逆周期并购铸就资源壁垒，矿贸协同高效赋能。
公司多次准确把握逆周期扩张时点，铸就世界级矿产资源优势。矿业发展史，本质上就是一部并购史。回顾国际矿业巨头的发展轨迹，无论是必和必拓(BHP)，还是力拓(RioTinto)、淡水河谷(Vale)，都以跨国并购、矿种多元化、全球化布局实现了企业的可持续扩张。公司也在复制并创新这种轨迹。公司基于对行业的深刻理解和丰富经验，在行业低谷精准出击，以较低代价锁定具备露天开采、储量大、品位高特质的世界级矿山资源,奠定了成本竞争优势的基础。2013年收购澳洲 NPM铜金矿、2016年同步斩获刚果(金)TFM铜钴矿与巴西铌磷矿、2020年低位收购KFM铜钴矿，并购完成后的金属价格上涨周期，大多都转化为显著的业绩增长和市值提升。2025年公司再收购厄瓜多尔凯歌豪斯金矿是其在南美地区的关键落子，公司持续拓展资源布局，依托2016年巴西铌磷矿运营经验，复用建设、开发和运营经验，有利于发挥协同效应。
高效实现世界级矿山储量到产量的转化，以领先行业的速度建成世界级铜钻矿项目。据S&Pglobal,矿山的平均开发周期持续上升,2020-2024年间投入运营的矿山的平均交货时间达17.8年.其中从建设到生产历时 2.1年。公司将在中国矿区长期打磨形成的“成本领先、精益生产”能力复制到全球矿区，以领先行业的速度建成世界级铜钴矿项目，公司在刚果(金)运营的TFM矿一期10K项目从建设到投产不足一年半，TFM二期混合矿项目与KFM一期开发项目建成历时约两年。
公司凭借低成本开发策略，在资本利用效率上展现出显著优势。BHP对全球项目资本强度的审查显示，自2010年以来，棕地资本强度稳步增长，2020-2025年间，拉丁美洲抽样项目的平均棕地项目的资本强度为 2.3万美元/吨，绿地项目平均资本强度为2.18万美元/吨。公司通过严格的成本管控，在TFM 混合矿和KFM一期项目中实际资本开支均低于预算:截至2024年末，TFM项目实际投资 21.16亿美元，预算 25.1亿美元，按新增20万吨/年铜产能计算，单位铜产能资本开支低至1.06万美元/吨;KFM一期实际支出17.33亿美元,预算18.26亿美元,按铜产能15万吨/年折算单位成本为1.16万美元/吨，较原设计产能下的1.93万美元/吨进一步优化。
“矿山+贸易”的现代化矿业模式，实现战略协同发展。2019年，洛阳钼业成功收购了全球知名金属贸易商IXM,完成贸易环节的延伸和布局，实现了价值链的后端补强。IXM总部位于瑞士日内瓦，是全球前列的金属贸易商，主要交易品种包含铜、镍、铅、锌、钴、铌，IXM 及其成员单位构成全球金属贸易网络，业务覆盖全球80多个国家，主要业务地区包括中国、拉美、北美和欧洲,同时构建了全球化的物流和仓储体系。IXM一方面通过充分发挥其行业内出色的研究实力和市场情报捕捉能力，除了自身现货和自营贸易业务，积极协助集团制定切实有效的产品营销策略和配套运行机制。另一方面，依托其交易执行能力和风控机制，通过遍布全球的销售网络和扎实的合作伙伴基础，提升运营效率，优化公司产品销售地区和客户，夯实产品市场地位和品牌影响力，致力实现贸易与矿业的战略协同。双轮模式的延展不仅是为了提升企业的盈利能力，更是要推动整个产业链价值的提升，最终实现从矿石到商品的完整产业链把控与整合。
2024年IXM量稳利增，归母净利润续创历史新高。IXM通过判断市场供需关系，寻找质量差价、地理差价、远期差价从而捕捉价格错配机会，业务包括矿物金属贸易和精炼金属贸易，前者业务毛利主要来自于加工费/精炼费差价，后者业务的毛利主要来自于升贴水变化以及期现套利。公司自2019年收购IXM后，营收规模大幅增长，2019-2024年公司营收CAGR达25.4%。2023年IXM管理变革落地，效率提升，带动归母净利润增长至9.13亿元。2024年，IXM运营效率持续提升，按照国际准则核算的毛利率为2.08%，实现归母净利润13.53亿元，再创历史最好水平。
公司已经进入“三步走”战略的“大发展”阶段，向创世界一流的目标挑战迈进:
1)从储备项目来看，未来几年公司均有新增产能梯次释放。2024年TFM和KFM集体达产后，公司产铜65.02万吨，同比增长55%，首次跻身全球前十大铜生产商。2024年年初，公司提出了2028年铜产能达到80万吨至100万吨的扩产目标。就项目规划和进展来看，KFM扩产会按预期时间进行:TFM由于面积更大，需要考虑如何系统性开发以最大程度发挥其规模效应的问题，公司正在探讨开发思路。另一个明确的增量项目,即今年收购的厄瓜多尔Cangrejos金矿100%权益根据 2023年预可研报告，Cangrejos预计2029年前投产,年均黄金产量约37万盎司(11.5吨)。
2)同时，公司将通过外延并购实现可持续扩张。矿产品种分布方面，未来主要为铜、金矿为主的两大矿种，同时对于钼钨等小品种择机选择扩张，其中，小金属能长期贡献20%左右毛利是公司的基本目标。区域选择上，公司正积极在包括非洲和南美洲等世界主要矿产国家搜寻和洽谈，预计未来会陆续有一些新项目落地。在开发节奏上，将覆盖在产、扩产、绿地开发资源。未来，公司将持续遵循全球矿业发展规律，在合适的时机下开展并购，持续优化全球资源版图配置，实现公司的远期愿景。
