家联科技3D打印耗材业务进展及盈利预测

家联科技凭借在生物降解材料改性领域的核心技术积淀，成功切入3D打印耗材赛道，该业务被视为公司未来盈利能力的重要战略增长点。从产业链位置看，3D打印材料中塑料线材是消费级和部分工业级打印的重要耗材，PLA等生物基材料因具备易打印、可降解等属性，在消费级和教育级打印中应用基础较好。

在收入预测方面，预计2026-2028年生物全降解材料制品收入将分别达到11.44亿元、21.95亿元和29.74亿元，同比增速分别为246.1%、91.9%和35.5%。这一高速增长的核心驱动力正是3D打印耗材业务的快速放量。假设依据为公司依托技术积淀切入该赛道，泰国基地已实现批量供货并进入头部客户供应链，且国内也有较大发展潜力。

在毛利率方面，预计2026-2028年生物全降解材料制品毛利率分别为22%、23%和23.5%。虽然3D打印耗材附加值较高，但初期采取以价换量策略，毛利率提升幅度相对温和，但仍显著高于传统塑料制品及植物纤维制品。随着产能利用率提升及高毛利产品占比增加，公司整体毛利率预计将从2025年的13.19%逐步修复至2028年的18.03%。