美联储鹰派表态下，全球央行购金趋势对贵金属板块的长期影响如何？

尽管美联储议息会议维持利率不变且多数官员考虑年内加息，长期利率预期上调，整体表述偏鹰，加之美国5月CPI同比上涨4.2%及非农就业数据强劲，短期受加息预期升温及美债利率走强影响，金价出现震荡走弱。然而，从长期视角来看，货币信用格局的重塑是持续进行的，美国“大而美”法案通过后财政赤字率提升，进一步削弱法币信用基础。

在此背景下，全球央行购金成为支撑金价的核心力量。2026年第一季度全球央行购金量达244吨，环比增加17%。中国央行在暂停增持数月后，近期恢复增持，4月购金量环比显著增加。这一行为表明，在当前环境下，资产配置的优先级上安全性高于收益性，央行购金为金价提供了坚实的底部支撑，且被视为长期趋势。因此，金价中枢有望持续上行。

此外，当前金银比处于偏高水平，随着边际需求修复，金银比有望收敛。这意味着在黄金长期看涨的逻辑下，白银板块具备更大的弹性及补涨空间。贵金属板块整体估值处于历史中枢下沿，具备持续修复的动力及空间。因此，投资者在关注黄金龙头的同时，也应重视白银及相关矿业公司的配置价值。