人的总财富包含金融资产和未来工作收入。
方面，年轻的投资者比年老的投资者在人生总财富中人力资本所占的 比例更高。这是因为年轻的投资者处于职业生涯早期阶段，可能只是积累了少量的金融资本，但是有很高的收入潜力或人力资本。随着年龄的 增加，人力资本的占比降低，金融资产的占比相应提高。因此，年轻投 资者承受风险能力更强，需要在年轻投资者的组合中增加更多的股票配 置，用以匹配投资者的风险承受水平，增加收益的弹性。并且，随着年 纪的增加，应该相应的减少股票投资的比例。所以需要在年轻投资者的 组合中增加更多的股票配置，并且，随着年纪的增加，减少股票投资的 比例。
另一方面，人力资本，或者说未来的工作收入，是一种类似债券的资产： 投资者赚取的工资相当于债券的票息。从资产风险分散的角度，这种类 似债券的人力资本分散了金融资产中的股权风险；因此，在投资生命周 期的早期，应该提升金融资产中股票投资的比例，用以平衡和分散投资 者在工作收入中的风险暴露。。而随着职业发展，人力资本减少、金融 财富增加，在投资生命周期的后期，理论建议应该增加固定收益的配置， 减少风险资产的配置。
