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环保行业2026年中期策略：AI赋能风正劲，红利蓄势待春归.pdf
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- 2026/07/02
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- 广发证券
本文是广发证券发布的环保行业2026年中期策略报告。报告指出，2026年上半年环保板块行情分化明显，AI相关方向表现突出，而传统运营资产承压，但板块基本面整体改善，业绩企稳回升，现金流持续向好。报告看好三大方向：一是AI转型，包括算力租赁、AI回收及金属资源化，其中算力租赁企业资产规模快速扩张，AI回收受政策驱动迎来元年，金属资源化受益于国产替代加速；二是固废水务红利资产，估值处于低位，分红比例提升，且算电协同、炉渣资源化及蒸汽供热带来边际改善；三是循环再生，受国内碳考核及欧盟碳关税影响，生物柴油与绿色甲醇需求有望释放。报告建议关注盈峰环境、圣元环保、高能环境等具备第二增长曲线或高分红属性的个...
标签： 环保行业 -
环保行业板块2025年年报及2026年一季报总结：板块业绩稳步提升，“双碳”背景下行业有望迎来新发展.pdf
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- 2026/05/18
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- 信达证券
本文对环保行业2025年年报及2026年一季报进行总结，指出板块业绩稳步提升，2026年一季度营收及归母净利润分别同比增长13.2%和19%。在“双碳”背景下，环保行业显示良好防御属性，运营类资产具备公用事业属性，资源化领域具备成长属性。细分板块方面，水务板块2025年营收微降，2026Q1归母净利润增长15.0%，《供水条例》实施有望改善水价机制；固废处理板块2026Q1营收及净利润分别增长19.3%和29.3%，垃圾焚烧出海加速，中国企业海外项目超百座；环境监测/检测板块2025年业绩下滑，2026Q1营收下降7.5%，但《碳达峰碳中和综合评价考核办法》落地将长期利好碳排放监测；环保设备板...
标签： 环保行业 双碳 -
环保行业2026年年度策略：仓庚于飞，熠燿其羽，价值+成长共振，双碳驱动新生！.pdf
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- 2025/12/13
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- 东吴证券
本文档为环保行业2026年年度投资策略报告。报告核心观点围绕“价值+成长共振”展开，深入分析在“双碳”目标驱动下，环保产业迎来新的发展机遇与结构性变化。报告重点探讨了环保行业在政策导向、技术革新及市场需求变化背景下的景气周期拐点，评估了相关企业的估值逻辑与成长潜力。通过梳理产业链上下游供需关系及竞争格局，为投资者提供关于环保板块的配置建议与风险研判，旨在把握行业长期价值与短期成长性的结合点。
标签： 环保 双碳 -
公用环保行业2025年9月投资策略：全国碳市场建设持续推进，推动城市绿色低碳转型发展.pdf
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- 2025/09/02
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- 国信证券
公用环保行业2025年9月投资策略：全国碳市场建设持续推进，推动城市绿色低碳转型发展。市场回顾：8月沪深300指数上涨10.33%，公用事业指数上涨2.53%，环保指数上涨5.28%，月相对收益率分别为-7.81%和-5.06%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第25和第21名。分板块看，环保板块上涨5.28%；电力板块子板块中，火电上涨4.69%；水电下跌1.17%，新能源发电上涨2.26%；水务板块下跌0.24%；燃气板块上涨4.50%。重要事件：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》提出，到2027年，全国碳排放权交易市场基本...
标签： 碳市场 公用事业 环保 -
环保行业2025年中期策略：稳进有为、守正拓新.pdf
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- 2025/07/01
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- 广发证券
环保行业2025年中期策略：稳进有为、守正拓新。回首上半年：运营资产投资价值凸显，自主可控&并购重组备受关注。复盘2025H1，红利策略卓有成效：（1）固废、水务板块年报及一季报业绩兑现、回款改善、分红提升，其中24年年报12家固废公司中10家实现分红绝对金额提高，2家同比+100%，板块平均分红比例达42%（同比+10.6pct）；水务公司保持稳健的高分红比例；（2）从年初至今涨幅来看，海螺创业（39%）、绿色动力环保（41%）、天津创业环保（21%）、军信股份（32%）、永兴股份（14%），光大环境、瀚蓝环境亦展现了不错的抗跌属性。此外，自主可控板块聚光科技、皖仪科技、海能技术等，...
标签： 环保行业 -
环保板块2024年年报及2025年一季报总结：砥砺而上，穿出隧道照见光.pdf
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- 2025/05/14
- 2231
- 信达证券
环保板块2024年年报及2025年一季报总结：砥砺而上，穿出隧道照见光。回归理性重视核心主业，业绩稳步前进。环保行业在历经国补退坡、PPP项目以及“国进民退”混改大潮后，逐渐回归理性，开始寻找新的业务方向和增长点，同时重视自身核心业务的持续发展，在打造韧性十足的主营业务链之外，也积极跨界，布局新能源、AI+环保等热门赛道，以求在市场政策调整和产业激宕中稳步发展。根据wind数据，信达能源环保板块146家上市公司（其中水务16家、水处理36家、大气治理8家、固废处理38家、环境监测/检测9家、综合环境治理13家、环保设备26家）2024年共实现营业收入3959.86亿元，...
标签： 环保板块 节能减排 固废处理 -
环保行业2024年报及2025年1季报总结：流水迢迢，硕果累累.pdf
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- 2025/05/08
- 13517
- 广发证券
环保行业2024年报及2025年1季报总结：流水迢迢，硕果累累。2024年板块硕果累累：现金流、分红、成长多重亮点。根据Wind，24年/25Q1板块实现扣非归母净利199/72亿元，同比-5.9%/+3.8%，其中亮点：（1）公用事业化，24年固废+水务扣非归母净利182亿元（同比+11.2%）、占板块比重91%（同比+14pct）；（2）自由现金流转正、分红提高，板块24年经营性/投资性现金流净额分别为547/-472亿元，对应简略自由现金流75.8亿元，首次转正，板块典型41支高分红标的分红比例达49%（同比+4.7pct）；（3）成长个股表现亮眼，尽管PPP公司的业务收缩/减值影响整体...
标签： 环保行业 -
环保行业2024年报及2025Q1总结：业绩承压，长帆正待顺风行.pdf
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- 2025/05/08
- 2708
- 国盛证券
环保行业2024年报及2025Q1总结：业绩承压，长帆正待顺风行。2024年业绩承压，整体盈利能力下滑。根据国盛环保97家环保公司组合，环保行业2024年整体营业收入3489.6亿元，同比增速为-3.3%。归母净利润138.0亿元，同比增速为-37.7%，或与应收账款回款困难、减值损失计提增长有关。2025Q1环保行业营业收入788.3亿元，同比下降1.8%。归母净利润72.5亿元，同比增长4.1%，主要系生产成本降低、投资收益增长所致。行业净利率下滑，费用率有所提升。2024年环保板块整体毛利率24.0%，较去年同期增长0.3pct；整体净利率为4.6%，较去年同期下降2.1pct。或与资产...
标签： 环保 节能减排 -
环保行业2024&1Q25业绩综述：固废分红趋势明显，水务盈利能力改善，环保设备复苏态势初现.pdf
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- 2025/05/07
- 1330
- 华福证券
环保行业2024&1Q25业绩综述：固废分红趋势明显，水务盈利能力改善，环保设备复苏态势初现。2024年及1Q25：4Q24有所承压，1Q25实现好转。环保行业137家上市公司中，2024年实现归母净利润同比增长的有46家、另有5家公司扭亏为盈，有46家归母净利润同比下降、另有13家出现亏损、27家持续亏损；1Q25，实现归母净利润同比增长的有55家、另有12家扭亏为盈，有34家归母净利润同比下降、另有14家出现亏损、22家持续亏损。1Q25，环保行业实现归母净利润83.98亿元，同比及环比均有所改善。固废处理：现金流向好、分红趋势明显，“焚烧+IDC”值得关注...
标签： 环保 固废 水务 -
环保行业2025年度策略：资源循环多点开花，化债助力业绩修复.pdf
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- 2024/12/12
- 356
- 国盛证券
环保行业2025年度策略：资源循环多点开花，化债助力业绩修复。行业基本面向好，估值水平合理。截至2024年12月3日，SW环保工程与服务Ⅲ近一年涨幅为6.8%，跑输上证综指4.9%，跑输创业板指10.8%，涨幅位于全行业中下游。2024年9月末以来，环保估值有较明显回升，当前环保（申万）指数PE-TTM（收盘价2024/12/3）为23.3x，处于历史55.4%分位点。截至2024年前三季度，全行业营收利润有所下滑，营收实现2495.9亿元，同比-1.5%；归母净利润实现189.7亿元，同比-14.3%。双碳目标有序推进，循环经济方兴未艾。2021年发改委《“十四五”循...
标签： 环保行业 资源循环 -
2025年环保行业年度策略：揽星衔月，扶摇可接，化债、成长、重组共振，环保市场化新生！.pdf
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- 2024/12/11
- 294
- 东吴证券
2025年环保行业年度策略：揽星衔月，扶摇可接，化债、成长、重组共振，环保市场化新生！主线1——环保受益化债：现金流/资产质量/估值，关注优质运营/成长/弹性。优质运营重估：化债利于解决现金流痛点，对标海外估值存翻倍空间。不一样的观点：1）优质运营资产化债弹性被低估：化债弹性源于基本面和估值双升！运营类资产盈利模式稳定，现金流预期可持续，付费痛点解决叠加市场化改革推进，迎价值重估。2）量化测算：在优质模式下选择弹性大的标的。主线2——优质成长：把握政策着力点+新质生产力政策着力点：1）再生资源：关注资源价值+需求升级。①废家电/报废汽车拆解：贡献...
标签： 环保行业 -
环保行业2024年三季报总结：春暖花又开，为梦济沧海.pdf
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- 2024/11/05
- 3033
- 广发证券
环保行业2024年三季报总结：春暖花又开，为梦济沧海。业绩反转、现金流改善，期待板块报表持续优化。（1）利润端：根据Wind，2024Q1-3实现营收2623亿元（同比+2.1%）、归母净利润258亿元（同比-1.8%）、其中Q3归母净利润同比增长11.6%，板块业绩改善趋势显著；（2）现金流端：根据Wind，2024Q1-3板块经营性现金流净额226亿元（同比+14.5%），投资性现金流净流出384.7亿元（同比-13.6%），筹资现金流净额仅7.1亿元（同比-94.5%）。运营资产造血、资本开支收缩，期待板块自由现金流转正。（2）资产端：根据Wind，2024Q3运营资产占总资产比重提升至...
标签： 环保行业 -
环保行业2024半年报总结：长坡厚雪，运营为王能者居之.pdf
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- 2024/09/18
- 3224
- 国盛证券
环保行业2024半年报总结：长坡厚雪，运营为王能者居之。2024H1业绩承压，整体盈利能力略有下滑。根据国盛环保组合，环保行业2024H1整体营业收入1670.4亿元，同比增速为2.6%；归母净利润123.0亿元，同比增速为-13.2%，主要系产品及原材料价格波动导致利润缩窄。2024Q2营收保持增长，同比增长0.5%，归母净利润下滑，同比下降31.0%。行业上下游需求总体维持稳定增长态势，但因市场竞争激烈，利润空间有所压缩。行业整体利润率下滑，费用管控得当。2024年H1环保板块整体毛利率24.5%，较去年同期下降0.3pct；整体净利率为8.1%，较去年同期下降1.4pct。或与投资收益率...
标签： 环保 污水处理 固废处理 -
环保行业2024中报总结：现金流改善，重视绝对收益，建议关注水务&垃圾焚烧.pdf
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- 2024/09/11
- 2968
- 德邦证券
环保行业2024中报总结：现金流改善，重视绝对收益，建议关注水务&垃圾焚烧。业绩整体承压，细分板块表现分化。根据Wind数据，德邦环保板块134家上市公司（其中水务14家、水处理34家、大气治理12家、固废处理34家、环境监测/检测12家、园林6家、环境修复9家、环保设备13家）2024H1共实现营业收入2038.07亿元，同比增长3.9%；归母净利润151.64亿元，同比下降0.5%。细分板块：水务板块：2024H1德邦环保细分领域水务板块（共14家上市公司）实现收入333.26亿元，同比增长2%；归母净利润合计49.79亿元，同比下降4%。4月8日，发改委等六部门联合对外发布了修订...
标签： 环保 水务 垃圾焚烧 -
环保行业2024年中报总结：攻守得当，行远自迩.pdf
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- 2024/09/04
- 14052
- 广发证券
环保行业2024年中报总结：攻守得当，行远自迩。24H1板块扣非归母净利同比增长4.6%，投资收窄、自由现金流加速改善。24H1环保板块实现营收1722亿元（同比+5.0%）、扣非业绩144亿元（同比+4.6%）；24Q2板块扣非业绩75亿元（同比-2.8%）。我们注意到：固废+水务运营板块24H1扣非业绩达96亿元（同比+9.2%），占板块比重66%（同比+2.8pct）；而剩余其他公司逐渐出清，24H1扣非业绩下滑3.3%至49亿元。环保板块24H1经营性现金流净额同比提升29%至110亿元，同时投资性现金流流出小幅收缩2.13%至269.6亿元，2024H1板块自由现金净流出额进一步收窄...
标签： 环保行业
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