凯莱英新兴业务中多肽、寡核苷酸及ADC领域的产能布局与商业化进展如何？

凯莱英的新兴业务主要包括化学大分子、制剂业务、临床CRO和生物药CDMO，其中化学大分子和生物药CDMO在2025年实现了爆发式增长，收入增速分别高达123.7%和95.8%。在多肽领域，受益于GLP-1等药物市场的扩大，全球多肽药物行业保持高速增长。凯莱英多肽固相合成产能从2023年的10250L快速扩张至2025年的45000L，并预计2026年达到69000L。公司服务的临床阶段多肽药物数量占比显著提升，首个多肽项目已进入商业化供货，2026年预计有4个PPQ项目落地，标志着多肽业务进入商业化放量阶段。 在寡核苷酸领域，行业进入爆发期，凯莱英服务的临床阶段寡核苷酸药物数量占比达29%，其中20个处于临床后期。公司寡核苷酸产能从2025年的120mol预计扩张至2026年中期的180mol，以提升项目交付能力。 在ADC领域，公司实现了全产业链布局，涵盖毒素连接体和抗体生产。2025年ADC服务项目数显著增加，首个ADC药物进入商业化阶段，奉贤一期商业化抗体车间已投产，商业化ADC车间预计2026年第二季度交付。此外，公司化学大分子和生物药CDMO在手订单增速亮眼，分别增长127.6%和55.6%，境外占比均超过39%，显示出强劲的增长势头和广阔的成长空间。