近年来，我国 ESG 投资发展步入快车道，以 ESG 为主题或包含 ESG 概念的投资产品尤其是公募基金的数量和规模 飞速增长，牢牢把握 ESG 的投资机遇是当下的关键。
目前，市场上对于ESG基金尚未有统一的分类标准，市场上普遍根据ESG及相关关键字段作为分类标准，将ESG基金分 为以ESG为直接投资理念的纯ESG基金和涵盖ESG概念的泛ESG基金，在此基础上，我们同时参考《中国ESG发展报告》 的划分标准，根据公募基金的产品全称、投资理念和投资基准等关键字段进行关键词筛选，并进一步细化，根据基金 特点，将ESG基金细化分为ESG主题基金和ESG策略基金，将泛ESG基金细化分为低碳及绿色发展基金、社会责任基金和 公司治理基金。
ESG投资理念正引领着全球资本市场的转变。在双碳目标和高质量发展的背景下，中国的资管 机构正在快速拥抱和实践ESG投资理念，ESG投资、ESG基金在国内引来高速增长，ESG相关指 标成为衡量资管公司、投资策略、基金产品数量的重要考量因素，ESG基金的数量和规模正在 逐年上升。 截至2022年12月31日，ESG基金产品累计存续数量为327只，规模为4,336.03亿元，数量和规模较2021年末分别同比增长44.69% /11.07%。其中，纯ESG有146只，规模1780.06亿，数量和规模同比增长39.05% / 11.22% ；泛ESG 有181只，规模2555.96亿，数量和规模同比增长49.59% / 10.97%%。 由于新能源的快速发展，泛ESG基金中，低碳及绿色发展基金规模高达2521.98亿元，占 比98.67%。
自2021年Q1以来，ESG基金产品数量和规模增速放缓： 2021年Q1ESG基金累计数量和规模增速为18.72% / 28.85%,至2022年Q4，增速下降至 3.24% / 8.28%。我们认为，在市场整体下行的大环境下，作为注重可持续发展与长期回报的ESG基金短 期业绩表现一般;2022年初，中国证监会发布了《关于规范公募基金发行管理的通 知》，加强了基金发行的审批和监管，国内整体基金市场基金发行速度和规模出现了一 定程度的波动，叠加2022年市场波动加剧，基金发行整体遇冷。其次，ESG基金的投资 标准和评估方法尚未得到统一，不同机构评估存在一定的差异，对于投资者投资也造成 了一定影响。我们认为，ESG基金的发展存在短期波动，但在政府政策推动下，伴随着ESG投资理念的 宣传和普及，市场对于ESG评估标准的规范，ESG基金呈现长期向好的态势。
2022年，受俄乌战争的地缘政治、全球政治局 势动荡和疫情反复的影响，A股市场充分演绎结构 性震荡行情，三大指数出现不同程度下跌，沪深 300、中证500、中证1000分别累计下跌21.27%、 20.26%和21.31%。 在市场持续波动的大环境下，各类产品的收益 情况普遍不理想，特别是在百亿以上的基金产品 中，实现正收益的基金经理只有一位，规模超过 200亿元的明星产品全年收益为负。 截至2022年末，市场上主动权益型基金共 5,548只，合计规模为72,136.68亿元，2022年平 均回报率为-18.90%。
市场上所有ESG基金产品（包括纯ESG基金即ESG主题基金和ESG策略基 金；泛ESG基金包括低碳及绿色发展基金、公司治理基金与社会责任基金） 作比较，剔除异常数据和不符合条件数据发现，ESG主动基金产品在2022年 一年内的平均区间回报率为-16.56%，略高于所有主动权权益型基金。 主动型ESG基金产品虽然在市场的平均收益率为负值，但相较于主动权 益型基金仍旧具有投资优势。 我们比较了泛ESG主动基金和纯ESG主动基金的表现。结果显示，纯ESG 主动基金在2022年的平均区间收益比泛ESG基金更高。
我们发现在这两种基金类型中，灵活配置型基金的收益最高。然而， 纯ESG基金和泛ESG基金在2022年的平均夏普比率和信息比率都是负值，这 说明ESG主动型基金的操作风险大于报酬收益。但是，相较于主动权益型基 金，ESG主动型基金仍然具有一定的投资价值。 ESG投资是基于环境、社会和公司治理因素的投资方法，以中长期为目 标的ESG投资并不一定会在短期内获得显著的超额收益，旨在创造可持续的 长期价值。
ESG投资通常会考虑基金的长期风险和机会，例如相关行业的环境和社 会影响可能会在未来几年或几十年内产生影响，而相关行业的治理和文化 也可能需要时间来改善和稳定。 因此，ESG投资通常会放弃一些短期机会，以换取更长期的投资回报。 例虽然这种投资方法可能会导致错过一些短期的超额收益，但对其进行长 期规划和持续的投资，会为投资者带来更稳定和可持续的投资回报。
我们选取含股型ESG基金，即含股票仓位的ESG基金（剔除指数型基金），进行行业配置分析。主要原因是：市场上存在着很大的管理规模的混合型 基金，对于这些基金而言，即使股票的仓位很低，但因为总体的管理规模很大，也会对市场的影响很大。 纯ESG基金行业分布较均衡，食品饮料行业配置最高，占据11.3%，此外，其在电力设备、医药生物、电子行业的配置也较多（分别为10%、8.3%、 6.7%）。 泛ESG的行业的配置则相对集中，电力设备行业的配置比高达42%，对有色金属、汽车也有较大配置偏好。136只泛ESG主动基金中，有65只基金名称中包含 “新能源”或“清洁能源”，占比47.79%；其中还有17只基金名称中含有“新能源汽车”，占比12.5%；泛ESG基金对新能源领域的关注源于近年来利好新 能源政策的不断出台，为新能源市场的持续发展打下了坚实的基础。
