中国大陆注册生物科技公司赴港上市时的股权激励架构有何特殊安排？

根据世达国际律师事务所发布的报告，员工股权激励计划在吸引和保留人才方面对生物科技公司至关重要，但其实施形式因公司注册地的不同而呈现显著差异。

对于在开曼群岛注册成立的公司，传统股份计划仍为主要选择。在2024年和2025年上市的20家生物科技公司中，仅有2家开曼注册公司采用了上市后股份计划，另有2家实施了上市前期权和RSU计划。这些公司能够较为灵活地直接向员工授予期权或限制性股份单位，使员工利益与股东利益保持一致。

相比之下，在中国大陆注册成立的生物科技公司则面临不同的法律环境。中国法律法规对向中国员工提供直接的境外股权激励存在限制。因此，这类公司普遍转向使用“员工持股平台”作为替代方案。员工持股平台通常由公司或其创始人设立特殊目的实体（SPV），由该实体代表员工持有上市公司的股份。数据显示，在2024年和2025年上市的14家中国大陆注册生物科技公司中，全部采用了不涉及直接授予期权或奖励股份的员工持股平台模式。

这种结构性转变反映了监管合规与市场实践的结合。虽然员工持股平台可能在招股书披露的管理层持股比例中未能完全体现实际经济利益，但它成为中国大陆注册企业解决跨境激励合规问题的主流路径。这一趋势也提示投资者，在评估中国大陆注册生物科技公司的治理结构时，需关注员工持股平台的架构设计及其对股权结构稳定性的潜在影响。