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为什么需要ESG—理念、实践与趋势。ESG 是环境（Environment）、社会（Social）、治理（Governance） 三大维度的缩写。ESG 是一种关注企业非财务绩效的投资理念，旨 在通过评估企业在可持续发展、社会责任和治理结构上的表现，识 别长期价值与风险。

证监会 2025 年底发布的《上市公司监督管理条例（公开征求意见 稿）》，作为我国首部专门的上市公司监管行政法规，标志着公司治 理进入法治化、系统化监管新阶段。《条例》与证监会“十五五”提 升上市公司质量的核心任务深度契合，内容主要有：明确上市公司 监管总体要求、完善公司治理要求、强化信息披露监管、规范并购 重组行为、加强投资者保护和规定监督管理和法律责任。

ESG 政策有效推动 ESG 发展。当环境治理和社会责任履行对短期 财务表现的影响不确定甚至可能为负时，企业家在落实 ESG 指引 下的业务转型与信息披露工作时，往往表现出积极性不足的特征。 应对此现象就需要 ESG 政策的出台，在中国主要包括证券监管支 持绿色标准建立、信息披露体系的形成、央企带头落实 ESG 政策以 及其他有关部门相互配合形成政策合力。

企业存在优化 ESG 表现的内在动力。从利益相关者视角，良好 ESG 表现能塑造企业声誉、吸引注资与机构投资者，还能借利益相关者 监督优化资源配置；从信息不对称视角，ESG 披露可弥补信息差、 降低融资约束、丰富股价信息，进而降低股价同步性、增强投资动 机、减少融资成本，助力提升投资效率。市场数据分析亦表明 ESG 评级与投资效率之间存在正向关联特征。