进军高端FPSO市场，实现海洋能源极端工况应用新突破。据东方电气公众号2025年11月发布，东方汽轮机为哈萨克斯坦江布尔州50兆瓦联合循环发电项目提供3台G50燃机。