ESG 基金投资的参与者以机构投资者为主，个人投资者关注不足。
中国 ESG 投资者更多的是受国家政策驱动，但对 ESG 的认知尚未成熟，对于标的企业是否满足 ESG 整体框 架要求也不高。多数机构投资者尚未有明确的责任投资政策或目标，设置责任投资领导机构、专门部门或专职 人员从事 ESG 投资相关工作的公司数量占比也不高，而且对于 ESG 投资收益的衡量方式仍相对传统，关注点 主要集中于产品收益率，而对于投资背后产生的社会影响力等其他“投资价值”衡量维度和评价方式尚在探索中。 对于个人投资者，超高净值客户开始有一定的社会责任投资意识，但是对于普通投资者来说，买或不买 ESG 相关的主题基金或理财产品，关键还是在于是否能取得更高收益，对 ESG 的理解仍处于初级阶段。同时，个 人投资者能接触到的 ESG 基金和理财产品相对有限，真正在面向碳中和的投资策略中明确建立 ESG 评价标准 的基金还很少，真正运用 ESG 筛选、整合、股东参与等专业策略的基金也非常少，相关 ESG 投研评估方法和 工具也尚不成熟。
在核算标准上，在国家和区域层面区域核算边界尚未统一，排放因子时效性不强，碳排放核算及碳效评价多聚 焦在电力、煤炭等特定行业内的部分企业，计算模型、计算方法具有较强的地区和行业特点，可推广性、可复 制性较差。基于煤质实测的企业碳排放核算水平及数据质量有待提升，企业碳排放核算指南在掺烧机组核算规 则、供热比计算方法等方面仍需细化完善。在核算方式上，企业以各自计算模型为准，根据自身情况选取评价 指标和计算因子，导致行业内各企业间碳核算存在一定差异性。碳排放数据采集涉及多个主体，缺乏有效的碳 排放数据采集手段，数据来源主要以特定行业监测平台采集数据和企业自主上报数据为主，缺乏统一的数据编 码方式和有效的数据采集手段，存在数据来源相对单一、企业上报数据不真实等问题，导致企业碳核算精准度 不高。
ESG 涵盖企业各业务线、各部门的战略规划、生产经营、治理结构、员工责任、安全生产、供应链管理等信息， ESG 信息收集工作量大。目前披露 ESG 报告的主要还是上市公司、大型企业，量大面广的中小企业参与度不高。 在监管缺乏规范和披露方信息公允度不足的情况下，ESG 信息披露出现“多定性描述，少定量指标，多正面报 道，少负面问题”的情况，负面问题往往不会及时出现在信息披露中。就碳披露而言，根据清华大学国家金融 研究院绿色金融研究中心《煤炭开采、燃煤发电、钢铁行业上市公司碳排放现状和转型分析》对我国部分典型 高碳排放上市公司的研究发现，大部分行业目前存在尚未形成统一完善的温室气体减排信息披露框架、企业披 露信息严重不足、信息披露颗粒度较粗等问题。依据妙盈科技的统计，A 股上市公司对于范围 1 和范围 2 的披 露比例均为 5% 左右。而根据 CDP 全球环境信息研究中心发布《2022 年全球供应链报告》全球 18700 家被 访公司中 71% 的公司披露了范围 1、范围 2 碳排放信息，41% 公司披露了一种或多种类别的范围 3 碳排放信息。 总体上，我国企业 ESG 信息披露整体质量不高，数据统计口径不一致、缺乏有效验证，数据透明度、可比性、 可靠性、标准化程度不足。
目前国内有中证指数 ESG 评级、华证 ESG 评级、万得 ESG 评级、商道融绿 ESG 评级、社会价值投资联盟 ESG 评级等产品，还有一些投资基金以及大学研究机构也发布了自己的 ESG 评级。但是这些评级产品背后缺 乏统一的标准以及方法论基础，不同机构的 ESG 评价缺乏一致性，甚至相差悬殊，导致权威性和影响力均无 法和明晟等国际评级机构相比。部分评级机构对自己内部评级方法、细节等选择性公开，甚至以商业机密为由 不予公开，公布信息有限。投资者和利益相关方因此很难信服评级结果。此外，一些评级机构或者其关联公司 本身就是投资机构，不能排除通过评级影响公司股价和操纵市场等行为。
很多企业内部对于 ESG 的内涵和重要性尚未形成统一的认知，无论是公司高层还是员工，尽管在不同程度上 都知晓 ESG，但是对于 ESG 内涵尚无清晰认知，业务战略与 ESG 战略深度融合面临挑战。根据贝恩《中国 企业 ESG 战略与实践白皮书》中公布的数据显示，约 30% 的受访企业认为 ESG 意味着将会牺牲企业利润。㊶ 有受访企业指出，在推广 ESG 过程中，如何平衡财务指标和非财务指标是一个难点。许多国内企业在新发展 理念、可持续发展等目标的要求下虽然已实际上已经在践行 ESG，但企业高管并未以 ESG 的整体思维去认识， 因此无法统筹发挥 ESG 理念对企业可持续发展的重要作用。同时，在没有厘清 ESG 与业务之间的关系，得到 业务部门的支持的情况下，ESG 容易成为 ESG 单一部门的事情，缺乏体系保障。在这种情况下，ESG 工作也 容易变成以 ESG 报告发布和评级提升作为唯一要务。
ESG 基金投资的参与者以机构投资者为主，个人投资者关注不足。很多机构现在为了抢 ESG 投资的热潮，会 鼓吹一切都要 ESG。一是在投资时把 ESG 作为唯一的框架，对于高碳产业一味的抛售，而不是基于企业实际 的碳排放和经营情况进行选择性的投资。二是市场对 ESG 的热情或将引发虚假宣传，定价上存在泡沫化的倾向， 一些机构鼓吹不切实际的超额回报，用短期财务数据来说投资 ESG 表现好的企业财务回报也更加稳健，在金 融市场上就会带来误导，甚至会产生欺诈行为。三是在 ESG 投资过程中存在很多利益冲突。多重标准下也会 存在标准套利的情况，会有很多误导和误区，引导投资人做出错误选择。㊷
