金融投资研究 - 知识库 - 未来智库

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十倍股沉浮录（2019_2021）：核心资产与新能源——“板块共识”行情深度复盘系列.pdf
- 3积分
- 2026/07/28
- 66
- 浙商证券
研究背景与目的本报告为浙商证券"板块共识"行情深度复盘系列研究，聚焦2019-2021年A股市场70只十倍股的形成、演变与分化规律，旨在揭示核心资产与新能源板块共识行情的驱动机制及后续调整逻辑，为理解高成长赛道的周期性特征提供历史参照。核心数据2019-2021年间A股共有70家上市公司实现十倍涨幅，占全部A股4697家的1.49%；十倍股中42.86%为新能源相关股；整体翻倍平均时间为466.5交易日，最高涨幅达32.83倍；PE中位数翻了5.34倍，PB中位数翻了8.91倍。2022-2024年调整阶段，约80%的十倍股遭受回调，63%下跌超过50%。2024年9月24日以来，53家公司实...
标签：核心资产新能源十倍股
债券市场专题研究：债券借贷视角看券商行为（一）——机构行为图谱系列之六.pdf
- 3积分
- 2026/07/28
- 30
- 浙商证券
研究目的与核心内容本文是浙商证券机构行为图谱系列第六篇，聚焦债券借贷工具本身，建立基础分析坐标系，为理解券商策略提供底层地图。报告系统梳理了债券借贷的基本概念、交易结构、与回购的核心区别、主要用途、参与机构格局、定价逻辑，并重点解析券商五大策略及市场跟踪框架。核心数据与市场格局截至2026年6月末，银行间市场债券借贷余额约为3万亿元；2025年全年结算量总额51.3万亿元，同比增加28.5%，日均成交1404亿元。银行和券商成交金额合计占比96%，其中券商是最主要净借入方。期限结构上，L001和L007合计占比79%；券种结构上，国债和政金债合计占比99%。券商五大策略单向做空策略：借入并卖出...
标签：债券借贷券商债券市场
互联网传媒行业26Q2基金持仓：A股传媒重仓配置比例环比下降，重仓集中度下降.pdf
- 3积分
- 2026/07/28
- 33
- 广发证券
研究目的与核心内容本报告为广发证券发布的互联网传媒行业2026年第二季度基金持仓深度分析，旨在系统梳理公募基金对A股传媒板块及港股互联网公司的持仓变动情况，为投资者提供行业配置趋势的参考依据。核心数据发现A股传媒板块方面，26Q2样本公募基金对A股传媒板块重仓配置比例较26Q1的1.02%环比下降0.75pct至0.27%；按调整后股票池统计，配置比例较26Q1的0.99%环比下降0.72pct至0.27%。A+H股传媒互联网板块配置比例较26Q1的4.14%减少2.84pct至1.31%。调整后A股传媒行业获公募基金重仓的上市公司数量51家，较2026Q1减少8家，合计持股5.08亿股（Qo...
标签：互联网传媒基金持仓传媒
固收深度研究：智能经济，AI重构经济增长函数.pdf
- 4积分
- 2026/07/28
- 19
- 华泰证券
本文档为华泰证券固收深度研究报告，聚焦智能经济背景下AI技术对经济增长函数的重构效应。研究从固定收益研究视角出发，探讨人工智能大模型技术变革如何通过提升全要素生产率、改变产业资本回报率与劳动力市场结构，进而影响宏观经济运行与债券市场定价逻辑。核心研究内容报告系统分析AI技术渗透对经济增长模式的深层改造，包括智能化生产对潜在GDP增速的重估、人机协同对就业与收入分配的影响，以及技术迭代周期中利率曲线与信用利差的演化规律，为固收投资者把握智能经济时代的资产配置提供分析框架。
标签：人工智能 AI大模型固定收益
北交所市场中观思考系列报告一：蛰伏蓄势，破阵开新.pdf
- 2积分
- 2026/07/24
- 129
- 华源证券
研究背景与目的华源证券发布北交所市场中观思考系列报告首篇，旨在分析北交所当前市场位置，从估值、情绪、回购分红及个股基本面等维度判断投资价值，为投资者筛选低估值优质标的提供框架参考。核心数据截至2026年7月20日，北证50市盈率（TTM，剔除负值）为35.0倍，处于2024年9月24日以来13%分位；PETTM低于20倍、低于30倍的公司占比分别升至20.6%、37.1%；高于50倍及亏损公司合计占比降至45.5%。横向比较，北证50市盈率相当于创业板综的85.3%、科创50的33.7%。2026年7月1日至20日日均成交额低于1000万元的公司占比21.3%。2026年以来18家公司披露回购...
标签：北交所证券投融资
科技行业：凯撒的归凯撒——针对本轮市场调整的交易面与基本面的五问五答.pdf
- 3积分
- 2026/07/24
- 134
- 浦银国际
研究背景与目的浦银国际于2026年7月23日发布主题研究报告，针对7月以来全球科技板块尤其是AI算力产业链的急速回调，系统辨析交易面与基本面的作用权重，提出见底判定信号、估值锚定方法、通胀链误杀逻辑及反弹建仓策略，为投资者厘清"凯撒的归凯撒，上帝的归上帝"的分析框架。核心结论本轮回调主因是交易面而非基本面。韩国市场三重嵌套杠杆（场外信用贷款—场内融资—杠杆ETF）在监管收紧下出现踩踏，通过估值锚与全球动量交易渠道跨市场传染至A股与美股科技链。逐一检视Meta算力外售、KimiK3模型、存储Q3价格预期三条基本面线索，均不能证实AI算力基础设施长周期产业趋势见顶，仅指向估值中枢重定位。关键数据与...
标签：半导体芯片人工智能
北交所专题报告：板块估值底部渐显，供给端质量向上——北交所深度价值投资窗口已至.pdf
- 2积分
- 2026/07/24
- 123
- 东吴证券
研究目的与核心内容本报告为东吴证券2026年7月23日发布的北交所专题报告，旨在分析北交所当前投资价值窗口，从供给端、资金端、估值端三个维度论证板块深度价值投资机会。核心数据与发现供给端方面：2026年（截至7月20日）北交所IPO首发家数占京沪深交易所比重达51.90%，IPO受理至上市平均天数由442天缩短至365天；专精特新企业IPO数量占比由2021年80%抬升至97.56%；2026年新股前一年平均归母净利润达1.21亿元，为存量上市公司（0.39亿元）的3.1倍。资金端方面：2026年7月22日北交所日成交额155亿元，为2025年以来板块日均成交额13%的历史分位水平；北证50贡...
标签：北交所证券价值投资
证券行业2026年中期策略报告：科技牵引，国际深化，财富蓄势.pdf
- 4积分
- 2026/07/24
- 128
- 招商证券
研究目的与核心内容本报告为招商证券2026年证券行业中期策略报告，旨在回顾上半年市场运行与板块表现，分析科技金融、国际业务、财富管理三大行业趋势，研判并购重组格局，并展望下半年盈利与配置价值。核心数据与业绩回顾2026年上半年创业板指累计上涨35.6%，中证全债累计上涨2.2%；市场日均股基成交额3.24万亿，同比+101%；日均两融余额2.75万亿，同比+49%。一季度42家上市券商营业收入1511亿，同比+31%；扣非净利润595亿，同比+39%；管理费率为47.2%，同比-4.7pct。行业平均ROE为7.26%，较2025年+0.35pct，经营杠杆为4.22倍。三大行业趋势科技金融方...
标签：证券财富管理金融科技
金融工程专题报告：热点驱动的细分赛道轮动与量化选股.pdf
- 4积分
- 2026/07/24
- 75
- 财通证券
研究背景与目的财通证券金融工程团队针对2025年以来境内ETF指数屡次创下亮眼收益、热点概念快速轮动的市场特征，构建了一套从热点概念识别到量化选股落地的完整策略体系，旨在通过系统化方法捕捉细分赛道轮动机会并转化为可投资的指数增强策略。核心方法研究以个股"热点时刻"为核心构建概念指数池，采用双路径筛选：路径一捕捉热点爆发型概念，路径二以R方大于0.3补充银行等传统核心板块；经舆情佐证与相似指数剔除后得到约196只指数的基础池。基于上证指数250日均线划分牛熊市场，牛市以120日龙头动量、SR因子、月度收益为正比例、超大单流入、一致预期变动五因子合成趋势策略；熊市以120日最大回撤、股息支付率、大...
标签：金融工程量化选股细分赛道
大模型赋能投研之二十四：基金研究Skills，主动基金复盘与基金评价报告撰写.pdf
- 3积分
- 2026/07/24
- 102
- 国金证券
研究背景与目的国金证券金融工程团队发布《大模型赋能投研之二十四：基金研究Skills，主动基金复盘与基金评价报告撰写》，旨在解决主动权益基金研究中多维度、高重复、定性定量结合、强交付规范带来的效率瓶颈，通过SKILL体系将研究员从重复取数运算中解放，转向判断与决策。核心架构体系采用五层链路：数据与证据层（定期报告、净值、观点等）、分析子SKILL层（业绩评价、风格分析、行业配置、资产配置、业绩归因、交易行为、可投资性、基金经理观点八个核心模块）、专项入口层（定报分析、单基金定报、盘中净值估算、主题/行业/板块基金搜索、相似/竞品搜索、持仓拥挤度分析六个高频场景）、高阶编排层（基金产品评价报告、...
标签：基金研究主动基金基金评价
阿里巴巴_W-9988.HK-深度报告：全栈AI飞轮加速，阿里云重估正当时.pdf
- 4积分
- 2026/07/24
- 74
- 国联民生证券
研究目的与核心议题本报告为阿里巴巴-W（9988.HK）深度研究报告，重点回答市场关注的阿里云及AI业务核心问题：阿里云竞争壁垒来源、平头哥PPU软硬协同降本路径、Qwen模型迭代对MaaS商业化的带动，以及AI云、MaaS及模型应用服务对阿里云收入和盈利的增量贡献。核心数据与预测阿里云以32.8%份额位居2025年中国IaaS公有云市场第一，亚太份额22.5%保持领先。平头哥真武系列芯片累计交付56万片，60%以上服务外部客户，年化营收突破百亿元。管理层预计包含MaaS的模型及应用服务年化收入将在今年6月达100亿元，年底达300亿元，一年内AI相关收入占云外部收入比例将超过50%。关键结论...
标签：云计算人工智能 AI大模型
科技M顶之外：两条金律.pdf
- 3积分
- 2026/07/24
- 96
- 国投证券
研究目的与核心命题本报告为国投证券策略主题报告，旨在回应市场关于AI科技抱团瓦解的广泛讨论，提出科技产业浪潮投资的两条经验规律，为投资者把握科技投资和交易节奏提供分析框架。核心数据与发现2026Q2公募基金持仓数据显示极致抱团特征：TMT持仓超过60%，泛AI科技接近70%，显著超越历史茅宁抱团水平；电子行业超配超过20%，电子与通信构成绝对"双子星"；泛科技+出海持仓占比达85%。机构集中增配AI硬件、集成电路、PCB赛道，减持工业金属、化学制药、汽车零部件等。两条金律第一条为科技产业四阶段投资规律：买巨头（爆款出现）→基础设施（巨头开启巨额资本开支）→产业链关键环节（产业链形成）→供需缺口...
标签：科技证券研究投资策略
公募基金2026年二季报全景解析.pdf
- 5积分
- 2026/07/24
- 80
- 华福证券
研究目的与核心内容华福证券金融工程团队发布公募基金2026年二季报全景解析，系统梳理全市场公募基金规模变动、各细分品类业绩表现与持仓特征，为投资者提供季度市场全貌与配置参考。核心数据2026年二季度末全市场公募基金资产净值合计39.63万亿元，非货基规模24.03万亿元，环比上涨9.49%；主动权益基金规模4.72万亿元，环比上升25.86%；固收+基金1804只，总规模3.3万亿元；非货币ETF规模45770.78亿元，环比下降5.17%；QDII基金276只，规模7923亿元；量化基金804只，规模5285.93亿元，环比上升20.43%；FOF基金619只，规模3357.96亿元；REI...
标签：公募基金基金季报财富管理
固收深度研究：智能经济学，传导机制与跟踪框架.pdf
- 3积分
- 2026/07/24
- 72
- 华泰证券
研究目的华泰证券固收深度研究报告，在《智能经济学：从基础假设到分析范式》基础上，进一步梳理AI对宏观经济传导机制的重构，并拓展指标跟踪框架，为智能经济时代的宏观分析提供系统性工具。核心内容报告提出AI正在推动宏观分析范式由"五部门"向"硅基跨部门层"拓展，系统分析五大传导机制变化：货币政策传导弱化（硅基资本流低利率敏感性）、财政政策传导变异（从需求管理转向供给安全与产业竞争力工具）、就业消费链条脱钩（供给扩张快于需求形成）、通胀传导分裂（硅基投入品通胀与产出品通缩并存）、贸易汇率传导逆转（从劳动力套利到算力套利）。跟踪框架构建五层跟踪体系：AI基建层（资本开支、硬件收入、能源瓶颈）、模型与应用...
标签：人工智能智能经济固收
（债券研究）技势解构系列之三：技术拐点临近，政治局会议后何去何从.pdf
- 3积分
- 2026/07/24
- 62
- 广发证券
研究背景与目的本报告为广发证券固定收益团队"技势解构系列"第三篇，聚焦当前债市技术收敛末端与7月底政治局会议窗口的叠加效应，通过技术形态、机构行为与历史规律三维框架，推演会议前后债市方向选择与策略应对。核心结论当前债市处于"战略相持阶段"的技术收敛末端，7月底政治局会议是方向选择的催化剂。基准情形下，会议前后债券利率或将小幅下行，但10年期与30年期国债利率较难大幅突破关键阻力位，预期低点或下探至前期低位附近。日历效应显示会议前后4日为胜率较高的做多窗口期。若政策超预期，鉴于基金久期偏高，需警惕交易盘踩踏带来的负反馈风险。技术形态分析TL合约自4月突破"W底"后进入上升三角形收敛，当前价格运行...
标签：债券利率研究固定收益

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