公募REITs行业2026年一季报业绩综述：消费、保租房等板块稳中有增，部分顺周期板块持续承压.pdf

公募REITs行业2026年一季报业绩综述：消费、保租房等板块稳中有增，部分顺周期板块持续承压。

79 只 REITs 披露了 2026 年一季报，抗周期板块持续展现成长性， 顺周期板块分化。20 只次新 REITs Q1 业绩达成率总体超预期， 收入、EBITDA 和可供分配金额的平均达成率分别为 107. 1%、 109.7%、104.9%；部分扩募项目并表带动存量 REITs 总体业绩增 长，三大指标同比平均变幅分别为 7.2%、2.9%、2.6%。消费、保 租房和市政环保板块表现优异，数据中心板块可供分配金额达成 率出现波动，能源、产业园区和仓储物流板块部分标的表现承压。 一级市场打新及战配策略推荐估值低位、询价区间窄的标的；二 级市场推荐三大策略：流动性策略、景气度策略和强原权策略。

综述：一季度次新 REITs 达成率表现超预期，消费、保租房等板 块表现亮眼。（1）达成率方面，20 只次新 REITs 一季度整体业 绩达成率超 100%，整体完成收入、EBITDA 及可供分配金额目 标，平均达成率分别为 107.1%、109.7%、104.9%；（2）业绩同 环比方面， 59 只存量 REITs 一季度分化加剧，保租房、消费及 市政等抗周期板块表现良好。部分扩募项目并表带动存量 REITs 总体业绩增长，三大指标同比平均变幅分别为 7.2%、2.9%、2.6%。 业态：消费、保租房和市政环保板块表现优异，产业园区、仓储 物流、能源等板块承压。（1）产业园区：次新项目表现较好，存 量项目量价均承压；（2）仓储物流：出租率整体下行，华南区域 量价承压；（3）保租房：出租率高位略降，政策性保租房租金稳 中有升；（4）消费：强运营助力业绩整体超预期，出租率高位波 动，多数项目租金同比增长；（5）数据中心：收入与盈利端持续 表现超预期，大客户叠加高上架率维持稳健经营；（6）交通：经 营表现稳中向好，车流量及通行费整体修复，部分项目受到路网 变化、极端天气和节日收费政策等因素影响承压；（7）市政：刚 需支撑稳增长，运营季节性波动导致业绩分化；（8）能源：装机 扩张与电价承压并行，细分板块业绩分化加剧。