欧央行的气候与自然行 动 近年来欧央行已经在理解和应 对气候风险方面做出了贡献， 例如在 2021 年将气候因素纳入 货币政策、在 2022 年制定气候 议程等。
欧盟计划制定 2040 年 气候目标
2040 年气候目标 欧盟计划制定 2040 年气候目标， 旨在根据欧盟气候法确立第二 个中期目标，并争取在 2050 使 欧洲成为全球第一个气候中和 大陆。 欧盟已经制定了 2030 年温室气 体减排 55%的中期目标，制定 2040 年气候目标将帮助欧盟向 可持续方向配置资源，并发展 符合巴黎协定升温目标的净零 路线。
欧盟 2040 年气候目标的 背景 COP28 会议提及各国需要采取 额外的气候行动，以便将全球 变暖限制在1.5摄氏度。具体来 说，全球温室气体排放量需要 在2030年减少43%，在2035年 减少 50%（以 2019 年作为基准 年份），并在 2030 年将可再生 能源产量和能源效率提高一倍。作为全球重要的经济体，欧盟 已经在全球气候行动中位居前 列。欧盟已经发布了碳边界调 整机制，鼓励各国减少碳排放， 并成立工作组帮助其他国家制 定碳定价机制。欧洲投资银行 已经成为发展中经济体公共气 候融资的最大贡献者，在 2022 年提供了 285 亿欧元资金支持 净零转型。欧盟还与全球多个 国家建立了绿色伙伴关系，共 同实现气候中和目标。 本次欧盟计划制定的 2040 年气 候目标，将作为欧盟国家自主 贡献的基础，并对 2035 年欧盟 净零规划提供新的调整。
欧盟 2040 年气候目标的 内容 欧盟本次提出的气候目标为在 2040 年将温室气体排放量减少 90%（以 1990 年作为基准年份）， 即 2040 年温室气体排放量应低 于 850 万吨二氧化碳，碳去除 规模达到 400 万吨二氧化碳。 同时 2040 年化石能源的消耗量 预计减少 80%。2040 年气候目 标的实现取决于 2030 年欧盟气 候和能源框架能否顺利实施， 因此欧盟还需要制定 2030 年能 源气候框架，以便实现欧洲绿色协议的公正转型和竞争可持 续性。 为了实现 2040 年气候目标，欧 盟需要采用可再生能源技术推 动脱碳，例如在 2040 年实现电 力系统完全脱碳，并在交通运 输行业减排 80%。欧盟还需要 更早部署碳捕获项目，将工业 领域的碳排放封存在生物质和 土壤中。欧盟已经制定了工业 碳管理文件，对相关政策框架 和投资提出建议。
设定 2040 年气候目标的 效益 欧盟认为及时设定 2040 年气候 目标，能够为投资者、消费者、 企业和监管机构提供必要的信 息，帮助他们在当前做出正确 的决策。例如，实现气候目标 需要大规模的投资以及碳密集 型技术的应用，这可以向企业 发出明确信号，鼓励他们在清 洁能源技术方面进行创新。同 时绿色技术人才也可以在市场 中寻求工作机会。欧盟认为仅 在清洁技术制造业方面，2030 年市场规模将较当前增长两倍， 达到 6500 亿美元。 设定气候目标除去可以加强欧 盟在技术方面的领导地位之外， 还可以减少化石燃料价格冲击 和供应链波动的影响。欧盟预 计 2040 年实现气候目标能够在 近二十年内将化石燃料进口成 本降低2.8万亿美元，同时可以 避免气候变化对环境和生物多 样性的影响，维持气候友好型 经济增长，并对实现欧洲绿色 协议的目标具有积极作用。
欧央行发布 2024- 2025 气候与自然计划
欧央行发布 2024-2025 气候与 自然计划，旨在总结此前的气 候行动，并制定未来两年新的 工作领域。 欧央行认为，气候变化和自然 退化的物理影响正在逐渐出现， 欧洲经济需要尽快向净零转型， 因此在工作中需要考虑气候和 自然的影响，为保护和改善环 境做出贡献。
欧央行的气候与自然行 动 近年来欧央行已经在理解和应 对气候风险方面做出了贡献， 例如在 2021 年将气候因素纳入 货币政策、在 2022 年制定气候 议程等。欧央行计划在以下方 面继续开展行动： 宏观经济分析和货币政策：欧 央行计划改进评估和预测气候 影响的分析工具，加强气候变 化对经济体系的风险管理，并 继续将气候变化纳入货币政策；银行监管和金融稳定：欧央行 将继续应对气候和环境相关因 素，并更新监管框架以便识别、 评估和减轻风险，将气候风险 进一步纳入审慎框架，并披露 更多气候信息； 气候相关数据：欧央行将改进 气候报告指标，建立气候信息 披露的国际标准； 央行可持续性：欧央行将减少 业务和投资组合涉及的碳足迹， 定期披露气候工作；
气候与自然计划的重点 领域 除去原有工作外，欧央行在气 候与自然计划中将重点开展三 个领域的工作，分别是： 引领绿色经济转型：绿色经济 转型取决于是否有足够的公共 和私人资金用于绿色投资以及 碳定价等转型政策。欧洲央行 需要了解转型的进展，并为转 型提供需要的投资，以便完成 货币政策目标，并控制转型相 关的经济和金融风险； 应对气候变化的物理影响：极 端天气通过多种渠道影响宏观经济和金融体系，欧央行需要 了解气候变化对经济变量的实 质影响，并探讨气候适应的政 策和投资； 推进自然相关工作：自然损失 和退化将造成经济和金融风险， 而自然与气候之间也存在众多 联系。欧央行需要进一步了解 自然相关风险对经济的影响， 以便加深对自然风险的理解；
欧洲财务报告咨询小 组发布中小企业可持 续报告准则意见稿
中小企业可持续报告准 则意见稿 欧洲财务报告咨询小组发布中 小企业可持续报告准则意见稿， 旨在对中小企业可持续报告准 则制定监管计划，规范可持续 信息披露。 本次发布的意见稿分为两个部 分，一是针对已经上市的中小 企业制定的可持续报告标准 （ESRS LSME ED），二是针对非 上市的中小企业制定的可持续 报告标准（VSME ED）。EFRAG 计划将前者提交欧盟审议，并 在 2026 年作为强制性披露要求， 后者为企业自愿披露。本次发 布的中小企业可持续报告准则 意见稿，也是 EFRAG 对现有的 针对大型上市企业欧洲可持续 报告标准的有效补充。
已上市中小企业可持续 报告准则意见稿 EFRAG 为已上市中小企业制定 的可持续报告准则意见稿考虑 了中小企业活动的规模和复杂 性，并基于这些特点制定相关 报告要求。EFRAG 认为这一准 则将帮助中小企业获得融资， 避免金融市场参与者对它们的 不利态度。ESRS LSME ED 一共 分为六个部分，分别是： 一般要求：规定中小企业需要 按照 ESRS LSME ED 披露有关环 境、社会和治理事项的影响和 风险（Impact and Risks，简称 IRs），以及这些影响如何改变 其经营情况。中小企业可以披 露其余可持续相关的短期、中 期和长期的重大财务影响，并 单独提交可持续发展声明。企 业应当将双重重要性（Double Materiality）作为可持续发展披 露的基础，并评估价值链中利 益相关者关注的可持续事项； 一般披露：规定中小企业的一 般披露内容，包括信息披露的 准备工作、企业的可持续治理 流程（可持续管理、监督和尽 职调查）、可持续策略（可持续 商业模式和价值链、利益相关 者的观点、实质性可持续信息 及其影响）、风险管理等；
政策、行动和目标：规定中小 企业披露可持续政策、行动和目标，例如为了预防、减轻可 持续风险制定的政策，以及政 策和行动涉及的人力自愿和财 务资源，还有可以衡量的可持 续目标； 环境：规定中小企业披露的环 境事项，包括气候变化、污染、 水资源和海洋资源管理、生物 多样性和生态系统、资源利源 和循环经济，以及除去这些重 点事项外的其他可能导致重大 财务变化的环境事项； 社会：规定中小企业披露的社 会事项，包括员工特征、工资、 社会保障、员工培训、员工健 康和安全、员工薪酬、员工多 样性、工作生活平衡等； 商业行为：规定中小企业披露 的治理事项，包括供应链关系 管理等；
非上市中小企业可持续 报告准则意见稿 非上市中小企业可持续报告准 则意见稿（VSME ED）与已上 市中小企业制定的可持续报告 准则意见稿（ESRS LSME ED） 的内容类似，同样包括可持续 披露准备以及具体的环境、社 会 和 治 理 事 项 。 相 比 之 下 VSME ED 的信息披露比 ESRS LSME ED 更加简单。EFRAG 认 为简化的 VSME ED 可以减少非 上市中小企业的披露负担，节 约它们的资源。此外，VSME ED 还包括两个可以选择的模块， 分别是政策、行动和目标模块 以及商业伙伴模块。 EFRAG 计划为两个意见稿提供 四个月的意见征求期，感兴趣 的市场参与者可以在网站中提 交咨询问卷。
美国证监会发布上市 公司气候相关信息披 露规则
上市公司气候相关信息 披露规则 美国证监会发布上市公司气候 相关信息披露规则，旨在帮助 投资者了解上市公司气候信息 对财务表现的影响，并降低投 资风险。 2022 年 3 月 SEC 开启气候相关 信息披露意见征求，累计收到 超过 24000 份回复。本次制定 的最终版本规则将在上市公司 财务报告中为投资者提供一致、 可比和利于决策的信息。
上市公司气候相关信息 披露现状 气候相关信息能够影响上市公 司的财务表现，因此投资者、 资产管理公司和投资顾问都在寻找这些信息对上市公司业绩 的影响，并评估董事会在监管 气候风险方面的情况。众多司 法管辖区已经要求上市公司披 露气候相关信息，以便市场做 出持有、购买或出售证券的决 定。 在本次上市公司气候相关信息 披露规则发布前，已有三分之 一的上市公司已经披露气候相 关信息，40%的上市公司在年度 报告中增加了气候相关内容的 讨论，20%的上市公司已经披露 了 Scope 1 和 Scope 2 温室气体 排放数据。在罗素 1000 指数的 成分股中，有 90%披露了气候 相关信息，60%提供了温室气体 排放数据。 然而当前上市公司提供的信息 披露缺乏一致的规则，因此投 资者无法找到更详细、准确和 可比较的信息披露。公司可以 根据不同的框架披露信息，也 可以提供部分披露。这些情况 增加了投资者获取信息和分析 信息的成本，对投资决策具有 负面影响。因此 SEC 认为有必 要将提出标准化的上市公司气 候相关信息披露规则。
上市公司气候相关信息 披露规则的内容 SEC 在制定本次信息披露规则 时参考了气候相关财务信息披 露工作组的框架，以及 24000 份回复中提到的咨询意见。 SEC 还采用了温室气体核算体 系相关协议，以便在温室气体 排放数据方面与国际标准保持 一致。SEC 要求上市公司披露 如下信息： 已经或者很可能对上市公司业 务战略、经营业绩和财务状况 产生重大影响的气候相关风险， 包括短期（12 个月内）和长期 （超过 12 个月）； 上市公司的战略、商业模式和 前景构成实际或者潜在的实质 性影响的气候相关风险；
当上市公司已经开始实施减轻 气候变化或者适应气候变化的 行动时，与这些行动相关的重 要支出以及对财务表现产生重 大影响的定量和定性描述； 当上市公司为了降低转型风险 实施转型计划时，有关转型计 划的描述、未来几年内需要披 露的事项以及这些行动将如何 影响上市公司的商业模式、经营业绩和财务表现，以及实质 性支出的定量和定性描述； 当上市公司实施情景分析时， 在情景分析中对公司商业模式、 经营业绩和财务表现产生实质 性影响的气候风险以及相关披 露； 当上市公司采用内部碳价格衡 量实质性气候风险时，有关该 内部碳价格的相关信息； 上市公司董事会对气候风险的 监督，以及管理层在评估和管 理气候风险方面的措施； 上市公司识别、衡量和管理实 质性气候风险的流程，以及这 些流程如何纳入风险管理体系；
当上市公司制定气候相关目标 时，有关这一目标以及目标对 商业模式、经营业绩和财务表 现产生的实质性影响； 当 上 市 公 司 属 于 Large Accelerated Filer(LAF)或 者 Accelerate Filer(AF)时，实质性 的 Scope 1 和 Scope 2 温室气体 排放数据，以及后续出具的审 核文件； 极端天气事件发生时产生的资 本化成本、支出、费用和损失；为了实现上市公司气候目标而 使用碳抵消和可持续能源信用 产生的资本化成本和费用； 上市公司编写财务报告时使用 的假设和估计受到极端天气的 影响时，这些影响的定性描述； SEC 计划分阶段实施上市公司 气候相关信息披露规则，不同 类型的公司具有不同的实施时 间，例如 LAFs 的合规文件及 Scope 1 和 Scope 2 数据在 2023 财年开始披露（2024 年发布）， Scope 3 数据在 2024 财年开始 披露（2025 年发布）。AFs 和 NAFs 的时间相对 LAFs 均推迟 一年，而小型报告公司的时间 将推迟两年，同时豁免 Scope 3 数据披露。
香港绿色和可持续金融 跨机构督导小组发布可 持续金融发展措施
香港可持续金融发展计划 香港绿色和可持续金融跨机构 督导小组发布可持续金融发展 措施，旨在把握低碳转型带来 的投资机会，巩固香港作为全 球可持续金融中心的地位。 CASG 在去年八月曾发布香港 可持续金融工作计划，计划建 立可持续金融路线图、绿色金 融科技蓝图，加强金融行业对 气候风险的应对能力。
香港可持续金融发展措施 CASG 本次提出了三项措施， 分别是： 适当采纳国际财务报告准则的 可持续披露标准。IFRS 在去年 提出可持续披露准则 IFRS S1 和FRS S2，各个司法管辖区正在 针对这一国际准则制定披露标 准。CASG 要求香港财经事务 及库务局和香港证监会成立新 的工作组，与金融行业利益相 关者沟通，并向 CASG 汇报； 加强绿色金融科技在可持续信 息汇报和分析中的应用。CASG 将在网站推出适合非上市公司 使用的电子版气候和环境风险 问卷，以及温室气体排放计算 工具。这些措施能加强绿色金 融科技在可持续金融市场中的 应用； 支持转型金融的发展。CASG 将转型金融作为今年的重点工 作，计划将其纳入政策制定中， 例如在分类法中包含转型经济 活动，加强转型金融培训等； CASG 表示将确保香港在可持 续金融方面与全球的互通性和 一致性，并在资料、人才、技 术方面与当地和国际机构合作， 加快绿色金融发展。
新加坡计划引入强制 性气候披露
强制性气候披露 新加坡会计与企业管理局和新 加坡交易所监管机构计划引入 强制性气候披露，旨在帮助企 业完成绿色转型。 本次公布的强制性气候披露计 划来自新加坡可持续发展报告 委员会此前的建议，SRAC 希望 通过强制性气候披露的方式降 低企业的合规成本，促进可持 续金融市场的发展。
强制性气候披露的具体 要求 ACRA 和 SGX RegCo 在 SRAC 提 供的建议方面进行改进，并决 定实施分阶段的强制性气候披 露要求，具体内容如下： 1.从 2025 财年开始，所有上市 公司必须提交气候信息披露， 其报告格式需要符合国际可持续发展标准委员会标准。CRD 的具体内容需要包括 Scope 1 和 Scope 2 温室气体排放量。 自 2027 财年开始，所有年收入 10 亿美元以上、总资产 5 亿美 元以上的大型非上市公司也需 要按照 ISSB 标准披露； 2.从 2026 财年开始，所有上市 公司需要在 CRD 中提交 Scope 3 温室气体排放量，大型非上 市公司的报告时间将由 ACRA 审查后决定，但不会早于 2029 财年；
3.从 2027 财年开始，所有上市 公司发行人需要对 Scope 1 和 Scope 2 温室气体排放数据提供 外部保证，符合条件的大型非 上市公司需要从 2029 财年开始 提供外部保证。外部保证需要 由注册气候审计师提供，并满 足 ACRA 的要求； 新的强制性气候披露将与公司 的财务报告一同发布，一些符 合条件的非上市公司具有豁免 资格，例如其母公司已经使用 ISSB 标准或其他全球准则进行 信息披露。
