流动性与机构行为周度跟踪：资金微观下限略升但宏观风险缓释.pdf

上传者：楚**
时间：2026/05/18
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本报告为华福证券2026年5月17日发布的流动性与机构行为周度跟踪报告。核心内容如下：货币市场方面，本周央行OMO净回笼510亿元，DR001升至1.26%附近震荡，反映央行对隔夜利率的调控，但整体宽松状态维持。大型银行净融出上升，资金缺口指数偏低。政府债方面，5月地方债发行进度滞后，预计下修全月发行规模至7700亿元，净融资5000亿元；国债发行符合预期，5-6月政府债累计净融资预计3.26万亿元，低于2025年同期。宏观风险方面，Q1货政报告引导隔夜利率在政策利率附近，但央行强调支持性立场不变，非银杠杆不高，信贷需求不足下银行债券投资成为信用创造渠道，流动性环境维持宽松。下周流动性消耗预计升至1.14万亿元，但资金利率上行幅度有限。同业存单净融资转正，供需指数上升；票据利率下行；大行债券减持意愿上升，交易型机构增持。