FPC行业供需两端情况如何？

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1.需求端：新能源及汽车电子需求快速释放

需求回升叠加创新拉动，消费电子复苏仍可期

FPC 被广泛应用于通信、消费类电子、汽车电子、工业、军事、航天等多个领域，其市 场需求与下游终端电子产品需求密切相关。从 FPC 下游主要应用结构来看，根据 Prismark 数据，2019 年全球 FPC 产值主要集中于通讯电子和计算机领域，其中通讯电子占比分 33.0%，计算机占比28.6%，以手机为主的消费类电子构成了FPC产值规模的主要贡献点。 未来随着通讯电子、电动汽车、可穿戴设备等消费类电子产品的放量，市场对 FPC 的需 求将逐步上升。根据华经产业研究院数据，2019 年全球 FPC 市场规模约 138 亿美元，预 计全球 FPC 市场规模于 2025 年将达到 287 亿美元，6 年 CAGR 可达 13.0%。

智能手机是 FPC 下游第一大应用领域，FPC 在智能手机中的应用涉及显示、电池、触控、 连接、摄像头等多功能模组模块，一般而言，一部智能手机大约需要 10-15 片 FPC。当 前智能手机已步入存量时代，加之缺芯、疫情、智能手机更换周期延长等多种因素叠加， 导致以手机为代表的消费电子出货量下降明显，根据 IDC 数据，2017-2020 年全球智能手 机出货量不断下降，2021 年出货量 13.55 亿台，预计 2022 年为 13.1 亿台。中国市场的智 能手机出货量与全球的变动趋势相同，预计 2022 年中国智能手机出货量为 3.10 亿台。但 随着智能手机创新型应用技术的发展，5G 通讯技术普及、摄像模组升级、屏下指纹识别、 OLED 屏、折叠屏等新兴技术在智能手机上的应用不断深化，有望拉动智能手机出货需 求回升，为 FPC 在智能手机领域的发展创造新的增长点。

汽车电子开启需求新蓝海，储能市场蓄势待发

FPC 自身性能与新能源汽车契合度高。FPC 具备轻量化、结构简单、线路连接简便等特 点，是连接汽车电子元器件的良好线路载体，在安全性、组装效率、续航以及降低自重 等方面的明显优势，FPC 连接方案已成为乘用车动力电池中的绝对主力方案。随着汽车 智能化程度愈加提高，照明系统、显示系统、动力系统、电池管理系统以及传感器等装 置对电子元器件的需求量扩大，对连接电子元器件所需的线路载体的数量相应增加。作 为传统线路载体，汽车线束较为笨重、连接方式复杂，无法顺应新能源汽车电子元器件 数量持续增加的发展趋势，而车用 FPC 凭借其轻量化、结构简单、线路连接方便等优势， 在新能源汽车中得到广泛应用。

新能源汽车迅猛发展，车用 FPC 市场需求激增。根据 EV Sales 的数据，全球新能源汽车 销量由 2016 年的 77 万辆增长到 2021 年 675 万辆，根据 Matt Bohlsen 的最新预测，2022 年全球新能源汽车销量有望达到 1040 万辆。中国汽车工业协会的数据显示，我国新能源 汽车销量由 2016 年的 51.7 万辆增长到 2021 年 352.1 万辆，市场占有率达到 13.4%，乘联 会预计 2022 年国内新能源乘用车销量达 600 万辆。新能源汽车的爆发式增长带动了新能 源领域中动力电池的高速发展，FPC 是新能源动力电池的重要配件，而与传统线束相比， FPC 能实现模块化和自动化生产，可通过自动化生产来提高生产效率，并且凭借着 FPC 自身显著的特性能实现电池轻量化，更高安全性能，FPC 替代传统线束是大势所趋。

2.供给端：规模+技术打造行业壁垒，国 产替代渐入佳境

技术演进拉开竞争优势，规模效应强化壁垒

2021 年全球 FPC 市场规模为 182 亿美元，预计 2025 年将达到 287 亿美元，年均复合增 速 12.06%。从竞争格局上看，2019 年全球 Top3 FPC 厂商分别为旗胜、鹏鼎和住友，共 计占据 FPC 市场 60.5%的份额，市场集中度较高。近年来，随着下游终端产品更新换代 加速及其品牌集中度日益提高，对 FPC 厂商大批量生产能力和技术研发能力提出了更高 的要求，头部 FPC 厂商凭借已有的技术和规模优势，积极进行技术研发和产能扩充，实 现营收规模的新一轮扩张，通过筑高行业壁垒，巩固竞争中的优势地位，进一步提高了 行业市场集中度。FPC 厂商大型化、集中化的趋势日趋明显，行业步入寡头竞争阶段。

资金及客户渠道构成 FPC 行业准入门槛。随着 FPC 行业形成寡头竞争格局，对于 FPC 新进企业而言，资金及客户准入门槛拔高。以资金准入门槛来看，FPC 行业作为资本密 集型行业，前期投入和持续经营对企业资金实力的要求较高，当前新建一条年产能百万 平方米以上的印制电路板生产线至少需投入数亿元；同时，为保持产品的持续竞争力， 厂商还必须不断对生产设备及工艺进行升级改造，并保持较高的研发投入，以紧跟行业 更迭步伐；此外，FPC 制造商还需要在下游客户的生产集中地区建厂布局以保持其快速 供货和交付能力。从客户准入门槛来看，电子产品制造商选择 FPC 供应商时，一般需经 过 1-3 季度长时间的严格认证考核，并且双方在形成合作关系的基础上，也是采用逐步 加大订单及供应量的方式进行合作。此外，一旦形成长期稳定的合作关系，不会轻易启 用新的 FPC 供应商，从而形成较高的客户认可壁垒。

提升供应链安全，国产替代渐入佳境

经过多年发展，FPC 行业已成为全球充分竞争行业。日本、韩国、中国台湾承接欧美国 家的 FPC 产业转移迅速成长，目前在 FPC 行业占据主导地位。由于国内 FPC 企业起步较 晚，目前综合竞争力与国际领先企业相比还存在一定差距，但近年来东山精密、弘信电 子、传艺科技、上达电子等本土 FPC 企业发展迅速，不断缩短与国外 FPC 企业规模及技 术实力等方面的差距。

海外 PCB 厂商产能收紧，国内厂商份额快速提升。FPC 是 PCB 的重要构成，从 PCB 的 总量转移亦可见 FPC 产业转移趋势的动向。日韩 PCB 企业最早布局 FPC 产品，苹果业 务占比较高。2016 年苹果手机销量增速放缓后，日韩厂商开始谨慎对待 FPC 板块资本开 支，产品更新迭代速度变慢，竞争力逐渐下降。在 2018 年 PCB 全球产值分布中，日本 企业占比为 37%，位居第一，中国大陆厂商的占比仅为 16%，位居第四；而在 2021 年的PCB 产值分布中，中国台湾以 32.8%的占比位居第一，中国大陆的占比上升至 31.3%，排 名第二，日本的产值占比下降至 17.2%，降幅超过 50%。近年来以日企为代表的海外 PCB 厂商扩产意愿较弱并逐步退出，而中国大陆积极承接产业转移，PCB 产值及其在全球的 占比快速提升。