扩散指标与RRG叠加策略如何改善传统动量策略在震荡市中的滞后性？

传统扩散指标行业轮动策略主要捕捉以年为观察窗口的长期趋势，忽略了近期的边际变化。这导致在震荡市或行业轮动速度较快的时期，策略反应较为滞后，超额收益表现不佳。为解决这一问题，研究在扩散指标的基础上叠加了相对旋转图（RRG）框架。 具体而言，该升级策略要求行业在保持长期动量（即扩散指标排名靠前）的同时，短期内依旧保持向上的动能。在操作层面，每月末首先筛选出扩散指标最高的若干中信一级行业，随后利用RRG对这些行业进行二次筛选。RRG通过RS-Ratio（相对强度变化率）和RS-Momentum（动量）两个维度，直观展示行业的相对表现趋势。策略剔除了在RRG中处于第三象限（滞后，趋势延续恶化）和第四象限（疲软，趋势衰减）的行业，仅保留处于第一象限（领先，趋势强化）和第二象限（改善，趋势减缓或逆转）的行业。 这种叠加机制有效地识别出那些长期趋势向好但短期动能可能减弱或正在改善的行业。通过引入对长期趋势边际变化的评估，策略能够更敏锐地捕捉行业轮动的早期信号，避免持有那些虽然长期强势但短期动能已衰竭的行业，从而提升了策略在震荡市中的适应能力和整体绩效，实现了年化收益率的提升和最大回撤的降低。