牧高笛代工业务产能及客户情况如何？

境外营收占比较大，深度绑定大客户迪卡侬。

1、产能概况：海外产能布局早，帐篷类产品维持高产销率

行业热潮下代工业务营收增速明显，欧洲地区营收占比较大。近年来行业持续火热，公 司代工业务营业收入迅速提升，2020、2021、2022H1 年营收分别达到 4.81、6.15、5.18 亿，增速分别达到 29.10%、28.00%、24.81%。公司代工业务产品远销欧洲、澳大利亚、 新西兰、亚洲和美国等国际市场。2021年境外营收占比66.79%，其中欧洲、大洋洲地区 营收占比较大，分别达 51.70%、9.44%，营收同比+23.30%、+21.61%。

海外产能布局早，2014 年新建海外生产基地孟加拉天野，2018 年完成越南新厂建设。 公司早在 2012 年决定新建生产基地，提高帐篷产品的自主生产能力。2014 年 1 月孟加 拉天野基本完成流水线安装，进入工厂试生产阶段，当年生产内篷 7.14 万件、外篷 8.60 万件、外袋 7.99 万件，实现销售收入 245 万元。2017 年 8 月公司在越南投资设立全资子 公司越南天野；2018 年陆续完成孟加拉老厂扩建、越南新厂建设，产能逐步释放的同时 生产效率也步入稳定成熟期。

公司帐篷产品产量稳步增长，产销率基本维持 95%左右水平。公司在生产上，采取自主 生产和外协加工相结合的方式。2014 年以来，公司核心产品帐篷类产品产量稳步增长， 2020 年/2021 年产量分别为 173.28/239.06 万顶，同比+21.92%/+37.96%。2014~2021 年， 除个别年份外，产销率基本维持在 95%左右。公司不同产品类别产量及产销率区别明显。2017~2021 年公司配件类产品、装备类产品 产量增长迅速，分别从 6.49/15.11 万件增长至 138.06/135.83 万件，复合增长率分别达到 114.78%/73.15%；服装类产品、鞋类产品呈现波动下降趋势，分别从 113.55/8.99 万件下 降至 62.73/1.95 万件。同时，公司鞋类产品、装备类产品产销率波动较大，其他品类产 品产销率较为稳定。

2、客户情况：深度绑定大客户迪卡侬，大客户营收稳步增长

共有 OEM/ODM 业务客户三十余家，包括普通零售商、专业零售商和品牌商三大类。 公司重视与国外客户的交流合作，加强自主研发能力，为客户提供更高附加值的产品和 服务，经过多年的发展，共有 OEM/ODM 业务客户三十余家。业务客户可以大致分为普 通零售商、专业零售商和品牌商三大类，普通零售商经营综合性的生活用品，如 Kmart、Home Retail 等；专业零售商主营体育运动用品和户外用品，如迪卡侬、Go outdoors 等；品牌商主营自有品牌户外产品，如 Mountainsmith、Kathmandu 等。

公司客户集中度较高，第一大客户迪卡侬占外销业务比重达到 51%。OEM/ODM 方面， 公司凭借在工艺设计、材料品质、生产效率和附加服务等方面，积累的良好口碑，与国 外客户建立了稳定的业务合作关系，形成了无形的品牌优势。公司客户集中度高， 2017~2021 年，前五大客户销售额由 2.31 亿元增长至 4.81 亿元，复合增长率达 20.12%， 前五大客户销售额占总额比重维持在 50%以上。 公司第一大客户为 Desipro Pte. Ltd，系迪卡侬负责对牧高笛产品进行采购的全资子公司。 2014 年至今，对迪卡侬客户销售额由 0.70 亿元明显提升到 3.16 亿元，复合增长率达 24.03%，同时其占外销收入比重逐步增加，2021 年达到 51.36%。

公司第一大客户迪卡侬用户数量增长迅速，营业收入增速较好。据迪卡侬公司财报显示， 2017~2021 年，迪卡侬用户数量由 2.50 亿增长到 4.24 亿，越来越多的户外运动爱好者把 迪卡侬作为首选品牌。作为全球知名的体育用品零售商之一，迪卡侬 2021 年净增加 50 家店铺，共计已经在 60 个国家内开设 1747 家店铺，营业额实现 138 亿欧元，同比增加 21.30%。预计随着露营行业的持续热潮，第一大客户迪卡侬营收仍将实现增长，对公司 外销业务产生持续积极影响。