2026年中期轻工纺服行业出口制造与个护赛道的核心投资逻辑是什么？

2026年中期，轻工与纺服行业的核心投资逻辑主要集中在出口制造的估值修复、个护赛道的结构性机会以及纺织服装板块的盈利边际改善。

在出口制造方面，外部环境边际向好是主要驱动力。中美关税环境出现积极信号，叠加美国消费市场刚需韧性较强，高性价比产品需求持续旺盛。此前受海外去库存周期影响，轻工出口品类增速承压，但进入2026年，随着海外库存去化接近尾声，订单呈现平稳修复态势。预计2026年二季度起，行业订单将逐步企稳回升，出口制造企业业绩有望进入修复通道，板块估值具备提升空间。受益标的包括匠心家居、依依股份、永艺股份等，这些企业在各自细分领域具备竞争优势或估值弹性。

在个护赛道，品牌端国货崛起趋势明显，制造端受益于供应链转移。牙膏赛道消费升级驱动价格提升，国产品牌份额稳步扩张，登康口腔作为抗敏感牙膏龙头，产品结构高端化升级顺利，电商渠道高速增长。卫生巾市场规模稳健增长，头部品牌格局松动，国产二线品牌如百亚股份、稳健医疗等凭借电商红利与差异化新品快速崛起。湿巾行业受益于宝洁、金佰利等国际客户供应链向中国转移，制造端企业在手订单充沛，业绩迎来拐点。

在纺织服装板块，内外需共振驱动板块盈利边际改善。2025年A股纺织服饰板块营收恢复增长，2026年第一季度利润降幅显著小于营收降幅，显示盈利能力改善。运动服饰为长逻辑确定性最强赛道，行业集中度持续提升，国产品牌份额稳步扩张，国际品牌持续下滑，国货替代空间广阔。户外高景气领跑，男装表现稳健，女装、家纺边际改善。整体来看，国内促消费政策持续发力，居民消费信心逐步回升，同时出口订单回暖，内外需共振为行业基本面修复提供有力支撑。