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北交所2025年并购策略：天时地利人和兼备，着重新质生产力、强链补链.pdf
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- 2024/12/17
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- 开源证券
北交所2025年并购策略：天时地利人和兼备，着重新质生产力、强链补链。2013-2015年创业板并购热潮回顾：经济转型+产业升级+并购周期三线并行2013-2015年并购潮形成时中国的经济正处于关键的转型期，这一转型不仅仅是速度的调整更是结构和动力的转换。这一时期的并购重组活动对于促进相关行业的技术进步和市场扩张，以及实现产业升级具有重要意义。2012年11月A股IPO的暂停也为并购重组提供了外部条件。在此期间，政府逐步推出了一系列支持性政策，如并购重组政策的制定更加注重解决产能过剩问题，鼓励行业内的强强联合。同时随着移动互联网时代的兴起，在2013年初至2015年中的市场行情中，传媒和计算机...
标签： 并购 北交所 -
并购重组专题报告：发展新质生产力，并购重组浪潮已开启.pdf
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- 2024/12/17
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- 浙商证券
并购重组专题报告：发展新质生产力，并购重组浪潮已开启。提升上市公司质量，并购重组一举多得，新一轮浪潮或来临。2024年4月国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”）提出：“上市公司质量和结构明显优化”目标，包括严把发行上市准入、严格监督上市公司、加大退市等举措。上市公司整合优质资产，一是缓解IPO收紧后一级资本退出压力，二是提升自身资产质量，三是缓解退市压力，可谓一举多得。为此，证监会推出“并购六条”积极推动并购重组，交易所和地方政府等积极响应，预示着我国新一轮的并购重组浪潮或将来临...
标签： 并购重组 新质生产力 -
美国百年并购浪潮参考、启发与警示.pdf
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- 2024/12/02
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- 方正证券
美国百年并购浪潮参考、启发与警示。新并购浪潮：讲好“大国故事”，重塑“大国估值”。伴随着9.24“并购六条”的发布，及9.26政治局会议“要支持上市公司并购重组”的明确定调，本轮并购重组浪潮正式拉开序幕。新的并购浪潮将给资本市场提供一轮“新故事”，助力A股估值“上台阶”，实现“中特估”和“科特估”的双轮驱动，成为搭建中国特色估值体系的核心抓手。为讲好本轮并购重组的“中国故事”，我们...
标签： 并购重组 资本运作 -
行业比较专题报告：并购重组方向梳理及模型筛选.pdf
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- 2024/11/18
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- 国金证券
行业比较专题报告：并购重组方向梳理及模型筛选。如何把握并购重组投资机遇？历史回顾：并购重组行情如何演绎？回顾2010年以来并购重组市场发展，并购重组政策的边际宽松往往带来并购重组市场活跃度的提升，表现为上市公司当中进行“重大资产重组”的案例数量明显增多。对应至资本市场表现上，并购重组往往具备超额收益；定价上：①短期带来估值抬升，率先反映未来的业绩高增；②中期维度在于重组完成后所带来的业绩高增长，以及存在协同效应，能够带来基本面的持续性改善。进一步构建并购重组以观察其股价与估值和基本面的关系，发现：①并购重组事件发生时：股价上涨主要来自于估值驱动；②并购重组发生日-完成日...
标签： 并购重组 -
策略研究专题报告：复盘2013~2016年并购潮，看并购重组的影响.pdf
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- 2024/11/11
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- 国联证券
策略研究专题报告：复盘2013~2016年并购潮，看并购重组的影响。复盘上一轮2013-2016年并购潮，可以看到政策宽松、流动性扩张、产能过剩等宏观因素推动是关键，当前宏观环境存在类似情况。从上一轮行情和基本面影响来看，小盘、TMT行情相对突出；重组后的公司次年EPS有增厚、但持续时间不长，此外在后续几年可能会产生商誉减值。政策重视程度高，并购难题逐步解决2013年起，我国面临经济增长中枢下移，进入产业结构转型升级关键期。当时我国的产业结构不合理及部分产业集中度低的现象，困扰我国产业结构调整和发展方式转变。并购重组则是调整优化产业结构、提高发展质量的重要途径及有效措施。有关部门为解决企业并购...
标签： 并购重组 -
从微观案例看本轮并购趋势：并购潮起，万象更新.pdf
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- 2024/11/05
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- 申万宏源研究
从微观案例看本轮并购趋势：并购潮起，万象更新。年内政策三次优化，打通并购重组堵点。2023年7月，政治局会议提出“活跃资本市场”后，IPO审核节奏开始减速。进入2024年，并购重组政策迎来三次优化：（1）2024年2月5日，证监会上市司召开座谈会：首提“多措并举活跃并购重组”，明确了全年的重点工作任务，就审核过程中重点关注的重组估值、业绩承诺必要性等作出优化。（2）6月19日“科八条”发布，为科创类资产并购提供了更灵活的交易工具，如定向可转债、股份分期支付等。（3）9月24日“并购六条”发布：明确提...
标签： 并购 -
策略专题报告：新一轮并购重组同以往有何异同？.pdf
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- 2024/11/01
- 397
- 国联证券
策略专题报告：新一轮并购重组同以往有何异同？回顾：政策驱动并购重组市场潮起潮落。2010年以来，并购重组政策经历了由中性→宽松→收紧→中性四个阶段，政策态度变化对并购市场交易热度影响显著。其中，第一阶段为政策完善期，《管理办法》的第一次修订首度对借壳上市行为进行定义。2014年进入政策支持期，证监会取消非借壳上市企业的并购重组审批。2016年最严《管理办法》出台，从严判定借壳上市，市场快速降温。2018年后政策转向中性偏支持，但商誉减值问题压制并购市场情绪。今年以来，多部门发文支持并购重组，有望开启新一轮并购重组潮。政策对比：关注“4个方向&rdquo...
标签： 并购重组 -
市场投资机遇分析之并购重组.pdf
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- 2024/10/25
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- 中国银河证券
市场投资机遇分析之并购重组。多措并举活跃并购重组市场:自2023年全面注册制实施以来，监管层频繁出台并购重组相关政策，旨在激发市场活力并优化资源配置。政策涵盖优化并购重组审核流程、放宽重组条件、提升重组估值包容性，以及推动央国企整合等措施，增强了并购重组的市场活跃度。在本轮并购重组的过程中，政策引导的重点方向包括支持新质生产力企业的纵向并购整合，尤其是科技创新企业在产业链上下游的整合。同时，支持传统行业和头部企业的横向并购，优化资源配置、提高行业集中度，提升市场竞争力和可持续发展能力。未来跨行业跨部门的并购重组数量有望增加。并购重组的意义:(1)提升资源配置效率，促进资本市场高质量发展:当前政...
标签： 并购重组 -
央企并购重组与专业化整合专题报告.pdf
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- 2024/10/16
- 2406
- 中信建投证券
央企并购重组与专业化整合专题报告。《重大资产重组办法》修订叠加“并购6条”发布，将进一步激发并购重组市场活力，并促进经济发展和产业布局优化。围绕并购重组所发挥的主渠道作用，结合近期的多个案例，我们认为未来并购重组市场变化主要有四方面，一是上市平台通过并购重组发展将符合新质生产力转型升级方向，二是上市公司将频繁加强产业整合来提高总的产业竞争力，三是市场包容性增强，四是重组市场交易效率将明显提升。而对资本市场，我们认为相关政策出台意义主要有三，一是产业升级和经济结构优化带来盈利提升和估值提升、二是提高市场效率和活跃度、三是增强市场的内在稳定性。
标签： 央企 并购重组 专业化整合 -
央国企并购重组及展望报告.pdf
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- 2024/10/08
- 1035
- 招商证券
央国企并购重组及展望报告。A股资本市场针对并购重组的政策大致经历了“宽松-收紧-调整-新一轮优化宽松”的发展历程。2010-2015年并购重组政策宽松周期；2016-2017年收紧周期，2018年-2023年，放松再融资工具等政策助推市场并购重组，不过前期并购重组形成的商誉出现减值计提，使得市场对并购重组相对谨慎；2023年底以来，并购重组政策鼓励上市公司开展产业并购，以优质头部公司为“主力军”，提高对估值和盈利的包容性等，旨在促进高质量并购重组。央企的战略性重组和专业化整合趋势与我国产业体系的发展阶段息息相关。2012年以来，国资委以深化供给侧...
标签： 并购重组 -
供应链考虑和可持续性如何影响欧洲的并购.pdf
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- 2024/09/26
- 576
- Mergermarket
供应链考虑和可持续性如何影响欧洲的并购。欧洲并购活动今年开局稳健，尽管已完成交易的数量相比去年有所下降，但总成交金额却达到了令人瞩目的水平。第一季度，交易总额达到欧元1780亿，同比大幅增长43%。然而，2024年第一季度完成的交易数量同比下降了6%，记录到的交易总数为3,938笔。尽管总体数量有所减少，当前欧洲并购活动的成交量仍远高于疫情前的水平。这表明尽管交易数量有所放缓，市场对高价值交易仍有强烈需求，尤其是在战略买家方面。基于这一势头，初步数据显示2024年第二季度欧洲并购市场继续保持强劲态势。仅在西欧地区，2024年上半年完成的交易总额达到2530亿欧元，超过了整个第一季度的总值。
标签： 并购重组 供应链 可持续性 -
科创板新八条专题：高质量并购助力新质生产力发展.pdf
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- 2024/08/05
- 583
- 天风证券
科创板新八条专题：高质量并购助力新质生产力发展。高科技企业政策支持的理论依据。全要素生产率（TotalFactorProductivity，简称TFP）是衡量经济效率和生产力水平的重要指标，它反映了在所有生产要素（如劳动、资本、土地等）投入量保持不变的情况下，生产总量增加的能力。我们认为目前政策发力在于通过鼓励研发投入、优化产业结构、拓宽资本市场融资渠道等一系列政策支持新质生产力，从而提高全要素生产率，实现经济高质量发展。海外市场比较。纳斯达克以及伦交所AIM板块在交易、监管和退市制度上也针对科创企业特征作了一些安排。交易制度方面，纳斯达克市场的主要竞争力在于其配套的电子交易系统以及做市商制度...
标签： 并购重组 新质生产力 科创板 -
上市公司重大资产重组-交易流程与信息披露.pdf
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- 2024/06/19
- 181
- 环球律师事务所
该文档详细解析了上市公司进行重大资产重组时的具体操作流程及关键的信息披露要求。内容涵盖了从重组意向、方案策划、内部决策、外部审批到最终实施的全过程管理，重点阐述了在不同重组类型下，上市公司需要遵循的监管规定、披露时点、公告内容标准及合规要点。文档核心价值在于为上市公司、中介机构及投资者提供标准化的实务操作指南，帮助各方理解重组过程中的法律风险、信息披露义务及监管审核逻辑，确保重组交易合法合规、透明高效地进行，是从事企业并购重组、资本运作及合规管理的重要参考资料。
标签： 重大资产重组 资本运作 -
跨国公司中国重组的奥秘.docx
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- 2024/04/15
- 329
- 其他
该文档聚焦于跨国公司在华经营过程中的重组案例与运作机制。内容深入剖析了跨国企业在中国市场进行组织架构调整、资产剥离或合并的战略动因与实施路径。通过研究重组背后的商业逻辑，文档揭示了跨国资本如何适应中国本土市场环境，优化资源配置，以及应对政策监管与市场变化的策略。核心价值在于为企业管理者提供跨国重组的实操经验与风险防控参考，解析复杂商业模式下的资本整合与战略落地过程。
标签： 跨国企业 重组 并购 -
企业重组案例分析汇编.docx
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- 2024/04/11
- 359
- 其他
企业重组案例分析汇编。氯化公司系煤化集团公司下属子公司。随着城市的发展，氯化公司已被居民小区包围，不仅造成安全隐患、环境污染，同时也不利于企业的扩大发展。根据省、市环保局及市政府要求，氯化公司需限期搬迁。氯化公司新址拟选在某县境内煤化集团公司下属子公司“盐化公司”住地，这就需要取得盐化公司的土地。盐化公司是新设立的且在筹建阶段，仅有土地及其地上部分建筑物。氯化公司想要取得盐化公司所有土地及其地上建筑物，大致有三种方式：一是购买；二是投资；三是吸收合并。采用何种方式节税最多、经济效益最大，这就需要进行纳税筹划，选择最佳方案。
标签： 企业重组
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