金融投资研究 - 知识库 - 未来智库

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资产的信号：战略看多港股互联网.pdf
- 2积分
- 2026/08/07
- 8
- 西部证券
研究主题本报告由西部证券发布，从资产信号角度战略看多港股互联网板块。报告核心在于分析港股互联网资产的投资价值与配置逻辑，探讨在当前宏观与市场环境下，港股互联网作为一类重要资产类别所释放的积极信号。核心价值报告为投资者提供港股互联网板块的战略性配置视角，结合资产定价与市场信号分析，研判该板块的投资机会与风险收益特征，适用于关注港股及中概互联网资产的专业投资者参考。
标签：港股互联网资产配置
证券行业瞭望系列三：国际业务专题上，券商出海的契机、路径与成果.pdf
- 2积分
- 2026/08/07
- 9
- 西部证券
研究主题本报告为西部证券发布的证券行业瞭望系列第三篇，聚焦国际业务专题（上篇），系统探讨中国券商出海的契机、路径与成果。核心内容报告分析券商国际化布局的背景动因，梳理头部券商拓展海外市场的主要路径与业务模式，总结阶段性成果与经验，为理解中国证券行业全球化发展提供参考框架。下篇或将进一步展开风险挑战与趋势展望。
标签：证券券商国际业务
专题研究：2026Q2公募信用债持仓，增金融、降城投，中高等级拉久期.pdf
- 2积分
- 2026/08/07
- 10
- 方正证券
研究主题本报告为方正证券2026年第二季度公募信用债持仓专题研究，聚焦公募基金在信用债市场的配置行为与策略变化。核心内容报告揭示当季公募信用债持仓呈现三大特征：一是增持金融债，反映机构对金融板块信用资质的认可；二是减持城投债，体现对地方政府债务风险偏好的收敛；三是中高等级债券拉长久期，显示市场在低利率环境下通过期限策略追求收益增厚。研究基于公募持仓数据，为固定收益投资者把握信用债市场结构变迁与配置方向提供参考。
标签：信用债公募基金债券投资
策略观点：政策温和宽松.pdf
- 4积分
- 2026/08/07
- 16
- 招银国际
政策温和宽松策略观点本文档为招银国际发布的策略观点报告，聚焦宏观经济政策走向，分析当前货币政策温和宽松态势及其对金融市场的影响。报告从宏观经济视角出发，研判政策宽松背景下的市场流动性环境、大类资产配置策略及跨市场走势，为投资者提供策略参考。内容涵盖货币政策取向解读、市场流动性分析、投资策略建议等核心模块，属于金融机构发布的宏观策略研究类文档。
标签：宏观经济货币政策市场策略
投资策略：科技调整接近尾声？下一阶段如何配置？.pdf
- 2积分
- 2026/08/07
- 12
- 慧博智能投研
研报核心主题本文档为慧博智能投研发布的研报头条精华，聚焦科技板块近期调整态势及后续配置策略。报告分析科技行业本轮调整的阶段性特征，探讨调整是否接近尾声，并针对下一阶段市场环境提出具体的资产配置建议与行业轮动方向研判。研究价值为投资者提供科技赛道投资timing的参考框架，结合宏观流动性、产业景气度与估值修复节奏，给出跨市场、跨板块的战术性配置思路。
标签：科技板块 A股资产配置
非银金融·保险行业专题：红利为锚，成长作帆——险资权益投资的攻守之变.pdf
- 4积分
- 2026/08/07
- 12
- 国信证券
险资权益投资正经历低利率与资产荒交织下的结构性重构。10年期国债收益率降至约1.7%，固收票息持续摊薄；地产基建周期收官使非标债权供给收缩；历史高预定利率存量保单形成刚性负债成本，三者构成潜在"利差损"压力。与此同时，IFRS9与IFRS17双准则实施推动资产配置逻辑从单纯追求收益转向收益、波动与资本占用的综合平衡。海外镜鉴提供双重路径日本通过持续下调预定利率、推动产品结构向保障型倾斜、拉长资产久期并大举增配海外固收完成出清，截至2024年海外固收占海外证券比例高达95.5%。美国依托"一般账户+独立账户"双轨机制实现差异化配置：一般账户以长久期债券匹配刚性负债，独立账户承载权益与另类资产波动...
标签：保险行业险资投资权益投资
2026年8月份钢铁产业链分析报告：市场交易淡季逻辑，需求仍是关键驱动.pdf
- 2积分
- 2026/08/07
- 11
- 华宝期货
全球宏观交易核心矛盾正从"滞胀交易"切换至"衰退与地缘风险的轮动博弈"，美伊冲突常态化使油价宽幅震荡，为全球经济注入不确定性。国内市场处于"政策底确认、经济底待验"窗口，7月政治局会议后政策组合拳全面发力，但传导至实物工作量存在时滞，三季度末至四季度初经济有望阶段性企稳。研究目的与核心内容本报告为华宝期货2026年8月钢铁产业链分析月报，系统研判宏观环境及钢铁产业链上中下游运行态势，为投资者提供策略参考。报告涵盖四大部分：宏观篇分析海外滞胀反复与国内内需磨底；成材篇聚焦房地产深度调整、出口结构分化及品种间强弱差异；铁矿石篇评估中期宽松预期与短期需求下滑的博弈；煤焦篇跟踪安监政策影响消退后需求负...
标签：黑色金属钢铁期货
固收深度报告：评级跟踪季后，评级监管收紧的后续影响怎么看？.pdf
- 2积分
- 2026/08/07
- 8
- 东吴证券
研究主题本文聚焦信用评级行业在评级跟踪季结束后的监管动态，深入分析评级监管收紧政策对债券市场、发行人及投资者的多维度影响。核心内容报告梳理了评级监管政策收紧的背景与具体措施，探讨评级调整频率变化、评级区分度提升对信用利差定价的影响，以及评级机构行为调整对债券发行门槛、融资成本的作用机制。同时结合历史监管周期对比，研判后续评级市场格局演变趋势，为固定收益投资者把握信用风险、优化债券配置策略提供参考。
标签：信用评级债券投资监管政策
新世纪评级-2026年上半年ABS市场运行回顾与2026年下半年展望.pdf
- 2积分
- 2026/08/06
- 28
- 新世纪评级
研究主题本报告聚焦2026年上半年中国ABS（资产支持证券）市场的运行情况，并对2026年下半年市场走势进行展望。ABS作为重要的固定收益类金融工具，其发行规模、产品结构、底层资产类型及市场参与主体变化是报告核心分析内容。核心价值报告系统梳理了ABS市场的发行节奏、利率走势、信用表现等关键指标，为投资者、发行人及监管机构把握市场脉搏、优化资产配置、研判政策导向提供参考依据。涵盖对信贷ABS、企业ABS及ABN等主要产品类型的对比分析。
标签： ABS 资产证券化债券市场
互联网行业：北美云大厂业绩超预期有哪些投资启示？.pdf
- 3积分
- 2026/08/06
- 32
- 招银国际
全球AI算力需求持续爆发，北美头部云厂商2Q26业绩展现出AI相关投资ROI持续提升的积极信号。本报告由招银国际发布，聚焦亚马逊、微软、谷歌等北美云大厂最新业绩表现，分析其云业务营收加速、利润率改善及资本开支效率优化的核心驱动因素，并延伸至AI应用商业化进展与估值水平判断。核心发现云业务层面，2Q26美国头部云厂商云相关收入合计1063亿美元，同比增速加速至43%，所有厂商同比增速环比均实现加速，主要受益于新增产能上线、资源利用效率提升及企业上云需求回暖。云业务经营利润合计414亿美元，同比增长65%，谷歌云及AWS利润率提升趋势尤为显著，规模效应与基础设施效率改善成为核心支撑。资本开支与RO...
标签：云计算互联网北美云厂商
养老金配置系列之三：日本养老金产品如何设计？.pdf
- 2积分
- 2026/08/06
- 24
- 华福证券
日本公共养老金所得替代率在长期财政失衡约束下面临下行压力，悲观情景下2057年将逼近50%，居民部门通过第三支柱自性储备渠道填补跨期消费缺口成为必然选择。本报告系统剖析日本个人养老金双账户体系的设计逻辑、市场供给格局及产品创新路径，为国内金融机构参与养老金管理提供制度参照。双账户税制架构与改革动向iDeCo采用EET模式，缴费全额税前扣除、积累期免税、领取时适用退职所得扣除，多数参保人可实现全阶段实质免税；新NISA采用TEE模式，税后供款但增值与提取全程免税，2024年终身免税限额提至1800万日元。2027年iDeCo新政将雇员月缴上限提至6.2万日元、自雇人士合并上限提至7.5万日元，加...
标签：养老金财富管理资产配置
北交所双周报（7.20_7.31）：资金供给双向催化，关注业绩主线布局底部机会.pdf
- 3积分
- 2026/08/06
- 16
- 西南证券
本报告为西南证券发布的北交所双周报（2025年7月20日-7月31日），聚焦北交所市场资金供给变化及业绩主线投资机会。报告分析了北交所市场近期资金面的双向催化因素，包括增量资金入市、政策利好推动等积极信号，同时提示投资者关注企业业绩表现，在市场底部区域进行前瞻性布局。核心内容报告重点跟踪北交所市场流动性变化、个股业绩表现及估值修复机会，为投资者提供北交所市场的阶段性投资策略建议，适合关注新三板及北交所投资机会的机构投资者参考。
标签：北交所资金供给业绩主线
产品配置全景手册2026年8月：K型分化下的大类资产配置策略.pdf
- 3积分
- 2026/08/05
- 59
- 招商证券
全球制造业PMI持续处于扩张区间，中国出口增速超预期，但国内房地产投资持续萎缩，经济呈现K型分化特征。在此背景下，招商证券金融工程团队发布2026年8月产品配置全景手册，旨在构建规范化的产品配置解决方案，有机结合宏观定性和风险定量研判观点，通过科学的风险管理方案实现不同收益目标的产品配置。研究方法与核心框架报告以普林格时钟模型作为宏观定性判断工具，将金融指标、基本面指标和价格指标三组自变量分解展望，确定未来普林格时钟状态，进而得出配置结论。同时从宏观、资产和风格三个维度全面认知市场风险：宏观风险溢价维度跟踪六维度风险因子状态；资产风险溢价维度跟踪大类资产估值状态及走势趋势；风格风险溢价维度跟踪...
标签：大类资产配置产品配置财富管理
专题研究：透视26Q2固收+，增含权、拉久期.pdf
- 3积分
- 2026/08/05
- 47
- 方正证券
固收+基金规模在2026年二季度再创新高，纯债基金逆转此前连续四个季度的资金流出态势，两类基金同步呈现积极配置特征。基于基金中报披露数据，本报告系统梳理了固收+基金在债券持仓方面的多维结构性变化。核心发现一：久期策略转向积极固收+基金整体久期由1.9年拉长至2.3年，为去年二季度以来首次拉久期，二级债基、一级债基及偏债混合型基金久期均有不同程度延长。纯债基金久期同步上行至3.1年，中长期纯债基金久期增幅达0.7年，当前水平已接近去年同期。核心发现二：券种结构显著调整固收+基金大幅增持国债占比4%至21%，政金债与非金信用债分别减持4%和2%。纯债基金同步减持政金债3%，国债与二永债占比小幅提升...
标签：固收+ 债券投资含权产品
AI资本开支如何驱动全球信用派生与流动性宽松——美国引擎篇.pdf
- 3积分
- 2026/08/05
- 45
- 华源证券
全球AI资本开支正从科技股行情升级为牵动美国货币与流动性的宏观变量。Microsoft、Alphabet、Amazon、Meta、Oracle五家2026年合计资本开支指引接近7,500亿美元，剔除信息处理设备与软件投资后，2025年上半年美国GDP年化增速仅剩0.1%，AI投资已成为美国经济增长的核心绑定变量。融资结构发生根本转变超大规模厂商自由现金流已追不上资本开支，被迫从几乎不发债转向大规模举债。2025年五大厂商合计发债约1,210亿美元，是过去五年年均的四倍以上；私募信贷、表外SPV、GPU抵押证券化等工具同时登场。Meta与BlueOwlCapital合资融资约300亿美元、Ora...
标签：人工智能信用派生流动性