大国竞争背景下，全球科技制造业投资扩张的宏观逻辑与历史类比是什么？

在大国竞争强化背景下，全球科技与制造业投资扩张的宏观逻辑源于安全需求压倒短期盈利需求。文档指出，科技革命往往诞生于大国竞争而非全球化和平高峰期。当前美伊、俄乌冲突及大国博弈，促使各国强化AI、商业航天、机器人等领域的投资，形成“军备竞赛”式资本开支。这种扩张并非简单的“抱团”，而是基本面极致分化，即“硅基通胀”与“碳基通缩”并存。 “硅基通胀”首先不是CPI涨价，而是算力、电子、自动化和设备链的景气扩张。资金从地产资产负债表迁移至制造业设备链，高技术制造业与计算机通信电子行业增加值显著跑赢总工业。相比之下，传统消费和地产链面临通缩压力。 传统估值因子如“巴菲特指标”（总市值/GDP）在AI时代失效，是因为美股涨幅、企业利润增速、GDP增速及居民收入出现史无前例的分化。20年前美股利润与GDP一致，偏离即意味着泡沫；而AI时代，科技巨头的高增长与宏观数据的背离成为常态，地缘与科技革命大趋势使得传统因子失真。 类比1970-80年代美苏竞争高峰期，当时表观原因是霍尔木兹海峡被封控，深层原因是大国竞争。美国经历滞胀，道指十年横盘，但纳指在“星球大战”等计划支持下翻倍，黄金开启十年牛市。当前环境下，地缘动荡催生黄金重估，而科技股在波动中因国家科研投入和军备竞赛获得支撑。全球安全资产重估推动电力设备、新能源及军工制造业扩张，估值锚从消费流量转向安全供给与工程化能力。