当前生猪与奶牛养殖行业的产能去化情况及周期拐点判断

生猪养殖行业当前正处于周期底部，产能去化迹象明显。数据显示，全国瘦肉型生猪出栏均价同比大幅下跌，自繁自养与外购仔猪养殖均处于亏损状态。近期仔猪价格明显回落，销售陷入亏损，淘汰母猪价格折价幅度扩大，这些指标共同反映了行业情绪的悲观，预示着母猪产能去化有望明显加速。尽管短期行业面临资金压力，但政策连续释放积极调控信号，推动行业存栏调整。猪周期已行至底部区间，板块估值相对低位，具备布局价值，后续新一轮周期的弹性与持续性值得期待。

奶牛养殖行业方面，随着5月份奶牛存栏去化超预期，以及前期产能去化和牛群结构老龄化的影响在未来显现，供给端面临实际缺口。需求端，下游需求企稳，乳制品深加工提供新的需求增量。近期散奶价格大幅上涨，主流价格超过合同奶价，且下游乳企喷粉停止，表明原奶整体供需趋于平衡，行业已逐步进入涨价周期。随着供需进一步改善，原奶价格有望开启周期上行。此外，国内肉牛供给收缩，进口牛肉受配额限制，肉牛价格预计继续周期性上行。