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  • 经济金融高频数据.pdf

    • 3积分
    • 2026/08/26
    • 225
    • 财信证券

    全球贸易活跃度短期承压，BDI指数下行，但CRB商品价格指数与原油价格走高，显示通胀压力犹存。美欧经济不确定指数双双下降，政策环境边际改善。国内经济动能放缓，7月制造业PMI降至49.2%，新订单与生产指数均回落，OECD领先指数微降，耗煤量减少，显示工业生产边际减弱。就业搜索数据显示招聘热度回升，劳动力市场存在结构性韧性。工业生产呈现分化，高炉与PTA开工率上升，反映上游原料及部分化工需求回暖；但螺纹钢开工率、石油沥青开工率及水泥价格下降，指向建筑与基建链需求偏弱。企业经营信心指数BCI低于荣枯线，产成品存货同比增速上升，去库存压力仍存。消费端表现亮点突出，乘用车销量大幅增加，电影票房显著增...

    标签： 经济数据 金融数据

  • 厄尔尼诺如何影响资产价格：气候风险传导、历史复盘与2026年展望.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/24
    • 1794
    • 国元证券

    研究目的与核心议题本报告由国元证券研究所发布，旨在分析厄尔尼诺气候现象对大类资产价格的传导机制、历史影响规律及2026年展望。核心议题包括：厄尔尼诺的形成原理与监测标准、2026年事件强度预判、2015—2016年与2023—2024年两次历史事件的资产表现复盘，以及2026年极强厄尔尼诺情景下农产品与矿产资源的价格逻辑。气候传导机制厄尔尼诺通过"海温异常—大气环流—产区天气—供给扰动"链条影响资产价格。赤道信风减弱导致西太平洋暖水东移，改变全球降雨分布，并通过遥相关影响远距离地区天气。我国采用《厄尔尼诺/拉尼娜事件判别方法》（GB/T33666-2017），以NINO3.4指数3个月滑动平均...

    标签： 大宗商品 气候风险 厄尔尼诺

  • 中报业绩预告：AI之外，关注资源品、非银金融.pdf

    • 2积分
    • 2026/07/23
    • 210
    • 长江证券

    研究目的本报告旨在通过2026年中报业绩预告数据，识别AI产业链之外的景气扩散方向，为投资者在中报窗口期提供行业配置参考。核心数据截至2026年7月15日，A股超过1600家公司披露中报业绩预告，披露率约30%，预喜率约43%。一级行业中非银金融预喜股占比88.9%、有色金属88.0%、石油石化64.3%、电子61.5%、基础化工57.7%。二级行业中贵金属、能源金属、保险Ⅱ等8个行业预喜率100%。从5月以来盈利预期调整看，一级行业电子、机械设备上调个数较高，电子、石油石化、煤炭上调幅度较高；二级行业半导体、电池、工业金属等上调个数较高，半导体、能源金属、小金属等上调幅度较大。核心结论6-8...

    标签： 非银金融 资源品 AI

  • 大展“宏”图之四问技术泡沫（二）：技术周期是否都伴随金融泡沫破裂？.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/29
    • 157
    • 浙商证券

    该文档为浙商证券发布的行业研究分析报告，主题聚焦于技术周期与金融泡沫之间的内在关联。报告深入探讨了在技术变革浪潮中，是否必然伴随金融泡沫的破裂这一核心议题。内容层面，报告通过分析历史技术革命（如互联网、人工智能等）与资本市场波动的关系，评估当前技术周期的景气度与潜在风险。重点考察技术产业化进程中的估值泡沫现象，以及金融资本对技术创新的推动作用及其可能引发的市场调整。旨在为投资者提供关于技术赛道投资逻辑、周期拐点判断及风险控制的深度见解，帮助理解技术繁荣背后的经济规律与市场波动特征。

    标签： 技术泡沫 金融泡沫 产业周期

  • 读懂PPI新框架：新经济行业崛起下的分析视角——债市风向标系列（二）.pdf

    • 3积分
    • 2026/05/23
    • 138
    • 长江证券

    本文构建了新经济因素视角下的PPI分析框架，将工业39个细分行业归并为新经济、中上游原材料、中下游传统制造、电热燃水四类，并从权重、波动、贡献度、影响力系数四个维度系统刻画各行业对PPI的影响。研究发现，PPI驱动结构已由中上游原材料“单驱动”转向“中上游原材料+新经济”双轮驱动。2025年7月以来，新经济行业由拖累项转为正向拉动，贡献率近13%。新经济行业权重已提升至近三成，呈现低波动、高顺价能力特征，且在PPI下行期利润韧性较强。从投入产出视角看，新经济行业影响力系数显著大于1，价格传导带动作用强。展望未来，基于中东局势的三种情景假设，若冲突在5月基本结束，原油输入型通胀或属一次性冲击，二...

    标签： PPI 债市 新经济

  • A股2025年报及26年一季报业绩深度分析之二：从财报看行业周期阶段与供需格局变化.pdf

    • 3积分
    • 2026/05/17
    • 161
    • 招商证券

    本文以A股2025年年报及2026年一季报为依据，考察盈利能力、供需约束、现金流占比等维度并给予评分，综合判断各个行业的周期位置及供需格局，并由此筛选出业绩较好且景气度向上的细分领域。总体评分最高的行业主要有资源品（石油石化、化学纤维、装修建材、小金属等），消费服务领域（白酒、饮料乳品、调味品、医疗器械、造纸等）、高新技术领域（如半导体、航空机场、软件开发、风电设备、计算机设备等）。整体盈利方面，A股2026Q1净利润同比增速由负转正，非金融石油石化盈利明显修复。随着通胀温和修复、反内卷政策持续推进，以及TMT、新能源产业链需求维持高景气，全A盈利有望延续修复态势。利润拆解显示，ROE的回升主...

    标签： A股 财报分析

  • 多元金融行业：复盘国内居民存款周期，如何看待存款搬家的空间与趋势？.pdf

    • 3积分
    • 2026/05/15
    • 69
    • 长江证券

    报告复盘国内居民存款的周期性变化规律，分析存款搬家的空间与趋势。研究居民存款周期的历史特征，探讨存款向理财、基金等金融资产迁移的可能性及对多元金融行业的影响，为投资者提供行业景气度参考。

    标签： 居民存款 存款搬家 周期分析 多元金融

  • 行业景气观察：4月PPI同比增幅扩大，集成电路出口同比增幅持续扩大.pdf

    • 4积分
    • 2026/05/14
    • 96
    • 招商证券

    招商证券发布的行业景气观察报告，分析4月PPI同比增幅扩大及集成电路出口同比增幅持续扩大的趋势，涵盖主要宏观经济指标和进出口数据变化。

    标签： PPI 行业景气 集成电路出口

  • 资产配置专题报告：黑天鹅之后，谁先修复？——从八次历史事件看大类资产表现规律.pdf

    • 5积分
    • 2026/05/14
    • 118
    • 国海证券

    报告聚焦黑天鹅事件后大类资产的修复规律，通过对八次历史事件的回顾，分析股票、债券、商品等主要资产类别在风险事件前后的表现特征，为投资者提供资产配置策略参考。研究涵盖危机时期的避险资产与风险资产轮动规律，以及市场复苏期的领涨资产识别。

    标签： 资产配置 黑天鹅事件 大类资产 历史规律

  • 橡胶深度分析报告：厄尔尼诺事件，对胶影响几何？.pdf

    • 3积分
    • 2026/05/13
    • 151
    • 国投期货

    报告深入分析厄尔尼诺气候事件对天然橡胶供需格局的影响，探讨橡胶主产区气候异常对产量、价格及期货市场的传导机制，为投资者提供橡胶期货投资参考。

    标签： 橡胶 厄尔尼诺

  • 北交所2025年年报暨2026年一季报总结：科技高景气，静待周期+制造景气扩散.pdf

    • 5积分
    • 2026/05/11
    • 66
    • 申万宏源

    申万宏源研究发布北交所2025年年报及2026年一季报总结报告，聚焦科技行业高景气度态势，分析周期与制造业景气扩散的投资机会，涵盖北交所上市公司业绩表现及行业趋势展望。

    标签： 北交所 年报季报 科技行业 制造业 景气度

  • 2026年上半年市场展望报告-应对全球差异变革中的机遇-大华银行.pdf

    • 4积分
    • 2026/05/09
    • 76
    • 大华银行

    大华银行发布的2026年上半年市场展望报告，聚焦全球差异化变革背景下的市场机遇与挑战，分析全球经济趋势、投资机会及风险展望，为投资者和客户提供前瞻性指导。

    标签： 市场展望 全球市场 2026年上半年 银行业

  • 非银金融行业：公募行业季度综述（2026年1季度）.pdf

    • 4积分
    • 2026/04/30
    • 55
    • 中信建投证券

    2026年1季度非银金融行业公募基金领域发展综述报告，内容涵盖公募基金市场规模、产品发行、业绩表现及行业动态等维度，梳理行业发展趋势与景气变化。

    标签： 公募基金 季度综述 非银金融

  • 投资者微观行为洞察手册·4月第4期：情绪升温，融资维持高位，外资继续回暖.pdf

    • 3积分
    • 2026/04/30
    • 87
    • 国泰海通证券

    本报告聚焦A股投资者微观行为，通过分析情绪指标、融资余额及外资流向等数据，洞察4月第4周市场情绪升温、融资规模维持高位、外资持续净回流的投资行为特征与市场影响。

    标签： 投资者行为 融资 外资

  • 港股市场策略展望：本轮港股反弹可能的节奏和弹性.pdf

    • 3积分
    • 2026/04/14
    • 102
    • 广发证券

    港股市场策略展望：本轮港股反弹可能的节奏和弹性。看好二季度尤其是4-5月的反弹机会（非反转行情），源于三类利空出尽：一是年报披露完毕，业绩、回购、资本开支等不确定性已消化；二是3月解禁高峰结束，二季度解禁规模回落，情绪冲击或带来利空出清契机；三是海外流动性压力缓解，特朗普访华预期有望提振偏好，而降息预期已降至零次，待地缘与通胀扰动消化后，估值存在修复空间。本轮港股反弹的弹性会有多大？（1）当前做空成交量占比约12%，已与21-22年港股熊市类似，触及历史高位。做空高企不预示市场下跌或者反弹，港股的核心驱动因素仍在于基本面变化，但如果行情回暖，可能触发逼空行情放大反弹力度。（2）如果没有额外的基...

    标签： 港股 市场策略 反弹
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