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印度煤炭行业分析：印度煤炭缺口扩张，搅局中长期国际市场.pdf
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- 2024/10/08
- 343
- 国泰君安证券
印度煤炭行业分析：印度煤炭缺口扩张，搅局中长期国际市场。莫迪顺利连任，“印度制造”战略延续。我们认为自2014年上任以来，印度总理莫迪以制造业为突破口提振经济，透过一系列衍生政策打造高效能营商环境，实现经济高速增长，并加速落地“新的世界制造中心”蓝图。而2024年6月莫迪的连任，我们认为印度向制造业倾斜战略将延续，有望持续推升经济。同时市场担忧的2025年开始美国经济可能会步入衰退通道，但印度以内需为主的经济韧性可能超过市场预期。市场忽略的重点，印度煤炭的缺口可能比想象中更大。我们认为市场对于印度煤炭未来的需求预测，主要是依据印度煤炭部给予的远期...
标签： 煤炭 国际贸易 -
煤炭行业专题报告：俄罗斯，量价视角分析俄煤流向.pdf
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- 2024/07/02
- 961
- 开源证券
煤炭行业专题报告：俄罗斯，量价视角分析俄煤流向。俄煤资源储量丰富，但产量规模相对稳定。截至2020年，俄煤探明储量1622亿吨，位居全球第二，褐煤+一般烟煤储量约占75.9%。2018-2023年间俄罗斯煤炭产量CAGR为-0.1%，2024年1-4月俄罗斯煤及褐煤产量累计为1.44亿吨，较上年同期仅增长0.3%。根据2020年俄总理签署的《俄罗斯联邦2035年前煤炭工业发展规划》，俄煤开采量计划从2018年的4.39亿吨提升到2035年的4.85亿吨（CAGR为0.6%），结合当前俄煤产量水平，2023-2035年间俄煤产量CAGR需达到1%，产量提升目标或难按计划实现。俄煤出口重心转向亚太...
标签： 煤炭 俄罗斯 国际贸易 -
煤炭行业专题报告：印度，全球及中国煤炭格局的新变量.pdf
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- 2024/04/12
- 971
- 开源证券
煤炭行业专题报告：印度，全球及中国煤炭格局的新变量。动力煤方面，煤电为印度最重要的供电方式，近年来印度煤炭发电量快速增长，印度电气化及工业化快速推进导致电力供需趋紧，其中煤炭供应短缺是电力供需趋紧的重要原因，虽然印度正在积极推进可再生能源、水电等补充印度电力供应体系，但短期内煤炭在印度的主体能源地位难言改变，这也意味着印度对动力煤的需求或持续提升。炼焦煤方面，印度为世界第二大粗钢生产国，但人均钢铁表观消费量较世界平均水平仍有较大差距，印度钢铁工业发展空间广阔，有望带来焦煤需求的高速增长，在未来印度粗钢产量增长目标下，粗钢生产中长流程转炉工艺占比提升有望进一步提振焦煤需求。煤炭供给：煤炭储采比相...
标签： 煤炭 国际贸易 -
钢铁产业链出口分析报告：国内供需变化主导钢材出口大增，未来钢材海外市场空间仍值得期待.pdf
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- 2024/02/04
- 1980
- 华创证券
钢铁产业链出口分析报告：国内供需变化主导钢材出口大增，未来钢材海外市场空间仍值得期待。2023年钢材出口大幅增长，主要出口地为东南亚地区。2023年，我国钢材出口累计9120.18万吨，同比增长35.20%；累计钢材净出口8355.60万吨，同比增长46.88%。2023年我国钢材出口数量仅次于2014-2016年阶段。从节奏上看，我国钢材出口数量节奏与国内钢材市场景气度相似。出口结构上看，2023年我国钢材出口前十大国家合计出口钢材4730万吨，占全年出口总量的51.87%；出口数量增量前十的国家合计增加1527万吨，占全年钢材出口增量的64.31%。其中，越南、印度、泰国、印尼等东南亚国家...
标签： 钢铁 钢材 出口 -
小金属2023年进出口分析：锂和稀土进口高增长，锡锑基本平稳.pdf
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- 2024/02/04
- 1817
- 华创证券
小金属2023年进出口分析：锂和稀土进口高增长，锡锑基本平稳。锂：23年矿盐进口延续增长，24年高规模或难维持。1）锂辉石进口量增长明显，津巴布韦矿跃升为澳矿外最大增量：2023年进口量441.5万吨，增量149万吨，其中澳矿进口量占比79%，增量92万吨，主要源自已有矿山产能释放；津巴布韦进口量同比+570%，增量33万吨，占比9%，占比提升7pct，主要来自萨比星、Arcadia等中资矿山新投产。2024年碳酸锂价格已经逼近90%产量对应的成本附近，进口量或难维持大规模增长。2）碳酸锂进口量小幅增长，智利、阿根廷仍占绝对主导：2023年，中国进口量15.87万吨，同比+17%，智利（87%...
标签： 锂 稀土 锡锑 -
工业金属2023年进出口分析：原料进口替代产成品进口，地缘政治影响贸易流向.pdf
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- 2024/02/04
- 1666
- 华创证券
工业金属2023年进出口分析：原料进口替代产成品进口，地缘政治影响贸易流向。（1）铜精矿：进口量再创新高。2023年中国进口铜矿砂及精矿2754万吨，同比增长9.0%，由于中国铜冶炼产能持续扩张，2021-2023年中国电解铜产量分别同比增长7.3%、3.1%、11.3%；近年来铜精矿进口量逐年走高，与此同时国内铜矿增量较少，全球铜矿增量大部分在海外，造成中国铜精矿进口需求持续增长。2023年中国进口的铜精矿中，智利和秘鲁占到总进口量的31%和26%，二者合计超过一半。（2）阳极铜：赞比亚是阳极铜进口的主要下降来源。2023年中国进口阳极铜100.24万吨，同比减少13.9%，减少量为16.2...
标签： 工业金属 进出口分析 -
ETC-西澳大利亚-东亚的铁矿石绿色走廊.pdf
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- 2023/08/14
- 314
- ETC
本文档聚焦于连接西澳大利亚与东亚地区的铁矿石供应链体系，重点探讨构建“绿色走廊”的战略路径与实施细节。研究内容涵盖从西澳主要铁矿石产区到东亚主要消费市场的跨境物流通道优化，旨在通过引入低碳技术、优化运输结构及建立国际合作机制，降低铁矿石贸易过程中的碳排放。核心价值：文档深入分析了全球铁矿石贸易格局下的低碳转型趋势，评估了绿色航运、港口减排及供应链协同在提升贸易效率与环保合规性方面的作用。对于关注大宗商品跨境流通、供应链可持续发展及国际贸易政策的企业与投资者而言，该报告提供了关于铁矿石绿色物流通道建设的深度洞察与数据支持。
标签： 铁矿石 绿色走廊 物流 -
煤炭行业专题报告：海外煤炭供应全景梳理.pdf
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- 2022/07/26
- 476
- 中信期货
煤炭行业专题报告：海外煤炭供应全景梳理。长期“去煤化”趋势和煤价下行周期，导致全球煤炭供应弹性下降。政府、煤炭企业及金融机构都对“去煤化”做出适应性挑战，减排目标的制定、煤炭行业投资下降、行业集中度提高、新建项目减少等一系列措施，推动能源结构去碳化成效明显，2020年煤炭在一次能源消费中占比较十年前下降4.3%，但也导致全球煤炭供应弹性下降。多重因素扰动之下，全球煤炭消费快速反弹，引发阶段性“去煤化纠偏”。新冠疫情之后经济复苏和极端天气导致煤炭需求快速反弹，地缘冲突加剧全球能源紧张形势，煤炭的替代性需求增加，共同推动了煤价...
标签： 煤炭 海外供应 国际贸易 -
瑞信-亚太地区金属与采矿行业-大宗商品的预测：价格预测包括战争和新冠病毒溢价.pdf
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- 2022/05/25
- 368
- 瑞信
该文档由瑞信发布，聚焦亚太地区金属与采矿行业，核心内容为大宗商品的深度价格预测。报告重点分析了在地缘政治冲突（战争）及公共卫生事件（新冠病毒）等极端外部冲击下，大宗商品市场所呈现的溢价现象及其对价格体系的影响。通过评估战争溢价和疫情溢价等因素，揭示了当前国际大宗商品价格的驱动逻辑与波动特征，为投资者理解资源类资产的风险收益特征提供了数据支持与趋势研判。
标签： 大宗商品 金属 采矿 -
德银-美股金属及矿业-第二季度重点：引入合约价格预测；供应执行及时间安排.pdf
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- 2022/04/15
- 243
- 德银
美股金属及矿业-第二季度重点：引入合约价格预测；供应执行及时间安排。锂生产商的前景不容乐观——2022年是电力公司盈利的关键一年合同价格提升总的来说，我们认为，对于希望获得电动汽车风险敞口的投资者，锂生产商的股票非常值得考虑，尤其是在上游和下游边缘压力。我们对锂保持乐观态度尽管创纪录的现货价格可能会导致投资者担心市场的顶部牛市周期即将到来，我们相信我们实际上已经进入了一个新时代合同价格将在中期内保持在25000美元/吨的水平。当然，要将这些数字与当前价格进行比较，这代表着一种退步。但这对于理解这种脱节很重要在现货价格和合同价格之间。现货价格仅代表市场的一小部分，尽管它确...
标签： 金属 矿业 -
煤炭行业专题报告：后俄乌时代，俄煤何去何从？.pdf
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- 2022/04/13
- 323
- 华金证券
煤炭行业专题报告：后俄乌时代，俄煤何去何从？俄乌冲突下的全球煤炭贸易格局波谲云诡：俄乌地缘矛盾升级。各国对俄国能源进行制裁，同时俄国也给予了反制裁。现阶段印尼主导全球动力煤贸易，澳大利亚主导全球炼焦煤贸易，俄国在煤炭贸易格局中具备一定影响力。地缘摩擦升级后，全球煤炭贸易格局重构的趋势几乎不可逆。现阶段局部贸易格局变化后，海外煤炭价格的涨幅明显高于国内，一方面是因结构性需求冲击产地供需，另一方面是由于新格局下运输成本的提升。俄国煤炭工业全景透视：俄罗斯为能源大国，煤炭产业处在扩张周期，煤炭工业在全球也具备一定影响力。当前局势下，俄国煤炭贸易流向将会持续变动。俄煤去向猜想一：加大对华出口？俄煤增加...
标签： 煤炭 俄乌冲突 国际贸易 -
黑色生态圈、研究所专题：“限电”对相关大宗商品的影响解析.pdf
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- 2021/10/02
- 457
- 研究所
本文档主要探讨了在“限电”政策背景下，相关大宗商品市场的供需格局变化及价格波动影响。重点分析了电力供应紧张对上游原材料开采、中游加工制造及下游消费环节的传导机制，特别是针对黑色金属（如钢铁、煤炭）等能源密集型行业的冲击。研究价值：通过解析限电政策对大宗商品产业链的具体影响，帮助投资者和从业者理解市场波动逻辑，预判价格走势拐点，为资产配置和产业决策提供数据支持和逻辑参考。
标签： 大宗商品 黑色金属 -
全球采矿业：下调对中国钢铁疲软的铁矿石预测.pdf
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- 2021/09/29
- 427
- 瑞银
到年底，铁矿石价格将降至100美元/吨以下；在过去3个月里，metcoal的铁矿石和metcoal价格一直处于波动之中；中国钢铁生产的疲软导致铁矿石价格大幅下跌（自6月底以来下跌了45%），而澳大利亚煤炭进入中国的持续禁运导致煤炭价格大幅上涨（自5月中旬以来上涨了150%）。我们将2021-23年的铁矿石价格预测下调了-10%，因为我们现在预计市场将从H21年开始出现盈余；我们预计到2021年底，价格将降至100美元/吨以下，2022年平均价格将降至89美元/吨（而普遍认为价格为-132美元/吨）。在现货价格大幅上涨后，我们将2021/22年的met煤炭价格预测上调30%以上至190美元/吨；...
标签： 铁矿石 钢铁 采矿 -
金属与采矿业：随着通胀担忧减弱和中国需求放缓，铜价面临风险.pdf
- 7积分
- 2021/09/22
- 292
- 瑞信
铜博士说，这是有原因的，但我们认为，铜价更多地反映了未来的通胀——随着通胀支撑的减弱，铜股开始看跌：红色金属被称为预期，而不是全球经济健康状况的实时指标。从短期和长期来看，经验数据都非常一致，因此铜价与美国10年期盈亏平衡率直接相关，我们建议投资者检查这种关系。铜在CPl/PCE中的权重较低，这往往会推动整体通胀叙事，从而为铜价走势提供信息。基于CS铜牌3美元，我们将FCX评级下调至表现不佳（TP现在为29美元），FM评级下调至中性（TP现在为25加元）。2022年每磅40美元，3美元。
标签： 铜 采矿 -
天然橡胶2021商品半年度报告：前期辉煌不在，寻底后重新寻找方向.pdf
- 4积分
- 2021/07/06
- 459
- 南华期货
行情观点:上半年供应端逐渐自停割期、病虫害影响下恢复到正常水平，预计今年整体产出略高于19年，国内产区原料产出充足分化减弱，海外则增减不一整体略有提升。供应压力加剧，需求则在高海运运费下难以落地，虽然通过进口减量库存仍在去化，但中长期预期较为一般。大幅回落后套利盘平仓意愿提升，底部支撑尚可，三季度或在需求预期逐渐兑现以及供应端替代尚未进入前出现小幅反弹的行情，或出现先扬后抑的情况，预计波动区间:1230014000。
标签： 天然橡胶 大宗商品
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