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浙江荣泰公司研究报告：机器人核心卡位，云母龙头稳健发力。云母材料基本盘稳固且稳健增长。公司是云母隔热安全材料全球 龙头，公司公告显示，其 2024 年新能源汽车领域云母市占率为 22.6%，位列全球第一。新能源车电池安全标准提升，推动云母材 料需求，将推动行业空间持续提升。公司凭借成本优势，海外毛利 率高达 40%以上，成功开拓欧洲市场。

新能源车领域客户拓展机器人业务，为公司提供良好的客户基础。 公司云母材料业务深度绑定特斯拉、大众、宝马、宁德时代等头部 厂商。其中特斯拉等客户自 2022 年起陆续布局机器人业务，公司 凭借跟客户前期良好的合作关系以及先进的零部件技术，为后续 拓展机器人新业务奠定良好基础。

核心卡位丝杠和电机，拓展旋转和线性关节总成。通过收购 KGG 和 参股金力传动，卡位人形机器人线性关节和旋转关节核心部件，在 北美机器人供应链中占据关键位置。（1）2025 年 4 月以 2.45 亿元 收购狄兹精密（KGG）51%股权；KGG 是国内微型丝杠龙头，为多家 头部机器人公司供货。2025 年 KGG 实现营业收入 1.21 亿元，净利 润 1276 万元。（2）2025 年 7 月以约 3 亿元参股金力传动 15%股 权；2025 年金力传动全年营收 7.96 亿元，同比增长 33.31%，实 现归母净利润 0.77 亿元，同比增长 21.05%；金力传动官网显示其 微型减速箱全球市占率超 70%，客户包括优必选等。公司具备灵巧 手、关节模组等关键部件供应能力，单机价值量达整机成本的 60%。

公司拟发行 H 股股票，并申请在港交所主板上市。为满足海外客 户长期需求，公司需要扩展海外产能，因此 1 月 29 日公司发布港 股 IPO 报告，募集资金拟用于机器人海外项目建设等。