国内萤石供需格局偏紧。
全球萤石资源主要集中在墨西哥、中国、蒙古等国家。根据美国地质勘探局（USGS）发布 的《Mineral Commodity Summaries 2023》中相关数据，现阶段全球萤石储量约为 2.6 亿吨，其中储量前三位的国家分别为墨西哥、中国和南非，萤石储量约为 0.68/0.49/0.41 亿吨，合计约占全球总储量的 60.77%，其余在蒙古、西班牙、越南等地区也有少量分布。 从产量角度来看，尽管我国萤石储量仅占全球储量的 19%，但根据 USGS 数据，我国 2021 年实际萤石产量约为 570 万吨，约占全球总产量的 65.7%，产量位居全球第一。同时根据 USGS 估算，由于 2022 年蒙古、墨西哥两国存在减产情况，而我国萤石产量继续维持在 570 万吨，因此我国 2022 年萤石产量占比有望达到 68.7%。
我国萤石资源分布广泛，但是贫矿较多。从我国萤石资源的地区分布来看，萤石矿床分布 在全国 27 个省、区、市，但主要储量还是集中于内蒙古、浙江等地区，根据《中国萤石 产业资源现状及发展建议》中相关数据显示，我国 83%的萤石资源分布在湖南、浙江、江 西、内蒙古、福建和云南六省，且我国萤石矿具有贫矿多，富矿少，难选矿多，易选矿少 的特点，可以直接作为冶金级萤石矿（CaF2≥65%）使用的仅占全部保有资源储量的 11.6%， CaF2 品位介于 30%～65%的保有查明资源储量占 45.3%，而氟化钙含量较高的富矿近 70% 分布在浙江、湖北、内蒙古、江西等区域，因此这部分地区具备发展氟化工行业的先天优 势。此外，我国萤石开采行业长期呈现“多、小、散”的市场格局，企业规模普遍较小企 业基本以民营企业为主，生产管理经营方式粗放，开采技术、设备水平、选矿方式、矿石 综合利用率均处于较低水平，同时主要分布在湖南、云南两省的伴生型萤石矿尚未得到很 好的开发利用，有待进一步提升资源利用水平。
行业政策持续收紧，矿山安全受重视程度日渐提升。基于萤石的重要战略地位，我国在 1999 年实行出口配额许可制度，并此后的二十多年时间内出台了一系列政策，目的在于 加强萤石资源的保护与合理开发，同时保障萤石资源安全供应，尽可能实现行业的规范化、 规模化生产。与此同时，国家近年来高度重视矿山安全生产问题，持续完善矿山安全管理 制度，一方面严格矿山安全生产准入，另一方面对于现有矿山强化安全管理与监督检查。 我们预计随着行业政策的持续收紧，未来我国萤石供给将基本维持稳定，不会出现较大规 模的增长。
国内萤石总体供给偏紧，2023 年我国再次成为萤石净进口国。根据百川盈孚数据，2023 年国内萤石产量约为 248 万吨，同比下降 1.6%。由于下游制冷剂、新能源、半导体等行 业的需求增长，我国在 2018-2021 年萤石进口量均大于出口量，且进口产品以氟化钙含量＞97%的高品位萤石为主，但 2022 年由于加拿大、墨西哥的减产，我国萤石进口量锐减， 我国再次成为萤石净出口国。进入 2023 年以后，进口量逐步回升，我国全年进口萤石总 量（包括按重量计氟化钙含量≤97%以及＞97%）约为 101.72 万吨，累计出口 37.76 万吨， 总体而言国内萤石供给仍处于偏紧状态。
供给偏紧叠加需求旺季，国内萤石价格创历史新高。根据百川盈孚数据，国内萤石 97 干 粉市场均价从 23 年 9 月开始持续上行，并在 10 月底达到 3928 元/吨，处于 2019 年以来 价格的最高位，相较于 23 年年初的 3366 元/吨上涨约 16.7%。造成本轮萤石价格大幅上 涨的原因来自于供需两方面：供给侧来看，23 年国家对于矿山安全检查力度加大，且年 内发生过若干起与萤石矿相关的安全事故，导致行业内开工和生产受限，9 月份以后开工率持续下滑，也使得厂家挺价意愿较强。从需求侧来看，9、10 月是下游氢氟酸、制冷剂 行业的传统旺季，同时部分厂家已经进入冬储阶段，因此对于萤石需求较为旺盛，在供需 双重因素作用之下萤石价格持续走高。但从 23 年 11 月开始由于下游需求走弱，萤石价格 出现一定程度的回调，但是由于国内萤石生产偏弱、供应偏紧的情况短期内难以出现明显 好转，预计 24 年萤石价格仍然具备较强支撑，整体价格水平将维持在高位震荡调整。
