自 2014 年以来，带有 ESG 标签的债券变得越来越复杂，因为它们的目标不仅仅局限于环 境目标，还面向与一些可持续和社会方面的问题。
根据彭博数据，截至 2022 年 12 月 5 日，全球新发行的绿色、社会、可持续发展和可持续 发展挂钩债券的销售额约为 6350 亿美元，远低于 2021 年全年发行的约 9100 亿美元，下降约 30%，这也是 ESG 相关债券的销售量自 2012 年以来的首次暴跌。
其中，绿色债券作为发行量最大的可持续类别，在 2022 年下跌 23%，也是有史以来的首次 下跌。根据总部位于英国的气候债券倡议（CBI）的数据，2022 年全球绿色债券的销售额为 4437.2 亿美元，远低于2021年的 5966.3 亿美元。市场动荡、通胀、利率上升和地缘政治不确定性降 低了绿色债券发行量。2022 年第四季度绿色债券发行量为 836.4 亿美元，环比下降 15.9%，为2020年第二季度以来的最低水平。分地区来看，在欧洲，2022 年绿色债券供应量下降 32.5%至2190.3亿美元，而北美的发行量下降 43.2%至 602.2 亿美元。亚太地区发行量略为稳定，2022年仅下降2.5%，绿色债券的发行总量为 1208.3 亿美元。
全球绿色债券发行量预计在 2023 年得到反弹。虽然 2022 年 ESG 债券表现不佳，但在世界 经济好于预期、绿色经济扶持力度加强，利率更加确定和去年推迟发行等因素的影响下，2023 年的 ESG 债券市场有望反弹。根据法国农业信贷银行 ESG 固定收益研究，2023 年全球可持续 债券发行量可能达到 960 亿美元，比 2022 年增长 30%，达到与 2021 年类似的水平。 2023 年第一季度，全球发行的绿色债券达到 1639 亿美元，超过 2021 年最后三个月创下的 1431 亿美元的纪录。与去年同期相比，同比增长了 32%。在 3 月的银行业动荡的之前，更加确 定的利率环境和先前的推迟发行使得1月和2月的债券市场销售量为2023年第一季度创下新高。
2023 年，ESG 监管整体形势方面是逐渐趋严的，不论是强制的财务披露工作小组（TCFD）， 还是国际可持续发展标准委员会（ISSB），新推出的欧盟指令、或企业可持续发展报告指令，全 部都将增加可供 ESG 投资者使用的资讯。 MSCI 报告中显示，在过去的一年，全球的可持续投资的标准在核心领域趋同，在不同地区 的优先事项推动下出现部分分化。全球范围内关于 ESG 的监管措施制定的依据各不相同。
在 2021 年，就有 12 个市场的至少 34 个监管机构和标准制定者就 ESG 问题进行正式磋商。不同 司法管辖区的特定机构在制定 ESG 监管规则和措施时主要关注五个方面：报告的主体、目标、 报告的重要研究的性质、严格性和一致性。在选取的全球监管措施制定过程中，各个地区在实现 报告目标的透明度目标方面都达成了一致，大多数报告的制定都将“实现非财务信息披露”作为 制定标准。目标中的标签是指制定规则过程中是否存在有意防止“漂绿”或者潜在“销售不善” 的问题，显然只有少数机构在制定规则时关注到这一点。在目标的资本配置方面，也只有少数机 构在制定规则时有意将资本直接导向可持续发展。
在 ESG 报告的编制要求方面，EMEA 和香港不仅关注公司发展不仅在乎公司财务对环境的 影响，也在乎环境变迁对财务的影响，具有双重性。而美洲（除美国 FIO 的相关法案）、APAC （除香港）则主要只关注了公司财务对环境的影响。拟案的严格性方面各不相同，但似乎美国和 加拿大在这方面的要求是最低的。对于报告的统一性，欧盟倾向于数据模板，而其他地区则显示 出采用多种方法的特征。几乎所有地区都有针对发行人和金融实体的拟议规则，但值得注意的是 美国并没有针对金融产品的提案。
全球范围内对于规范 ESG 基金分类和披露义务的监管程度正在增加，过去 ESG 基金仅在 有限监管下运作的情况正在改变。更加严格的监管意味着对“漂绿”行为的关注更加明显。欧盟 的可持续金融披露条例（SFDR）是该领域的先导，该条例 ESG 基金的透明度提出更高的要求， 并在文件中明确了基金分类。
其中，Article6 指的是没有可持续性范围的基金，Article8 指的是 促进环境或社会特征的基金，Article9 指的是以可持续投资为主要目标的基金。在 SFDR 的影响 下，其他地区的市场监管机构也纷纷效仿，对相关监管措施进行试探性效仿。新加坡、澳大利亚 和香港对基金提供框架指导，以规范在投资组合中整合 ESG 的披露内容。欧盟和加拿大的监管 机构则通过细化 ESG 基金的分类来规范进行 ESG 整合的披露内容。美国也采取相关的措施， 但并未像欧盟那样规范且明确。当这些法规集体生效，预计全球基金总资产的 8%将会处于监管 之下。这对投资者来说，更严格的基金规范意味着更明智的投资决策。但对于为跨地区的投资者 而言，这也可能导致因为不同地区互不相关的 ESG 投资指标而对投资决策产生挑战。
