资本市场持续关注 ESG 带来稳定价值。
ESG 起源于社会责任投资（SRI） ，传统社会责任投资的核心概念中已经包含了 ESG 中 的环境、道德、伦理等要素，强调遵循“不伤害”原则，避讳有违个人、团体道德或社会价 值观的投资，这与 ESG 的核心概念相似。 20 世纪 90 年代，全球环境问题日益突出，引发各国对可持续发展的关注，社会、经济、 环境的协调发展成为当时国际社会的核心议题，社会责任投资开始由道德伦理层面转向投资 策略层面。2004 年至今是 ESG 理念的快速发展期。在这期间，ESG 理念不断完善，相关工 具日益丰富，ESG 内涵也不断深化扩充。
2004 年，联合国联合多家金融机构撰写的报告《who cares wins》，首次提出了 ESG 概念， 探讨如何更好地将环境、社会及治理等相关问题纳入资产管理，证券经纪服务等；2006 年，《联 合国负责任投资原则》（PRI）正式发布，旨在鼓励将 ESG 因素纳入决策和实践负责人投资， 以创建一个兼具经济效益和可持续的金融体系； 2015 年，《巴黎协定》在联合国气候变化大会（COP21）上通过，象征着世界各国领 导人在应对气候变化适应其影响力方面基本达成共识。
2021 年国际可持续准则理事会（ISSB）在第 26 届联合国气候变化大会上成立，主要 为可持续发展报告 /ESG 报告的披露创建全球基准，提升市场可持续发展披露标准的一致性， 目前已发布两份国际财务报告可持续披露准则的正式生效文件——《国际财务报告可持续披 露准则第 1 号（IFRS S1）——可持续相关财务信息披露一般要求》（“一般要求”）及《国 际财务报告可持续披露准则第 2 号（IFRS S2）——气候相关披露》（“气候相关披露”）， 标志着全球可持续披露迈入新纪元，一致、可比的全球可持续信息披露取得具有历史意义的 重大突破。
近年来，伴随着可持续发展的热议，ESG 已成为备受资本市场重视的投资指标。企业的 可持续行为可以吸引更多的金融分析师的关注，也可以带来长期投资者持有股份比例的增加。 这背后的原因在于： 一是投资者逐步降低预期收益。相比以往，投资更加注重企业可持续发展，重视企业透 明度和 ESG 等非财务信息披露，以追求稳定且可持续的投资获利。 二是更多大型机构投资者关注并重视 ESG 投资。MSCI 等指数公司对公司进行 ESG 评 级且相继研发形成一些具有影响力和代表性的 ESG 指标体系及指数，这也倒逼中国企业加 速提升 ESG 披露水平和表现。 三是 ESG 评级具有价值性和收益性。ESG 责任投资是一项长期性、价值性的投资活动， 是实事求是地将“长期、有价值、可增长”纳入投资决策指标，实现经济效益、社会效益和 环境效益的统一。 四是资本市场进一步开放推动 ESG 发展。近年来，中国资本市场的对外开放是市场关 注的焦点和重点，有利于引入国际成熟的资产管理机构，使得国际资本更加深入、更加广泛 地参与 A 股市场，在推动我国资本市场国际接轨的同时也进一步推动对 ESG 责任投资的关 注与重视。
治理要求：政府部门和非政府组织多方合力推动完善。 政府部门方面，世界多个国家和地区以法律法规的形式要求上市企业进行 ESG 信息披 露，其中美国、法国、澳大利亚和中国香港为完全强制披露，欧盟和英国为强制与自愿披露 相结合，巴西和新加坡为不披露就解释——即所有上市公司需发布可持续报告，根据 ESG 信息披露指引进行披露，如不披露报告，必须作出解释。 非政府组织方面，因其涵盖比政府法律法规要求更加详尽的信息披露规则，而获得了全 球主要企业及金融监管机构（包括证监会）的大力支持，部分司法权区甚至鼓励企业采用。 诸如全球报告倡议组织（GRI）、碳披露标准委员会（CDSB）、可持续会计准则委员会（SASB） 等组织都已制定规范严谨的信息披露规则，内容包括企业披露形式、主题和绩效指标等。
公司表现：良好的 ESG 表现帮助提高公司价值水平 。良好的 ESG 表现可以为企业带来较高的财务绩效水平、较好的信用品质和较强的抗风 险能力。 一是提升财务绩效水平，有效实施 ESG 举措有助于控制不断上升的运营费用，可能会 对运营利润产生高达 60% 的影响，并通过创建评价指标体系，发现资源使用效率与财务绩 效之间存在着显著相关性。 二是提升公司价值，好的 ESG 实践会提升其公司价值，而负 ESG 表现则会降低其公司 价值，并减少投资者投资意愿；企业将履行社会责任作为其战略规划的一部分，可以提升消 费者的购买意愿和投资者的投资意愿，进而为其产品创造额外的价值。 三是提升信用水平，研究表明 CSR 绩效好的企业有更高的盈利，同时能获得更高的债 务融资额度，说明 CSR 表现能为企业、投资者以及利益相关方创建信任，在市场面临负面 冲击时抵御信任危机。
技术因素：科技创新赋能 ESG 理念革新与实践落地。 面对气候变化、公共卫生风险、地缘冲突等不确定性，区块链、人工智能、数字孪生等 科学技术的发展有助于帮助企业持续完善 ESG 理念，探索 ESG 实践创新的新模式、新路径。 新技术在解决关键问题、创造商业价值和推动社会进步中发挥重要作用，也为企业带来解决 ESG 问题和践行 ESG 理念的解决方案提供物质条件，帮助了企业找到新的可持续增长点， 创造新的发展机遇。 数字化技术方面，数字化手段极大降低了企业的信息获取成本和管理成本。数字化技术在研发、生产、管理、营销等环节的应用，可帮助企业节省资源消耗、减少碳排放，帮助企 业优化治理结构和流程，提高效率和透明度。数字化同时帮助企业更快更准确地认识市场需 求的变化，加速创造社会价值，增强企业的社会影响力。 人工智能技术方面，伴随大数据和数字化技术的发展，数据逐渐成为企业重要的生产要 素。伴随数据要素的发展，人工智能技术成为数字创新的重要抓手。人工智能通过基于大数 据的分析和处理，能够显著改善各项数据模型，进而提高生产效率、优化能源使用、降低研 发创新成本，帮助全社会治理污染和应对气候变化。 区块链技术方面，有多方共识、隐私保护、可信验证、激励相容与全程追溯等特点，可 帮助企业生成可信的 ESG 报告，提供支持数据透明度所需的平台，为社会公众提供准确的、 标准化的、可验证的数据信息；同时为供应链管理带来了透明度、可靠性、可追溯性和效率。
公众监督：ESG 理念的全社会关注促进企业履行社会责任。 当 SDGs、ESG 等城市可持续发展目标与企业善治标准成为应对风险社会的全球共识时， 社会公众对 ESG 发展理念开展持续关注、研究和讨论，促使 ESG 理念成为社会关注的焦点。 对于投资者而言，谨慎关注与自己切身利益相关的企业决策，确保产品和服务的安全靠 谱，是能否进行投资行为的重要考量，企业在 ESG 方面的创新正与投资者的安全感和信任 度直接挂钩。 对于消费者而言，作为企业 ESG 创新的督促者，拥有更高平均受教育水平的年轻一代 消费者对社会创新、ESG、影响力投资充满了热情，在消费、投资与求职时会更考虑企业的 价值主张，促使企业更加重视自身的 ESG 管理。 对于媒体舆论而言，在 ESG 蓬勃发展的关键时期，建设新时代社会共识、构建人类命 运共同体等意识深入人心，媒体更加积极地响应社会公众需求，以传播 ESG 理念为宗旨， 投身“讲好中国故事”的媒体话语构建实践中，为企业和社会塑造“ESG 创新”的标杆。 在“双碳”战略引领下，国内 ESG 发展进入快车道，媒体机构承担起回应社会舆论的 责任，助力企业 ESG 战略从规划到执行、监督、调整和价值放大等一系列过程的跟踪记录， 促进 ESG 理念和实践经验在国内的持续传播。
