电动车板块营收、盈利水平及现金流情况如何？

上游环节增速放缓，中游环节盈利分化。

1. 营收及利润：主流公司业绩延续高增，电池龙头强者恒强

新能源汽车板块 2022 年收入同增 40.96%，归母净利润同增 105.5%，板块业绩延 续强劲表现。我们共选取了 108 家上市公司，划分为上游材料、锂电池中游（含隔膜、 六氟磷酸锂及电解液、电池、正极、负极、添加剂、铜箔、铝箔、结构件 9 个细分板块）、 汽车核心零部件、整车、锂电设备 5 个子板块，进行了统计分析。2022 年营业收入达 30758.44 亿元，同比增加 40.96%；实现归母净利润 2473.88 亿元，同比增加 105.50%。 2022 年营业收入同比下降的公司有 13 家；增幅为 0-30%的有 28 家；增幅为 30%以上的 有 67 家。2022 年归母净利润同比下降的公司有 28 家；增幅为 0-30%的有 19 家；增幅 为 30%以上的有 61 家；亏损的有 9 家，扭亏的有 3 家。

2023 年 Q1 新能源汽车板块营收同比增加 13.79%，受需求放缓+去库存影响，归母 净利润同环比分别下滑 5.12%、26.03%。2023 年一季度实现营收 7172.11 亿元，同比增 加 13.79%，环比下降 25.19%；实现归母净利润 481.64 亿元，同比下降 5.12%，环比下 降 26.03%。2023 年一季度收入同比下降的公司共有 49 家，增幅为 0-30%的公司共有 37 家，增幅为 30%以上的公司共有 22 家。归母净利润 2023 年一季度同比下降的公司共有 65 家，增幅为 0-30%的公司共有 14 家，增幅为 30%以上的公司有 29 家。亏损的公司有 21 家，扭亏的公司有 4 家。

2022Q4板块营收同比增加41.31%，归母净利润同比增加 92.06%，环比下降 7.30%。 2022 年四季度实现营收 9586.97 亿元，同比增加 41.31%，环比增加 13.02%；实现归母 净利润 651.16 亿元，同比增加 92.06%，环比减少 7.30%。2022 年 Q4 收入同比下降的 公司共有 23 家，增幅为 0-30%的公司共有 29 家，增幅为 30%以上的公司共有 56 家。 归母净利润 2022 年 Q4 同比下降的公司共有 42 家，增幅为 0-30%的公司共有 15 家，增 幅为 30%以上的公司有 51 家。亏损的公司有 20 家，扭亏的公司有 4 家。

2. 盈利水平：22 年板块盈利能力明显提升，23Q1 受上游跌价影响，盈利 环比下滑

2022 年新能源汽车板块盈利能力明显提升，2023Q1 各板块受降价及产能利用率影 响，盈利水平环比下滑，毛利率 17.65%，环比-1.45pct，归母净利率 6.72%，环比-0.08pct： 2022 年板块整体毛利率为 18.79%，同比增长 3.29pct；归母净利率 8.04%，同比增长 2.53pct。2022 年四季度，板块毛利率为 19.10%，同比增长 4.78pct，环比增长 0.44pct； 归母净利率6.79%，同比增长1.79pct，环比下降1.49pct。2023年一季度毛利率为17.65%， 同比增长 0.26pct，环比下降 1.45pct；归母净利率 6.72%，同比下降 1.34pct，环比下降 0.08pct。

2022 年费用率 6.09%，同比下降 1.10pct，规模效应增强；2023 年 Q1 费用率 10.68%， 同比上升 0.97pct，环比提升 0.43pct：2022 年板块整体费用率 6.09%，同比下降 1.10pct； 2022 年四季度费用率 10.25%，同比上升 0.19pct，环比上升 0.84pct。2023 年一季度费用 率 10.68%，同比上升 0.97pct，环比上升 0.43pct。

3. 净现金流：22 年同比改善，23Q1 电池现金流亮眼，其余环节承压

2022 年板块现金流同比增加 37.53%，2023 年 Q1 经营现金流环比下降 84.78%： 2022 年板块经营活动净现金流为 3259.37 亿元，2021 年同期为 2369.87 亿元，同比增加 37.53%。2022 年第四季度为 1332.49 亿元，2021 年四季度同期为 1162.44 亿元，同比增 加 14.63%，环比增加 45.43%。2023 年一季度板块经营活动净现金流为 202.85 亿元， 2022 年同期为 12.25 亿元，同比增加 1555.31%，环比下降 84.78%。

应收账款伴随业务规模而增长，预收账款（含合同负债）及存货维持较快增速：2022 年板块整体应收账款为 4128.15 亿元，较年初增长 39.25%；预收款项 1294.10 亿元，较 年初增长 29.24%；存货达到 5212.32 亿元，较年初增长 62.80%。2023 年一季度应收账 款 3880.30 亿元，较年初减少 6%；预收款项 1231.85 亿元(包括合同负债)，较年初减少 4.81%；存货 5222.76 亿元，较年初增长 0.20%。