企业研究 - 知识库 - 未来智库

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星源材质-300568-深度报告：隔膜盈利拐点确立，半导体打造第二成长曲线.pdf
- 5积分
- 2026/07/28
- 46
- 国联民生证券
研究目的与核心结论本报告为星源材质（300568.SZ）深度研究报告，由国联民生证券发布于2026年7月25日，旨在分析公司隔膜主业盈利拐点确立逻辑及半导体材料第二成长曲线的战略价值。核心数据2025年公司营收41.25亿元，同比增加16.5%，归母净利润0.36亿元触底。预计2026-2028年实现营收60.46、92.29、117.78亿元，同比增速46.6%、52.7%、27.6%；归母净利润7.80、15.22、21.57亿元，同比增速2044.1%、95.2%、41.7%。当前股价12.04元对应2026-2028年PE分别为23倍、12倍、8倍。核心逻辑一是隔膜行业周期反转：湿法基...
标签：隔膜半导体锂电池材料
爱芯元智-0600.HK-踏智驾及边缘AI之浪，启高端芯片之航.pdf
- 5积分
- 2026/07/28
- 65
- 国盛证券
研究目的与核心结论本报告为国盛证券对爱芯元智（00600.HK）的首次覆盖报告，旨在分析公司作为国产视觉端侧、汽车及边缘AI芯片领先企业的投资价值，给予"买入"评级，目标价16.38港元。公司基本面爱芯元智2025年芯片出货量8600万片，收入5.6亿元，终端计算/边缘AI推理/智能汽车产品收入占比83%/8%/9%。根据灼识咨询2024年数据，公司是全球第一大中高端视觉端侧AI推理芯片供应商、中国第二大国产智能驾驶SoC第三方供应商。行业分析智驾芯片市场：保守/中性假设下2030年全球市场规模分别为1146亿元/2053亿元，中国市场506亿元/894亿元，2024-2030年CAGR约34...
标签：智能驾驶芯片边缘AI芯片 SoC芯片
伟仕佳杰-0856.HK-亚太分销领军，“AI+云”算力新基建延伸价值边界.pdf
- 3积分
- 2026/07/28
- 41
- 国盛证券
研究目的与核心内容本报告为国盛证券对伟仕佳杰（00856.HK）的首次覆盖报告，旨在分析公司从传统IT分销商向综合ICT解决方案科技平台转型的战略价值，评估其亚太分销领军地位及"AI+云"算力新基建延伸的价值边界。公司概况与业务架构伟仕佳杰成立于1991年，业务网络覆盖亚太9国，拥有超5万家渠道合作伙伴。当前业务分为企业系统（2025年营收占比55%）、消费电子（40%）、云计算（5%）三大板块。公司通过上游扩品牌、下游拓渠道、海外拓业务的立体化布局，逐步完成战略转型。核心竞争优势东南亚布局：2025年东南亚收入占集团总收入37%，利润权重持续增长，新加坡、印尼、菲律宾等市场增长显著；品牌合作...
标签： IT分销云计算算力基础设施
恒逸石化-000703-首次覆盖报告：打造长期增长引擎，迈入“科技恒逸”.pdf
- 2积分
- 2026/07/28
- 38
- 国泰海通证券
研究目的与核心内容国泰海通证券发布恒逸石化首次覆盖报告，旨在分析公司作为全球领先"炼化-化工-化纤"全产业链一体化龙头企业的长期投资价值。报告系统梳理了公司"涤纶+锦纶"双轮驱动产业格局、海外炼化基地区位壁垒、技术创新突破及三大战略项目推进情况，研判其迈入"科技恒逸"高质量发展新阶段的成长逻辑。核心数据与财务预测公司2025年实现营业收入1135.27亿元，归母净利润2.58亿元，同比增长10.43%；2026年一季度归母净利润大幅提升至19.95亿元，同比增速高达3773.77%，盈利拐点明确。报告预计公司2026-2028年EPS分别为1.91元、2.06元、2.09元，按照2026年EP...
标签：石化新材料聚酯
奥浦迈-688293-国产培养基领军者，创新药BD趋势下有望加速出海.pdf
- 3积分
- 2026/07/28
- 41
- 华源证券
研究目的与核心结论华源证券首次覆盖奥浦迈（688293.SH），给予"买入"评级。报告核心逻辑在于：公司作为国产细胞培养基龙头，受益于生物药市场扩容、培养基国产替代及创新药BD出海趋势，同时并购澎立生物实现"培养基+CRDMO"一体化布局，有望打开成长新空间。核心数据与业绩表现2023-2025年公司营收CAGR达20.87%，2026Q1实现营收1.82亿元（同比+117.68%），归母净利润0.39亿元（同比+167.45%）。2025年境外营收1.10亿元，占比30.90%。截至2026Q1，352个确立中试工艺的研发管线采用公司培养基产品，其中临床III期/商业化管线分别为39/15个...
标签：培养基创新药生物医药
宁波银行-002142-系列报告之一丨客群篇：如何理解“大银行做不好，小银行做不了”.pdf
- 4积分
- 2026/07/28
- 37
- 中泰证券
研究目的与核心主题本报告为宁波银行系列报告之一，聚焦客群经营能力这一核心命题，解析"大银行做不好，小银行做不了"战略定位的形成逻辑、能力内核与财务转化路径。公司概况与治理特征宁波银行1997年由17家城信社改制起步，2007年A股首批上市。股权结构呈国资、外资、民营三足鼎立，无实控人，均衡格局为长期主义提供制度土壤。2026年完成陆华裕到庄灵君的平稳交班，新任掌舵者均为行内成长的"自己人"，能力沉淀在制度与人才梯队中。客群经营两端能力中小企业端：信用贷款占比39.1%与招行同处第一档，全行不良率0.76%并列最低，"敢做无抵押"与"做得好"同时成立；数字化能力使获客、风控、服务三端成本同降，人...
标签：银行城商行零售银行
昇兴股份-002752-客户份额&海外产能提升，利润修复延续.pdf
- 3积分
- 2026/07/28
- 28
- 广发证券
本报告为广发证券针对昇兴股份（002752）的研究报告，聚焦金属包装行业龙头企业。报告核心分析公司在主要客户中的供应份额提升趋势，以及海外产能布局扩张带来的增长动能，研判公司利润修复逻辑的延续性。核心关注点一、客户份额提升：分析昇兴股份在红牛、百事、可口可乐等核心客户中的供货比例变化，探讨行业集中度提升背景下龙头的订单获取能力。二、海外产能扩张：梳理公司东南亚等海外生产基地的建设进展，评估海外产能释放对收入增量和盈利结构的优化作用。三、利润修复延续：基于原材料成本下行、产能利用率提升、产品结构优化等因素，判断公司毛利率与净利率的修复持续性。
标签：金属包装食品饮料包装两片罐
长鑫科技-688825-冉冉升起的中国DRAM龙头，充分受益存储高景气周期.pdf
- 3积分
- 2026/07/28
- 53
- 国金证券
研究目的本报告为国金证券对长鑫科技（688825）的首次覆盖深度研究，旨在分析公司作为中国DRAM龙头的技术突破、产能扩张与行业周期上行共振下的投资价值。核心内容公司成立于2016年，是中国大陆少数实现DRAM规模化量产的IDM企业，全球市场份额位列第四、国内第一。产品矩阵以DRAM为核心，覆盖DDR系列（占比31.60%）与LPDDR系列（占比65.86%），终端客户包括阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米等头部企业。公司依托合肥一期、二期及北京三座12英寸晶圆厂实现产能跃升，产能利用率从2022年85.45%攀升至2025年96%。行业周期与竞争格局全球存储市场正处新一轮上行周期起点，AI驱...
标签： DRAM 存储芯片半导体
华福国际-西门子能源-ENR.DE-首次覆盖：一家受益于电力需求增长和电网现代化的全球能源科技领导者.pdf
- 2积分
- 2026/07/28
- 36
- 华福国际
研究目的华福国际首次覆盖西门子能源（ENR.DE），旨在分析这家拥有180年历史的全球能源科技领导者如何受益于电力需求增长与电网现代化趋势，评估其四大业务板块的增长前景与投资价值。核心内容西门子能源2025财年收入390.8亿欧元，业务涵盖燃气服务、电网技术、工业转型及西门子歌美飒。燃气服务收入122.0亿欧元，同比增长12.99%；电网技术收入113.1亿欧元，同比增长约21.82%，为增长最快板块；工业转型保持稳定；西门子歌美飒收入同比下降3.70%，仍处扭亏路径。集团特殊项目前利润率从1.0%改善至6.0%，订单积压达创纪录的1,380亿欧元，订单/销售比1.51。区域市场分析欧洲电力需...
标签：电网设备能源科技电力装备
华福国际-广达服务-PWR.US-首次覆盖：领先的专业基础设施解决方案提供商，服务公用事业、发电、科技、通信及能源行业.pdf
- 2积分
- 2026/07/28
- 13
- 华福国际
本报告为华福国际对美股上市公司广达服务（PWR.US）的首次覆盖研究报告。广达服务是美国领先的专业基础设施解决方案提供商，主要服务于公用事业、发电、科技、通信及能源等行业客户。核心业务领域公司业务涵盖电力基础设施工程、可再生能源项目、通信网络建设、油气管道服务等多个专业领域，为北美地区关键基础设施的建设、升级和维护提供端到端解决方案。研究价值报告分析了广达服务在能源转型背景下的市场定位，受益于电网现代化投资、可再生能源装机增长、5G网络部署以及能源基础设施更新等多重行业趋势，评估其作为专业基础设施服务商的竞争壁垒与成长空间。
标签：专业基础设施公用事业发电
福田汽车-600166-深度报告：历史包袱出清，全球化开启第二成长曲线.pdf
- 3积分
- 2026/07/28
- 52
- 中泰证券
研究目的与核心内容本报告为福田汽车（600166.SH）首次覆盖深度报告，由中泰证券于2026年7月23日发布，评级"买入"。报告核心在于分析公司历史包袱出清后的盈利修复逻辑，以及全球化战略如何开启第二成长曲线。公司基本面福田汽车是国内商用车龙头企业，产品覆盖重卡、轻卡、轻客及核心零部件，2025年实现整车销量65.01万辆，轻卡国内市占率22.0%稳居第一。公司2025年营业收入612.5亿元，同比增长28.4%；归母净利润13.64亿元，同比增长1583.95%，经营业绩显著改善。历史包袱出清进程宝沃汽车方面，2014年收购后持续亏损，2021年完成资产处置并推进破产清算，2022年进入司...
标签：商用车整车制造全球化
兖矿能源-600188-公司深度报告：国际化动力煤巨头精进不止，低长协+海外业务共塑高业绩弹性.pdf
- 4积分
- 2026/07/24
- 138
- 开源证券
研究目的与核心结论开源证券发布兖矿能源（600188.SH）公司深度报告，维持"买入"评级。报告核心论点为：公司为国际化动力煤巨头，2026年煤炭周期上行，低长协比例（2026年预计26%）叠加海外业务（销量占比16%）共塑高业绩弹性，煤化工及电力进一步增厚利润。关键财务预测鉴于煤价上行超预期，上调公司2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为194.52/219.69/259.84亿元（原预测164.35/179.42/195.00亿元），EPS分别为1.94/2.19/2.59元，当前股价对应PE分别为10.2/9.0/7.6倍。2026年上半年归属上市公司股东净利润预计约72亿元...
标签：动力煤煤炭国际化
锐翔智能-920178-北交所首次覆盖报告：FPC整线“小巨人”深度绑定头部客户，向光模块固晶机设备延伸成长边界.pdf
- 3积分
- 2026/07/24
- 134
- 开源证券
研究目的与核心结论本报告为开源证券对锐翔智能（920178.BJ）的北交所首次覆盖报告，旨在分析公司作为FPC整线"小巨人"企业的投资价值，核心结论为首次覆盖给予"增持"评级。公司概况锐翔智能是专业从事智能制造装备研发设计、生产和销售的高新技术企业，国家级专精特新"小巨人"企业。公司深耕FPC领域智能制造装备近二十年，形成精密冲切、贴装组装、精密压合三大核心工艺产品系列，具备整线自动化解决方案能力。2025年营业收入59,767.46万元，同比增长9.57%；归母净利润13,067.78万元，同比增长8.42%；毛利率46.58%，净利率21.60%。核心看点客户壁垒深厚：深度绑定东山精密、M...
标签： FPC整线设备光模块固晶机半导体设备
森合高科-920038-北交所新股申购报告：环保浸金药剂市占率第一小巨人，金蝉出海30国.pdf
- 4积分
- 2026/07/24
- 96
- 开源证券
北交所新股申购报告本报告为开源证券针对森合高科（股票代码：920038）的北交所新股申购研究报告。森合高科为国家级专精特新"小巨人"企业，主营环保型贵金属选矿药剂，其核心产品"金蝉"环保浸金药剂在国内市场占有率排名第一。报告重点分析公司业务模式、技术壁垒及海外市场拓展情况。公司环保浸金药剂产品已实现出口至全球30余个国家，在贵金属提取领域具备替代传统氰化法的技术优势，符合绿色矿业发展趋势。报告涵盖公司基本面分析、申购定价建议及投资价值评估，为投资者参与北交所新股申购提供决策参考。
标签：环保浸金药剂贵金属精细化工
香港中旅-0308.HK-国内头部文旅投运企业，战略聚焦文旅主业.pdf
- 2积分
- 2026/07/24
- 98
- 长城证券
研究目的长城证券首次覆盖香港中旅（00308.HK），旨在分析公司剥离旅游地产、分拆港澳文旅后的战略转型价值，评估其作为纯文旅投运企业的成长潜力与投资价值。核心内容香港中旅是中国旅游集团旗下旅游目的地投资运营旗舰，管理景区69家（含17家5A、20家4A）。公司正推进两大资本运作：2025年12月完成旅游地产业务剥离，2026年计划分拆港澳文旅独立上市，未来聚焦旅游景区及相关业务。行业层面，2025年国内出游人次65.22亿、同比增长16.2%，入境外国游客3517万人次、同比增长30.6%，政策持续加码释放消费活力。运营层面，存量景区沙坡头、德天等经营稳健，松花湖冰雪资产收购后首个雪季客流增...
标签：文旅运营景区运营酒店管理

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