特钢比亟需提升，进口替代前景广阔。
特钢又被称为特殊钢，专指由于成分、结构、生产工艺特殊而具有特殊物理、化学性能或者特殊用途的钢铁产品。与 普钢不同，特钢主要运用于制造业相关行业，据中国产业信息网数据，汽车用特殊钢约占特钢总产量的 40%，为特钢 最大的下游行业；而据中商产业研究院数据，超过 50%的普钢主要用于建筑领域，为普钢的最大下游行业。因此， 特钢的需求及发展与我国制造业的关联更为紧密，相对于普钢而言，受地产及建筑工程等周期性较强的行业影响较小。
粗钢产量见顶，特钢比提升空间旷阔。我国粗钢产量已于 2020 年见顶，叠加制造业的升级发展，钢铁行业进入联合 重组与产品结构向高端化调整将成为未来主要趋势。以国内重点优特钢企业钢材产量来看，2021 年我国特钢产量约 1.38 亿吨；采用钢联数据中的优特钢实际产量来看，2021 年我国特钢产量不到 4000 万吨。前者为优特钢企业生产 的钢材产量，包含部分普钢；后者由 Mysteel 通过 34 家钢厂样本调研得出。采用前者计算，我国的特钢比（特殊钢 产量占国家粗钢产量的比值）在 13%左右；采用后者来看，我国特钢比在 4%。对标发达国家，如日本 20%左右的特 钢比，两种方法计算出的比例，均有较大的提升空间。
高端特钢产品占比仍待提升。按用途划分，特钢可分为结构钢、工具钢、以及特殊用钢。按化学成分来分，特钢可分 为优质碳素钢、低合金钢和合金钢三大类。1由于特殊钢产品钢种多，技术含量高、附加值高，应主要进行专业化生 产，避免同质化竞争。但当前，我国特钢行业低端化生产、同质化竞争仍然较为严重，高端产品整体占比不高。从近 年数据来看，我国非合金钢的占比要高于合金钢约 14 个百分点，而优质合金钢的占比仅占优特钢企业钢材产量的 5%。
进口替代打开增长想象空间。新冠疫情对于各国产业链的扰动使制造业下游开始重视培育国内的上游供应链，这将有 利于我国特钢行业加速掌握核心技术、加快进口替代并推动产品迭代升级。在进口替代方面，我国每年进口特钢 300-400 万吨，2021 年突破了 600 万吨。当前我国特钢进出口均价差距较大。截至今年 10 月，我国特钢产品出口均 价为 1875 美元/吨，虽较 2017 年的 643 美元/吨已有了较大的提升，但对标同期进口特钢均价的 2118 美元/吨，仍有 较大差距，进口特钢产品附加值明显高于出口特钢产品。其中，来自瑞典的产品均价约为 4736 美元/吨，高于我国出 口均价的 2.5 倍左右。巨大的价格差异为我国特钢进口替代后的行业发展带来了巨大的想象空间。
当前我国特钢行业集中度仍然较低，生产较为分散，但头部企业已在各自专业化领域发力。行业集中度方面，使用国 内重点优特钢企业的钢材产量数据统计，2021 年公司钢材产量约占总产量的 12%，太钢不锈紧随其后，约占总产量 的 10%，其余重点特钢企业产量占比不足 10%。在单个细分领域内，太钢不锈和沙钢股份等企业占据不锈钢市场的 70%以上，中信特钢的高标准轴承钢国内市场占有率超过 80%。头部企业在各细分领域的发力不仅顺应了特钢行业 专业化发展的大趋势，同时有助于减少行业大趋势对企业带来的影响。
